焦煤基本面维持宽松格局 纯碱行业库存仍易增难减

焦煤基本面维持宽松格局焦煤基本面维持宽松格局纯碱行业库存仍易增难减纯碱行业库存仍易增难减 发布时间：2025-05-15 11:17:34作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 5月14日，焦煤期货主力合约收涨2.11%至894.5元。 持仓量变化 5月14日收盘，焦煤期货持仓量：-30035手至397285手。 背景分析 市场风险偏好提升助力期货价格反弹，但现货坑口成交仍然向下，焦煤基本面维持宽松格局，产地煤矿生产平稳，中蒙口岸监管区涨库现象持续。 后市展望 下游采购积极性有所走弱，钢焦企业对原料备货按需为主，矿端库存不断创下新高，焦煤供过于求现状并未改变。 研报正文研报正文 【焦煤】 市场风险偏好提升助力期货价格反弹，但现货坑口成交仍然向下，焦煤基本面维持宽松格局，产地煤矿生产平稳，中蒙口岸监管区涨库现象持续，而下游采购积极性有所走弱，钢焦企业对原料备货按需为主，矿端库存不断创下新高，焦煤供过于求现状并未改变。 【焦炭】 传统旺季临近尾声，铁水日产或难维持高位，而中美经贸虽进入谈判阶段，市场对远期需求预期仍有待观察，钢厂控制原料到货，焦炭现货推进首轮提降，钢焦企业博弈当中，期价走势延续筑底格局。 【纯碱】 5月装置检修将快速落地，纯碱日产已降至9.09万吨，后续徐州丰成、青海昆仑、青海发投、山东海化、重庆湘渝、中盐昆山均有检修计划。不过受成本下移的影响，目前纯碱行业三大工艺理论利润依然为正，需关注行业大规模检修的持续性，以及5月连云港碱业实际投产的情况。 刚需缺乏亮点，美国抢进口对纯碱的影响可能有限，如果供给端约束放松，纯碱行业库存仍易增难减。建议纯碱维持空头思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，下调平仓线，提前锁定部分盈利;新单则等待反弹至升水结构后做空的机会。