镍日报

镍观点

• 市场对中美贸易紧张氛围好转的预期逐步消化，沪镍主力低开低走，报收于123860，下跌1.52%，总持仓增加12924至175129手。
• 现货升贴水总体稳定，金川升水2200元/吨，俄镍升水150元/吨。
• 基本面分析：
  • 镍矿价格受益于印尼上调特许权使用费政策保持偏强，5月下半期HMA报15415美元/吨，上涨366美元/吨，对应HPM内贸矿基准价不同程度上涨，火法内贸矿升水环比4月上涨2美元/湿吨至26-28美元/湿吨。
  • 纯镍库存延续边际去化，伦敦跌至20万吨以下，累库压力短期放缓。
  • 中间品供应维持趋紧，头部企业印尼高冰镍和MHP减产，后续将影响纯镍产量，硫酸镍成本支撑增强价格有望保持温和回升态势。
• 综合来看，基本面维持长空短多格局，原生镍长期过剩，但底部矿端支撑坚挺，短期去库以及中间品供应趋紧下过剩压力有所减弱，当前宏观扰动较为频繁，保持震荡偏强思路对待，把握低位做多机会。

行业要闻

• 印尼内贸矿基准价：5月下半期HMA为15415美元/吨，上涨366美元/吨。
  • HPM内贸矿基准价(MC35%)：
    • Ni1.2%品位：15.63美元/湿吨，上涨0.37美元/湿吨。
    • Ni1.6%品位：27.25美元/湿吨，上涨0.65美元/湿吨。
    • Ni1.7%品位：30.66美元/湿吨，上涨0.73美元/湿吨。
    • Ni1.8%品位：34.27美元/湿吨，上涨0.81美元/湿吨。
    • Ni1.9%品位：38.08美元/湿吨，上涨0.9美元/湿吨。
    • Ni2.0%品位：42.08美元/湿吨，上涨1美元/湿吨。
  • 5月印尼火法内贸矿主流升水落于26~28美元/湿吨，较4月主流升水上涨2美元/湿吨左右，湿法矿价格月内小幅下调。
• TalonMetals公司发现高品位镍样本：在明尼苏达州塔马拉克附近地下近半英里处发现含镍量达12.65%的镍样本，同时还发现铜、金和铂族金属，标志着其向特斯拉供应电池级镍的勘探工作取得重大突破。
• GlobalFerronickelHoldings,Inc.（GFNI）首次向印尼出口低品位镍矿石：于2025年4月30日首次向印尼出口56,625湿公吨（WMT）低品位镍矿石（含镍量1.25%，铁含量低于20%），标志着其市场拓展战略的重要一步。
  • PGMC今年目标为完成91船次，总计500万WMT的出货量，预计出货结构为53%低品位和47%中品位矿石。
  • GFNI2025年资本支出预算为7.118亿比索，用于矿区开发、资源扩展及在北吕宋、东萨马、甘马磷省和苏里高等地的勘探，并投资建设巴丹的仓储和集装箱码头，推进铁镍及电池级镍等高附加值加工项目。
• 艾芬豪矿业Ivanhoe旗下Ivanplats完成重大里程碑：正式进入Flatreef矿体，该矿体含有多种金属元素，包括铂、钯、铑、镍、金、铜等。目前产生的矿石将储存于地表，为今年第四季度第一阶段选矿厂的首次投料做准备。