国金期货菜油周报

撰写品种：菜油 撰写时间2025.5.12 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 菜油周报 一、行情回顾 从期货盘面价格走势来看，上周菜油期货主力合约OI2509小幅反弹，继续维持区间震荡格局，菜油期货合约价格波动252元/吨，成交169.5万余手，持仓37.2万手，菜油整体成交量仍偏低，持仓增加3.7万余手，资金逐步开始回流，持仓量同步增加，市场维持震荡格局，成交清淡，市场观望情绪较浓。 二、产业逻辑概述 国际方面：截至2025年3月，加拿大油菜籽库存为590万吨，虽略高于预期，但同比减少38.5%（去年同期960万吨），库存紧张支撑价格。欧盟方面2024/2025年度菜籽产量预估下调4.73%，实际减产幅度可能超预期；加拿大2024/2025年度菜籽产量预计同比降1.24%至1810万吨；澳大利亚产量降5%至539万吨，叠加拉尼娜现象可能威胁北美生长期，全球菜籽库销比或进一步下滑至7.39%，中长期供应趋紧。 国内方面：国内菜油库存持续高位，截至5月9日，进口压榨菜油库存为90.5万吨，环比增加1.43%。一季度菜籽进口量同比减少34.46%，但二季度预计到港量回升，叠加俄罗斯菜油进口补充，供应压力仍存。夏季来临进入传统消费淡季，下游采购谨慎，需求疲软抑制价格上行空间。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止5月9日，国内各地菜油现货价格窄幅波动，南通下跌10元/吨，出厂价报9510元/吨；东莞和湛江价格上涨10元/吨，出厂价报9370元/吨；钦州和防城港价格上涨10元/吨，出厂价报9350元/吨。 四、后市展望 目前菜油维持刚需采购，现货价格窄幅波动，期货盘面上，菜油OI2509合约上周价格受下方60日均线支撑，呈现高位震荡偏强走势，技术形态上，5日、20日均线重叠，短期来看，盘面多空博弈偏向谨慎，菜油OI2509合约价格或整体延续高位震荡走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。