Millrose Properties, Inc. (Millrose) 于 2024 年 3 月 19 日在马里兰州注册成立，并于 2025 年 2 月 7 日从 Lennar 分拆出来，成为一家独立的上市公司。分拆后，Millrose 收到了 Lennar 贡献的约 55 亿美元的土地资产和 10 亿美元的现金，其中包括与 Lennar 期权合同相关的 5.85 亿美元现金存款。此外，Millrose 还完成了对 Rausch Coleman Companies, LLC（“Rausch”）土地资产的收购，总价值约 11.58 亿美元，其中包括约 25,000 个家园地块。
Millrose 的主要业务是通过期权合同向 Lennar、Lennar 相关企业和其他客户销售建成家园地块。公司的主要收入来源是来自客户的月度期权费，以及来自住宅地产开发贷款的利息收入。Millrose 的运营成本主要包括支付给 Kennedy Lewis Land and Residential Advisors LLC（“KL”）的管理费。
截至 2025 年 3 月 31 日，Millrose 拥有约 111,181 个家园地块，总价值约 67 亿美元，分布在全美 29 个州。公司的主要市场风险来自于利率变化和其他市场变化，这些变化会影响公司的债务义务和市场敏感投资。
Millrose 计划成为一家房地产投资信托（REIT），并预计其子公司 Millrose Holdings 和 RCH Holdings, Inc. 将成为应税 REIT 子公司。如果 Millrose 无法维持其 REIT 资格，它将面临美国联邦所得税，并对公司的净收入和可用于分配给股东的净现金产生重大不利影响。
截至 2025 年 3 月 31 日，Millrose 拥有 8.95 亿美元现金和 13.35 亿美元循环信贷额度。公司的主要流动性来源是经营活动产生的现金流量和循环信贷额度。Millrose 计划将至少 90% 的 REIT 应税收入分配给其普通股股东。
公司管理层预计，随着分拆后的运营，Millrose 将实现盈利，并计划进行定期股息支付。然而，公司的实际业绩可能受到宏观经济、竞争和市场条件、未来土地价值、未来业务决策、未来环境条件和与客户的关系等多种因素的影响，因此可能与预期结果存在重大差异。
