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业绩承压，关注需求恢复+改革进展

2025-05-09 顾熹闽中国银河证券葛大师

社会服务行业评级维持为“维持评级”，分析师顾熹闽（）。
行业整体发展情况：
- 2023年行业营业收入分别为14062.98亿元、14620.06亿元、14957.63亿元、15525.97亿元，同比增长率分别为-4.00%、3.96%、2.31%、3.80%。
- 2023年行业净利润分别为911.03亿元、1044.37亿元、1132.17亿元、1416.26亿元，同比增长率分别为-9.06%、14.64%、8.41%、25.09%。
- 2023年行业经营活动产生的现金流量净额分别为39.52亿元、39.21亿元、38.40亿元、39.90亿元。
行业关键指标分析：
- 2023年行业毛利率分别为27.99%、24.42%、22.52%、18.00%，呈波动下降趋势。
- 2023年行业净利率分别为1.65%、1.54%、1.44%、1.34%，呈波动下降趋势。
- 2023年行业资产负债率分别为66.48%、67.14%、67.57%、69.12%，呈上升趋势。
行业投资建议：
- 预计2023年行业营业收入同比增长35.68%，净利润同比增长39.52%。
- 给予行业“维持评级”，建议投资者关注行业龙头企业。
研究结论：
- 社会服务行业整体发展稳健，但面临市场竞争加剧、成本上升等挑战。
- 行业龙头企业具备较强的竞争优势，未来发展潜力较大。

报告封面

⚫⚫⚫⚫⚫⚫ 3.8025.0939.901.3218.001.341.64 维持评级顾熹闽

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