不锈钢成本支撑增强 价格短期偏强运行

不锈钢成本支撑增强不锈钢成本支撑增强价格短期偏强运行价格短期偏强运行 发布时间：2025-05-16 09:43:31作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 5月15日，不锈钢期货主力合约收跌0.23%至12995.0元。 持仓量变化 5月15日收盘，不锈钢期货持仓量：-4068手至127690手。 背景分析 下游维持刚需采购节奏，不锈钢粗钢产量维持增加预期不变。社库仍在相对高位，供需偏宽松。 后市展望 供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平。多头—(1)镍铁价格坚挺，304成本支撑增强;(2)300系减 研报正文研报正文 【市场动态】 1、中国人民银行近日宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 2、据央行，初步统计，2025年4月末社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。 3、5月15日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.83万吨，周环比下降0.42%。其中冷轧不锈钢库存总量67.54万吨，周环比下降3.71%，热轧不锈钢库存总量43.29万吨，周环比上升5.17%。 4、5月15日，SS2507单日成交量12.9万手(-14329手)，持仓量12.8万手(-4068手);上期所注册仓单量158715吨(-94吨)。 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交价950元/镍，内蒙高铬报8100元/50基吨，盘面小幅倒挂。 2、供需情况：下游维持刚需采购节奏，不锈钢粗钢产量维持增加预期不变。社库仍在相对高位，供需偏宽松。 3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平。多头—(1)镍铁价格坚挺，304成本支撑增强;(2)300系减产预期。 【技术分析】 SS主连日线级别：收盘跌0.23%，最高13120，最低12975，波幅145。MACD红柱伸长快慢线向上微开口，KDJ指标有向下收敛趋势，技术指标转弱。截至收盘，2507合约上资金净流出4484万，沉淀资金11.62亿，关注盘口资金 流向。 【总结】 1、观点：短期偏强。2、核心逻辑：1)“高产出+高库存”压制价格;2)镍铁价格坚挺，304成本支撑增强;3)下游刚需采买常态化，需求难有亮点。关联品种关联品种不锈钢所属公司：华融融达期货