尿素日报：出口情况明朗，尿素重回基本面

出口情况明朗，尿素重回基本面 市场分析 价格与基差：2025-05-15，尿素主力收盘1892元/吨（+6）；河南小颗粒出厂价报价：1930元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1950元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1940元/吨（-10）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：58元/吨（-6）；河南基差：38元/吨（-6）；江苏基差：48元/吨（-16）；尿素生产利润483元/吨（+0），出口利润425元/吨（+0）。 供应端：截至2025-05-15，企业产能利用率86.40%（0.08%）。样本企业总库存量为81.72万吨（-24.84），港口样本库存量为16.30万吨（+3.00）。 需求端：截至2025-05-15，复合肥产能利用率40.26%（+2.36%）；三聚氰胺产能利用率为74.82%（-0.42%）；尿素企业预收订单天数6.29日（+0.47）。 近期随着尿素出口情况逐渐明朗，相关政策对市场波动影响逐渐下降，尿素重回基本面交易。前期尿素价格走高，下游接货有所增多，上游库存去化，当前处于尿素传统需求旺季，南方水稻用肥量较多，北方玉米追肥暂未启动，下游农业需求正逐渐提升，而工业开工暂时较为平稳，以刚需采购为主，复合肥开工率小幅下滑。前期检修装置逐步恢复重启，新增装置释放产能，尿素产量高位运行。煤炭与天然气价格保持稳定，生产成本稳定。 策略 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR......................................................................................................................................................6图21：尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30......................................................................