铜期货日报

一、行情回顾与操作建议

• 沪铜增仓上涨，05合约明日最后交易日，05-06价差扩大至500，当前05持仓还有13445手，而注册仓单50069吨，尚不能满足当前持仓量，交割风险仍存。
• 现货市场可交割货源挺价，但当前进口窗口趋向打开以及COMEX-LME价差缩窄至700附近，进口货源补充预计将增加，这令逼仓难以成功。
• 短期的高价差结构也抑制了下游需求，预计国内社库在5月有累库预期，盘面高BACK结构难持续，可以去做空月间价差。
• 隔夜美CPI数据低于预期，为美联储降息预期打开空间，短期宏观面利好接踵而至，铜价预计将继续上行，单边策略以逢低买入为主。

二、行业要闻

1. 西部矿业表示，2020-2024年净利润复合增长率为41%，矿产铜实现跨越式增长，成为公司利润新的增长点。2024年，冶炼加工费的恶化对公司盈利能力造成了一定影响，年底计提的资产减值也对净利润产生减利影响。稀贵金属多金属资源综合回收利用及环保升级改造项目于2024年底投料试生产。
2. 印度政府预计将辩称国内阴极铜供应充足且供应商数量充足，回应两家贸易协会就进口限制措施提起的诉讼。印度于2024年12月对阴极铜进口实施质量控制措施，要求所有国内外供应商均需获得印度当局认证。Bombay Metal Exchange和Bombay Non-Ferrous Metals Association已向孟买高等法院提交请愿书，声称政府此举可能导致三家国内供应商形成垄断。
3. 洛阳铜加工与洛阳铜一金属材料发展有限公司签署战略合作框架协议，携手开启河南省有色金属加工领域协同发展新篇章，双方将在技术创新、产业协同、市场拓展等方面取得更多合作机会。

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