国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源

观点与策略 122466 请务必阅读正文之后的免责条款部分镍：消息面扰动情绪，基本面变化有限不锈钢：社会库存边际累增，盘面成本预期支撑张再宇【基本面跟踪】镍基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）据3月18日钢联资讯，经过1-2月的减产，目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复，产能利用率在3月内从三成增至五成，预计该工厂3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月该工厂将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。2）印尼政府近期对非税国家收入提出相关调整建议，镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别由10%、2%、5%和2%提高至浮动区间14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。印尼能矿部官员表示，印尼总统于4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政，政府令分别为PP No.18（2025）和PP No.19（2025），并近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的 跨期套利成本8-12%高镍生铁(出厂价）镍板-高镍铁价差镍板进口利润红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)304/2B 卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦304/No.1 卷(无锡)高碳铬铁（FeCr55 内蒙）电池级硫酸镍期货产业链相关数据指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2025年5月14日 投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.comTT-1T-5T-10T-22123,860-2,270-770-3202,56012,93040195210230159,883-75,58657,96624,002-10,448119,4604,948-30,653-25,84942,6941#进口镍123,950-2,275-575-6503,350俄镍升贴水3000100100-50镍豆升贴水-9000000-860-650-680-650-6025372777499430-17-26-55297-23112089-2,6883595861,318-846600-1-1213,175501752252513,800010020012512,72550125125-50304/2B-SS870-40-95-10-105NI/SS9.58-0.21-0.21-0.180.038,1000-100-200-40028,11503035-95硫酸镍溢价846501157178-832 T-66-3,820-41036,81922,245-2,6753000-35037-12-153848-501752005850.017001,3751,964 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分表示该政策将于4月26日正式实施。3）3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。4）根据钢联，4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位22%的镍铁，单条线年产金属镍约1.25万吨。5）根据媒体报道，5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分碳酸锂：需求改善有限叠加矿价暂未止跌，偏弱震刘鸿儒（联系人）【基本面跟踪】碳酸锂基本面数据资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets【宏观及行业新闻】SMM电池级碳酸锂指数价格64762元/吨，环比上一工作日下跌46元/吨；电池级碳酸锂6.34-6.58万元/吨，均价6.46万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.245-6.345万元/吨，均价6.295万元/吨，与上一工作日持平。（上海有色网）2507合约（收盘价）2507合约（成交量）2507合约（持仓量）2509合约（收盘价）2509合约（成交量）2509合约（持仓量）仓单量（手）现货-2507现货-25092507-2509电碳-工碳现货-CIF锂辉石精矿（6%,CIF中国）锂云母（2.0%-2.5%）电池级碳酸锂电池级碳酸锂（CIF）工业级碳酸锂电池级氢氧化锂（微粉）电池级氢氧化锂（CIF）磷酸铁锂（动力型）磷酸铁锂（中高端储能型）磷酸铁锂（低端储能型）三元材料523（多晶/消费型）三元材料622（多晶/消费型）三元材料811（多晶/动力型）六氟磷酸锂电解液（三元动力用）电解液（磷酸铁锂用）产业链相关数据基差原料锂盐消费盘面2025年5月14日 1荡格局或延续邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi@gtht.com期货从业资格号：F03124172liuhongru@gtht.comTT-1T-5T-10T-22T-6663,220-820-2,040-5,080-7,320-16,380217,033-96,901113,054112,649177,644213,365294,2269,89537,93581,770201,928273,32864,520-680-2,000-5,080-7,380-16,88024,901-12,2137,07517,13416,88624,48862,2443,35219,88633,10643,39253,41236,4442501,2084,8898,041-12,1971,380820-460-220-4803,18080680-500-220-4203,680-1,300-140-400605001,6500-50-100-300-1,5003,390102-1,284-872-7781,509714-5-53-81-98-1311,360-15-140-250-365-49564,6000-2,500-5,300-7,800-13,2008,5000-150-500-800-1,95062,9500-2,450-5,200-7,500-11,70071,135-100-1,370-2,170-3,240-4,9158,550-100-300-500-750-1,05031,3950-585-1,240-1,825-3,03529,9050-655-1,535-2,460-3,83527,5800-560-1,250-1,850-2,790105,08000030010,320112,600-30-380-610-1,2403,580146,080-40-370-590-1,3205,21054,0000-1,500-4,000-4,800-9,00022,1500-250-500-600-3,17518,2000-150-450-550-2,9754 请务必阅读正文之后的免责条款部分2中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，4月，我国动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。1—4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh,累计同比增长52.8%。(中国汽车动力电池产业创新联盟)【趋势强度】碳酸锂趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分多晶硅：市场消息扰动，关注现货报价【基本面跟踪】工业硅、多晶硅基本面数据资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】近日，四川宜宾高新技术产业园区管理委员会生态环境局发布公示信息，拟对四川高景扩建年产2GW高效组件智能化项目环境影响评价文件作出审批意见。该项目为扩建项目，总投资50,000万元，建设高效铝合金有机硅工业硅、多晶硅期货市场工业硅、多晶硅注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据。工业硅原料成本多晶硅（光伏）2025年05月14日 工业硅：整体弱势基本面张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang2@gtht.com指标名称TT-1T-5Si2506收盘价（元/吨）8,230-90-95Si2506成交量（手）330,60081,53561,128Si2506持仓量（手）162,299-9,326-17,237PS2506收盘价（元/吨）38,270-1801,860PS2506成交量（手）321,982-826241,539PS2506持仓量（手）52,252-17,165-1,571工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）-8515-55工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）55.80.02.2多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）1240.00.0-工业硅现货升贴水(对标华东Si5530)+95575-65工业硅现货升贴水(对标华东Si4210)+105575-65工业硅现货升贴水(对标天津99硅)+75525-115多晶硅现货升贴水(对标N型复投)+3730180-1,860华东地区通氧Si5530（元/吨）91000-200云南地区Si4210（元/吨）1080000多晶硅-N型复投料4050000硅厂利润（新疆新标553#，元/吨）-3276-90-434硅厂利润（云南新标553#，元/吨）-6641-90-793工业硅-社会库存（含仓单库存，万吨）59.6--0.7工业硅-企业库存（样本企业，万吨）26.5-0.38工业硅-行业库存（社会库存+企业库存）86.1--0.32工业硅-期货仓单库存（万吨）33.2-0.3-1.1多晶硅-厂家库存（万吨）25.7--0.4新疆（元/吨）440-0云南（元/吨）410-0新疆（元/吨）1450--50宁夏（元/吨）1040-0茂名焦（元/吨）1400-0扬子焦（元/吨）1830-0石墨电极（元/吨）12700-0炭电极（元/吨）8000-0多晶硅-N型复投料4050000三氯氢硅（元/吨）33500-75硅粉（99硅，元/吨）95000-100硅片（N型-182mm，元/片）0.980.00-0.05电池片（TOPCon-M10，元/瓦）0.2650.00-0.01组件（N型-182mm，元/瓦）0.7010.00-0.009光伏玻璃（3.2mm，元/立方米）21.750.00-0.25光伏级EVA价格（元/吨）11119-181-297利润多晶硅企业利润（元/千克）-2.50.40.5价格DMC（元/吨）114500-100利润DMC企业利润（元/吨）-884-17-66价格ADC12（元/吨）203000-100利润再生铝企业利润（元/吨）290-200-260利润基差价格库存硅矿石洗精煤石油焦电极价格 T-22-1,320148,595-1,450----