工业硅下游企稳有改善迹象 硅价底部渐进

核心观点与关键数据

• 市场现状：工业硅下游企稳出现改善迹象，硅价底部逐渐显现。
• 资金流向：5月15日工业硅期货资金整体流出4029.46万元。
• 持仓量变化：5月15日工业硅期货持仓量减少22511手至124014手，主力合约si2506收盘价8490元/吨，单日减仓15774手，持仓量14.65万手，成交额160.36亿元。
• 现货价格：华东通氧553#硅8900-9200元/吨，华东421#硅9800-10100元/吨，价格底部徘徊。

供给端

• 内蒙、宁夏、陕西、山东在产硅企开工暂稳，但价格下行压力下开工情绪不佳。
• 云南部分硅企开工酝酿中，硅企出厂报价略升水盘面，但未形成足够套利空间。
• 贸易商和期现商拿货谨慎，整体库存维持高位（5月14日仓单库存66531手，增加31手）。

需求端

• 多晶硅价格暂稳：N型致密料38-40元/千克，N型颗粒硅35-38元/千克，下游供需博弈中。
• 有机硅DMC价格企稳，主流开盘价11300-12000元/吨，大厂延续让利模式，出货意愿强烈。
• 下游企业询单量提升，采购意愿增强。
• 铝合金锭价格向好，市场交投氛围转好。

研究结论

• 当前工业硅过剩格局短期难改，但下游企稳有改善迹象，硅价底部渐进。
• 后期需关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策等风险因素。