金发科技机构调研纪要

金发科技机构调研报告 调研日期: 2025-05-13 金发科技股份有限公司是一家专注于高性能新材料的科研、生产和销售的企业,致力于创造更加安全、舒适和便捷的人类生活,推动人类生活环境的持续改善,创造美好生活。公司总部位于广州科学城,旗下拥有48家子公司,并在南亚、北美、欧洲等海外地区设有研发和生产基地。金发科技的产品覆盖了改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等7大类自主知识产权产品,以其良好的环境友好度和卓越的性能远销全球130多个国家和地区,为全球1000多家知名企业提供服务。金发科技致力于解决人类日益严峻的环境问题,积极应对来自全球生存环境变化带来的挑战,通过均衡经济、环境社会的关系,实现可持续发展。 一、 公司董事兼总经理吴敌先生以视频录播方式开场致辞。 二、 视频解读公司2024年年报和2025年一季报经营情况、经营亮点、经营展望等。 三、 与投资者网络文字互动交流环节,主要问题及回复汇总如下: 1. 公司会满额回购股票吗?是否要再看机会和时机? 答:尊敬的投资者,您好!公司于去年7月发布了3-5亿元股票回购方案,回购股份期限为自董事会审议通过该回购方案之日起1年内。今年4月,公司通过集中竞价交易方式回购股份合计8,731,464股,占公司总股本的比例0.33%。截至2025年4月30日,公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份6,197.94万股,占公司总股本的比例2.35%,已支付的总金额为4.51亿元。当前,该回购计划尚未达到上限。后续,公司将综合考虑多方面因素,择机进行股票回购。感谢您对公司的关注! 2. 改性塑料板块如何维持高质量增长,公司打算怎么应对石化的亏损? 答:尊敬的投资者,您好!在改性塑料板块方面,2024年公司实现了量利双增的良好发展态势。作为全球规模最大、产品种类最为齐全 的改性塑料生产企业,公司将充分发挥“整体解决方案”及“全球化服务”的竞争优势,紧抓“智能驾驶”“两新”等发展机遇,并积极开拓具身智能机器人、低空经济等新兴领域,努力实现改性塑料业务下游汽车、家电、电子电工、消费电子、新能源等多领域的持续增长,力争实现2025年全球改性塑料销售总量突破300万吨,全球工程塑料销量占比达30%的目标。绿色石化业务方面,2024年公司绿色石化板块产品毛利同比减亏37%,成效显著。公司将继续通过技改技措、提升产能负荷,并强化板块协同创新、积极开发专用料牌号、提高自用比例,提升绿色石化板块盈利能力,努力实现绿色石化业务的进一步减亏。感谢您对公司的关注! 3. 公司本期盈利水平如何? 答:尊敬的投资者,您好!2024年公司深化“技术+产业链一体化”协同创新,积极响应国家“双碳”战略、贯彻落实“两新”政策,围绕新质生产力开拓了低空经济、人形机器人等战略新兴领域,依托全球领先的应用创新能力,为全球客户提供了更具竞争力的新材料整体解决方案,实现了营业收入和经营利润的稳步提升,其中营业收入605.14亿元,同比增长26.23%,归母净利润8.25亿元,同比增长160.36%。经营性现金流量净额28.45亿元,同比增长18.24%。2025年第一季度公司营业收入156.66亿元,同比 增长49.06%,归母净利润2.47亿元,同比增长138.20%。感谢您对公司的关注! 4. 你们行业本期整体业绩怎么样?你们跟其他公司比如何? 答:尊敬的投资者,您好!根据wind数据统计,2024年,申万改性塑料行业上市公司主营业务收入增长率中值为13.81%,净利润增长率中值为14.38%。2025年第一季度,申万改性塑料行业上市公司主营业务收入增长率中值为7.00%,净利润增长率中值为13.29%。2024年,公司实现营业收入605.14亿元,同比增长26.23%,实现归母净利润8.25亿元,同比增长160.36%;2025年第一季度,公司实现营业收入156.66亿元,同比增长49.06%,实现归母净利润2.47亿元,同比增长138.20%。感谢您对公司的关注! 5. 公司之后的盈利有什么增长点? 答:尊敬的投资者,您好!作为全球化工新材料行业的领军企业,公司始终致力于为客户提供高品质的产品和服务。现将公司未来盈利增长点梳理如下:①改性塑料板块:公司将加强营销的强度、深度与广度,紧抓“以旧换新”“智能驾驶”“低空经济”“人形机器 人”“AI+”等机遇,进一步拓展增量市场需求,力争完成改性塑料板块“333”战略目标。公司将加快波兰、墨西哥、印尼海外基地产能建设,充分发挥在全球市场积累的改性塑料行业先进经验优势,进一步抢占海外市场制高点。②新材料板块:公司将深耕电子连接器、LED照明和显示、汽车零部件等传统应用领域,稳步扩大市场份额。同时,公司将在新能源汽车、人形机器人、低空经济和AI等新兴领域,深度拓展半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES等产品的创新应用。③石化板块:公司一方面将通过技术创新,持续开发差异化产品,进一步优化产品结构,增强市场竞争力;另一方面充分挖掘装置生产能力,突破生产瓶颈,提升运营效率,实现经营效益的持续增长。展望未来,公司将持续推进技术创新,优化产品结构,深化全球化布局,为股东创造更大价值。感谢您对公司的关注。 6. 公司对机器人行业(包括外骨骼机器人、人形机器人等)的新增需求有着怎样的判断?大概什么时候能起量? 答:尊敬的投资者,您好!机器人行业新增需求总体对“轻量化”的材料需求较高,可以将机器人主要分为“面罩外壳装饰件”“内部结构件”“电子元器件”三大部分的材料需求。 ①面罩外壳装饰件,主要需求是轻盈、耐用、美观,公司的抗冲击ABS材料、透明PA、PMMA、COC、免喷涂材料等,可以满足相应的需求。 结构件则以“高刚性、高强度、轻量化”为主要需求,公司的玻纤增强材料、碳纤 增强材料、高性能复合材料以及特种工程塑料(PPA\LCP\PPSU\PPS\PEEK)等可以应用,其中PEEK材料因其优异的机械性能和耐磨特性,适用于机器人关节、轴承等领域。 ②电子元器件,对于薄壁阻燃、绝缘需求较高,公司的耐高温尼龙、LCP、COC等材料可以用于该部分。③公司看好机器人产业发展,已成立了机器人材料项目研发团队,因机器人行业供应链与汽车行业较为接近,得益于公司在汽车行业的技术积累和技术合作,与下游相关客户已进行材料合作开发,部分客户已实现材料批量供应。公司在人形机器人面罩外壳装饰件、执行器齿轮/轴承、处理器连接器等部件已备好可供使用或正在验证使用的材料解决方案,随着国内全产业链的赋能,机器人产品迭代升级周期将加快,未来3~5年,机器人行业或将迎来爆发期。谢谢! 7. 吴总,麻烦介绍下珠海万通目前各品种产能多少,在手订单情况如何? 答:尊敬的投资者,您好!目前公司特种工程塑料总产能近3.4万吨,涵盖高温尼龙2.1万吨、LCP 0.6万吨、PPSU 0.66万吨,目前在建产能LCP1.5万吨、高温尼龙0.8万吨。2025年一季度特种工程塑料销量0.63万吨,同比增长91%,目前订单充足,产能利用率较高。谢谢! 8. 2025年第一季度特种工程塑料同比增长91%,主要是哪些应用领域增长显著?未来金发科技在特种工程塑料方面有哪些布局? 答:尊敬的投资者,您好!2025年一季度,公司特种工程塑料业务销量保持强劲增长态势,实现产品销量0.63万吨,同比增长91%,主要由于公司产品高温尼龙、LCP和PPSU均实现了较快增长。一方面,受益于新兴行业快速发展和“国产替代”加速推进,特种工程塑料市场需求持续提升。另一方面,公司积极把握行业机遇,提前做好产能布局,加大下游应用开发投入,拓展消费电子、汽车、新能源等核心应用领域,同时在人形机器人等新兴行业实现突破性应用。未来布局情况如下:①应用拓展:公司将深耕电子连接器、LED照明和显示、汽车零部件等传统应用领域,稳步扩大市场份额。同时,公司将在新能源汽车、人形机器人等新兴领域,深度拓展半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES等产品的创新应用。②技术突破:公司将突破新型长碳链聚酰胺、透明聚酰胺和聚酰胺弹性体等特种聚酰胺以及超高耐热LCP的聚合产业化关键技术。此外,公司将加快打通LCP薄膜等深加工产品的产业链,打破国内依赖进口的局面。③产能优化:年产1.5万吨LCP合成树脂项目按计划建设中,预计2025年6月逐步投产。同时,公司年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目已启动,计划于2026年3月投产。感谢您对公司的关注! 9. 公司从2004年一月到本年一季度末的peek材料产销如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司拥有自主研发的PEEK聚合、改性技术能力,目前主要结合市场需求情况进行PEEK改性材料研发生产,相关改性产品主要应用于汽车、电子电气、机械等多个领域,适用于机器人关节、轴承等领域,当前产销量在公司特种工程塑料业务中占比还较低。感谢您对公司的关注! 10. 公司提到在新兴领域布局逐步完善,像LCP、高温尼龙等成功应用于AI服务器、新能源汽车等领域,目前这些产品在新兴领域的投入产出如何? 答:尊敬的投资者。您好!受益于新能源汽车、AI服务器等产业升级,2024年公司LCP、高温尼龙等特种工程塑料产品实现产品销量2.39万吨,同比增长16.59%;特塑公司净利润2.78亿元,同比增长17%。2025年一季度特种工程塑料产品销量0.63万吨,同比增长91%。感谢您对公司的关注。 11. 石化板块预计多久能盈利,同时企业布局的卫生材料目前产销量如何,是否存在拖累? 答:尊敬的投资者,您好!石化业务板块,近年来,受到行业周期影响,存在一定的亏损。2024年以来,公司积极通过技改技措、开发专用料牌号等方式,努力实现主要装置“安稳长满优”运行,提升业务盈利能力。2024年,公司绿色石化业务毛利同比2023年已有所减亏。后续,公司将继续努力推进石化业务板块减亏。 医疗健康业务板块,报告期内,公司积极拓宽海外销售渠道,手套销量创新高,2024年丁腈手套销量超47亿只,同比增长205.11%。后续,公司将继续提升产品性能、丰富产品种类,努力减小医疗健康业务对公司业绩的影响。感谢您对公司的关注! 12. 公司对中美关税问题改善是否可持续的看法,对公司今年的业绩是否会有利好?目前人形机器人公司合作方面,与优必选、特斯拉或者乐聚等公司是否有更多的进展?公司宁波、辽宁目前的营利情况是否有变化? 答:尊敬的投资者,您好!(1)在公司看来,关税政策的变动既是挑战也是机遇。一方面,关税政策的变动,对于公司部分进口原材料的购买产生一定压力,公司正积极开发多渠道的新货源,稳定原料的供应保障。另一方面,近年来,公司持续推进全球化布局建设,在美国、欧洲、东南亚等地区已构建了本地化产能,在一定程度上能够减少关税带来的影响。此外,关税政策的变动,同样带来了诸如特种工程塑 料、改性工程塑料等化工新材料的国产替代机会。当前,关税政策或仍存在不确定性,公司将保持持续关注,并及时采取相应措施,努力推动公司的可持续发展。(2)公司已组建专业的人形机器人材料研发团队,将充分发挥“整体解决方案”及“全球化服务”的竞争优势,目前已与多家行业头部企业展开材料合作开发,部分客户已实现批量供货。需要说明的是,短期内该业务对公司业绩贡献有限,但长期来看,人形机器人领域有望成为公司重要的新兴增长点。基于商业保密原则,相关客户信息暂不便透露,敬请谅解。(3)2025年1季度公司石化板块整体经营情况有所向好。2025年1季度公司石化板块整体亏损有所收窄,其中,辽宁金发单体报表净利润同比减亏32%,宁波金发单体报表净利润与去年基本持平。感谢您对公司的关注。 13. 吴总您好,请问宁波和辽宁金发的PDH使用的丙烷是否主要来源于美国,在目前已经连续亏损的情况下,关税增长是否会导致该项目进一步亏损?这两个项目是否会停产? 答:2024年,公司的丙烷原材料主要来源于美国、中东。根据中美最新联合声明,预计关