有色日报(25-05-13）

2025年5月13日星期二有色金属衍生品日报第一部分市场研判1.期货：今日沪铜2505合约收于78430元，涨幅0.08%，沪铜指数减仓12414手至54.01万2.现货：今日贸易商收货情绪抬升，日内成交活跃度较高，上海地区现货贴水有所收敛，报贴水10元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。由于月差较大，广东现货升水下跌40元/吨1. 5月13日讯，林剑表示，关于中美经贸高层会谈，中方的主管部门已经发布了消息。关于芬太尼问题，中方也多次表明，芬太尼是美国的问题，不是中国的问题，责任在美国自身。美方无视中方的善意，对中国无理加征芬太尼关税，这严重冲击中美在禁毒领域的对话与合作，也严重损害中方利益。“美方如果真心想同中方合作，就应该停止对华抹黑推中美发布联合声明，美国对中国加征关税规下降到30%，远超市场预期，美元指数走高对铜价形成一定压制。4月进口铜矿大量增加，港口库存达到90万吨以上，冶炼厂采购积极性下降，加工费下跌速度放缓。周一现货库存小幅增加0.3万吨到12.31万吨，较上周下降0.54万吨。上周五市场重新定价美国232调查，lme与comex价差收敛，国内持货商甩货，升水幅度下降，现货紧张程度略有缓解。进入交割倒计时，昨日仓单增量较少，但贸易商收货情绪抬升预计仓单量将逐渐增加。消费方面，价差仍处于高位，下游采购积极性下降，5月光伏、家电、电子需求边际走弱，特朗普对华关税下调后，在90天内国内抢出口 1/28铜至85元/吨，天津报贴水350元/吨，下跌20元/吨。责，以平等、尊重、互惠的方式同中方对话。”1、单边：中美谈判超预期，铜价短期维持高位。 【市场回顾】手。【重要资讯】【逻辑分析】订单或再次出现。【交易策略】2、套利：暂时观望。3、期权：观望 2/28(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）氧化铝【市场回顾】1.期货市场：氧化铝2509合约环比上涨25元/吨至2840元/吨。氧化铝持仓增加14927手至39.91万手。2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报2930元涨15元；全国加权指数2940.9元涨13.5元；山东2880-2910元均2895涨20元；河南2900-2970元均2935涨20元；山西2900-2950元均2925涨15元；广西2900-2930元均2915涨25元；贵州2980-3000元均2990涨5元；新疆3220-3250元均3235涨30元。【相关资讯】1、阿拉丁（ALD）调研统计，截至上周五，全国氧化铝建成产能11082万吨（建成产能增量主要来自河北），运行8675万吨，较节前降55万吨，开工率78.2%。2025年4月全国氧化铝加权平均完全成本为3211元/吨，环比降81元/吨，同比增462元/吨，以当月国产现货加权月均价2899.7元/吨计算，氧化铝行业平均亏损311元/吨，亏损额环比扩大266元/吨。晋豫地区氧化铝加权完全成本3393元/吨左右，环比降103元/吨，考虑长单结算价格适度下浮，晋豫区域氧化铝企业亏损513元/吨左右，亏损额环比扩大244元/吨。2、阿拉丁（ALD）调研了解，山东大型氧化铝企业产能置换设施第三条100万吨产线已于4月中旬投料，近期生产仍主要集中在氢氧化铝前端，预计月底左右出产成品。5月下旬河北某大型氧化铝厂第二条160万吨产能将有成品产出，第三条160万吨的产线将在6月初投产。3、据Mysteel了解，2025年5月12日海外市场氧化铝以西澳FOB359美元/吨或东澳FOB356.5美元/吨的价格成交3万吨，货源由买家选择，7月船期。4、5月12日，据Mysteel调研了解，新疆地区氧化铝最新招标采购价格为3230-3240元/吨（到厂价），北方区域货源，此笔成交较上次上涨50-60元/吨。据Mysteel调研了解，5月13日河南地区氧化铝现货成交0.3万吨，成交价为2980元/吨（出厂价），氧化铝厂出贸易商，流向西北电解铝厂。【逻辑分析】短期供需偏紧带动现货成交价反弹。4月份氧化铝厂减产检修产能中预计270万吨产能在5月结束检修恢复生产，有新检修推进但新投产能成品逐渐产出，且价格反弹后存其他检修产能复产的担忧，预计5月氧化铝供需恢复显著过剩格局不改。进口铝土矿价格处于下跌通道，氧化铝仓单仍处高位，整体来看，氧化铝价格反弹后考虑沽空为主。【交易策略】1.单边：短期氧化铝价格预计震荡运行，反弹后若供需过剩格局不改考虑继续沽空。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 3/28（姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据）电解铝【市场回顾】1、期货市场：沪铝2506合约环比上涨250元/吨至20005元/吨。沪铝持仓减少1891手至54.73万手。2、现货市场：5月13日A00铝锭现货价华东20000，涨190；华南19930，涨170；中原19990，涨180（单位：元/吨）。【相关资讯】1、5月12日周一，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。2、钢联库存速递（万吨）：5月13日主要市场电解铝库存较上一交易日减1.0。其中无锡减0.6;佛山持平;巩义(含保税)减0.4。3、海关总署最新数据显示，2025年4月中国出口未锻轧铝及铝材51.8万吨；1-4月累计出口188.3万吨，同比下降5.7%。【交易逻辑】中美贸易局势缓和，海外市场预计美联储今年仅降息两次，市场对需求预期好转带动价格反弹。基本面方面，5月后续铝锭社会库存水平预计将达到50余万吨的偏低量级，对月差预计带来支撑，但年中需求季节性走弱预期仍在，关注价格反弹后下游备货情绪。【交易策略】1.单边：关税预期整体边际缓和，中美会谈推升需求信心，预计铝价震荡偏强运行；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据）锌【市场回顾】1.期货情况：沪锌2506无涨跌，维持22325元/吨，沪锌指数持仓减少2662手至22.98万手；2.现货市场：今日上海地区0#锌主流成交价集中在22535~22785元/吨，今日临近交割，近月价差出现大幅收窄，贸易商现货升水报价随之下调，上午盘面走低，部分企业逢低有所点价，但企业持续看跌后续升水，今日整体现货成交依旧维持刚需。 【相关资讯】1.据SMM沟通了解，截至本周一(5月12日)，SMM七地锌锭库存总量为8.55万吨，较5月6日增多0.14万吨，较5月8日增多0.22万吨，国内库存录增。3.New Century披露2025年一季度报，报告显示其第一季度锌精矿产量3万吨。世纪运营在2025年第一季度表现出色，通过有效的韧性措施减少了雨季的影响，比2024年第一季度受严重区域天气影响的产量增加了50%。4.紫金矿业2025年一季度报披露，其第一季度矿产锌88215吨，其中万城商务权益1795吨，一季度矿产锌产量同比下降10%，环比下降9%。【逻辑分析】近期国内部分冶炼厂检修，但部分冶炼厂复产、提产，总体产量变化不大。进口窗口打开，预计进口精炼锌将持续流入。反观消费端，锌消费旺季已过，预计终端消费转淡。而下游原料库存相对高位，短期或维持刚需采购。国内社会库存已逐渐累库，锌价或受基本面影响或承压下行。【交易策略】1.单边：获利空头可继续持有，警惕宏观因素对锌价影响；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据）【市场回顾】1.期货情况：沪铅2506今日涨0.27%至16970元/吨，沪铅指数持仓减少3470手至6.93万手；2.现货市场：今日SMM1#铅价较上一交易日持平。日内期铅延续偏强震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水160-140元/吨，个别持货商对沪期铅2506合约贴水200-180元/吨抛售。湖南地区冶炼厂报价虽SMM1#铅均价贴水50-30元/吨出厂，少量成交，下游仍以刚需采购为主，现货市场情况整体偏淡。【相关资讯】1.5月12日SMM讯：华中地区某大型铅冶炼厂废电瓶拆解产线将进行一周的常规检修，期间废旧铅蓄电池采购不受影响，将维持正常进行。3.据SMM了解，截至5月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.71万吨，较5月6日增加0.12万吨；较5月8日减少400余吨。【逻辑分析】近期再生铅减产规模持续升级，而电蓄替换淡季，铅基本面双弱背景下，铅价或维持震荡 4/28铅 运行。【交易策略】1.单边：区间震荡；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据）【市场回顾】1.盘面情况：沪镍主力合约NI2506下跌1910至123860元/吨，指数持仓增加12924手。2.现货情况：金川升水环比上调50至2200元/吨，俄镍升水环比持平于150元/吨，电积镍升水环比持平于150元/吨。【相关资讯】1.为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。会议指出，战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益，加强出口全链条管控是关键。各部门、各地方要加强对本领域、本地区相关经营主体的培训指导与日常监管，坚持“预防在先，处置在前”，密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。【逻辑分析】菲律宾镍矿禁令和关税和谈炒作之后，镍价重归平淡。5月300系不锈钢和NPI排产下降，可能施压镍矿价格，但因天气原因，镍矿产量和发运暂时受到影响，预计天气好转后，印尼镍矿升水可能见顶。4月精炼镍产量小幅下降，5月预计修复，但需求表现逐渐转入淡季，精炼镍过剩扩大，原生镍短缺收窄。镍价上行空间有限，关注宏观情况变化。【交易策略】1.单边：宽幅震荡，关注宏观情绪变化。2.套利：暂时观望。3.期权：考虑区间双卖策略。（姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据）【市场回顾】 5/28镍不锈钢 6/281.盘面情况：主力SS2506合约上涨65至12885元/吨，指数持仓增加17688手；2.现货市场：冷轧12700-13000元/吨，热轧12650元/吨。【重要资讯】1.据今日土耳其2025年5月12日消息，土耳其工业出口迎来重大突破——中国不锈钢龙头企业甬金科技集团宣布，将在土耳其亚洛瓦省投资2.5亿美元建设生产基地。这是土耳其不锈钢行业首个外商直接投资项目，彰显国际资本对土耳其工业前景的信心。【逻辑分析】关税和谈提振市场情绪。5月钢厂300系亏损，排产下降，迫使镍铁、铬铁、废不锈钢价格下滑。需求仍有一定韧性，但下游大多维持刚需采购。现货充裕，库存难以消化，成交集中在低价货源。不锈钢下方暂时有减产和成本的支撑，向上暂无需求驱动，短期宽幅震荡，跟随镍价和宏观情绪波动。【交易策略】1.单边：短线震荡观望。2.套利：暂时观望。（姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据）锡【市场回顾】1.期货市场：沪锡主力合约收于262070元/吨，上涨960元/吨或0.37%；沪锡持仓减少7730手至57806手。2.现货市场：5月13日，Mysteel上海现货锡锭报价上海锡锭价格261500-263500元/吨，均价262500元吨，较上一交易日持平。Mysteel40%锡精矿加工费报价10000-12000元/金属吨，均价11000元/金属吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价6000