市场情绪缓和，钢价走势震荡

市场情绪缓和，钢价走势震荡 钢材：市场情绪缓和，钢价走势震荡 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3118元/吨，热卷主力合约收于3260元/吨。现货方面，昨日现货成交整体一般偏弱，全国建材成交10万吨。 综合来看：本周受常规检修增加影响，热卷产量及库存环比下降，螺纹需求维持，库存持续去化，五大材周度环比去库。中美关税政策缓和后，成材盘面价格贴水修复，宏观情绪扰动消退，市场重回基本面逻辑。关注后续供给端政策落地情况。 策略 单边：震荡，关注情绪改善下的贴水修复跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水见顶回落，港口库存下降 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石主力2509合约收于736.5元/吨，跌幅0.07%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格持稳运行，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏弱，钢厂采购多以按需补库为主，目前市场成交情况较少。昨日全国主港铁矿累计成交100.7万吨，环比下跌18.33%；远期现货：远期现货累计成交156.0万吨（10笔），环比下跌23.53%(其中矿山成交量为45万吨)。本期铁水产量见顶回落，247家钢厂日均铁水产量244.77万吨，环比减少0.87万吨。 综合来看，中美贸易缓和，市场情绪明显缓和。目前铁矿石基本维持供需两旺，库存保持相对高位，短期并未进一步累库。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，然而现实何时转向宽松，取决于未来消费转弱情况和供给侧政策落实情况，后期关注供给侧变化对于产业链的影响。 策略 单边：震荡，关注情绪改善下的贴水修复跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：库存相对偏高，市场偏弱运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货盘面小幅上涨，焦炭2509收于1472元/吨，跌幅0.67%，焦煤2509收于883元/吨，跌幅1.29%，进口蒙煤方面，受前期通关限制恢复及甘其毛都口岸外调暂停影响，口岸库存再度累积，下游观望情绪浓厚，现 蒙5原煤价格弱稳在820元/吨左右。 供需和逻辑：焦炭方面：焦炭产量供应充足，目前铁水产量见顶回落，季节性需求接近尾声，且当前钢厂原料库存处于中高位水平，市场对后市需求预期转差。短期煤价对焦炭形成向下拖累，后期关注铁水产量情况。焦煤方面：随着煤价下跌，国内煤和蒙煤性价比凸显优势，供给有所提升。部分钢厂开启首轮提降，市场悲观情绪蔓延，供应延续宽松格局，下游对原料采购较为谨慎，现库存高位持稳，受悲观预期和动力煤淡季影响，价格持续走低，后续持续跟进铁水产量变化。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：港口煤价跌幅放缓，坑口煤价弱势震荡 市场分析 期现货方面：产地方面，近期港口跌幅放缓，坑口煤价弱势震荡，市场情绪稍有缓和。少数煤矿拉煤车增多，库存压力减缓，价格暂稳，但是部分终端及站台大户仍在压价，多数贸易商仍偏悲观谨慎。港口方面，港口市场延续弱势，库存持续累积，疏港压力骤增。随着耗煤负荷并未明显提升，各环节库存高企。进口方面，进口煤市场稳中偏弱运行，随着内贸价格持续下跌，进口煤投标价格继续下探，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现