镍日报

镍行业日报（2025年5月15日）

行情回顾与操作建议

• 镍价观点：中美关税紧张氛围缓和，宏观氛围好转，沪镍低开高走，收于125230元/吨，上涨0.8%。指数总持仓减少10293手至164836手。现货升贴水稳定，金川升水2150元/吨，俄镍升水200元/吨。
• 基本面分析：
  • 镍矿：印尼上调特许权使用费政策支撑矿价，火法内贸矿升水环比上涨2美元/湿吨至26-28美元/湿吨，矿价易涨难跌。
  • 库存：伦敦镍库存跌至198432吨，累库压力减弱。
  • 中间品供应：印尼高冰镍和MHP减产，硫酸镍价格因成本支撑有望温和回升。
• 综合观点：基本面维持长空短多格局，原生镍长期过剩，但底部矿端支撑坚挺，短期去库及中间品供应趋紧下过剩压力减弱。短期宏观氛围好转但不确定性仍存，保持震荡偏强思路，把握低位做多机会。

行业要闻

• 印尼内贸矿基准价：5月下半期HMA为15415美元/吨，上涨366美元/吨。Ni1.2%-2.0%品位镍矿HPM价格均上涨。
• 印尼火法内贸矿：主流升水26-28美元/湿吨，较4月上涨2美元/湿吨，湿法矿价格小幅下调。
• Talon Metals镍矿发现：在明尼苏达州发现含镍量12.65%的镍样本，标志着向特斯拉供应电池级镍的勘探取得突破。公司计划将矿石运往北达科他州加工。
• Global Ferronickel Holdings出口：首次向印尼出口56,625湿公吨低品位镍矿石，2025年目标完成500万WMT出货量，其中53%为低品位矿石。
• Ivanhoe Mining旗下Ivanplats进展：完成对Flatreef矿体的首次高品位矿石爆破，该项目含铂、钯、铑、镍等多种金属元素，预计今年第四季度第一阶段选矿厂投料。