镍日报

行业镍日报 2025年5月14日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲021-60635729yu@b.b u u. om期货从业资格号：F3025190 研究员:张平021-60635734h ngpn@b.b u u. om期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖021-60635740p ng ngn@b.b u u. om期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 镍观点： 伴随市场对中美贸易紧张氛围好转预期的逐步消化，日内有色板块多震荡运行为主，沪镍继前日大涨之后今日跌幅较为显著，主力低开低走报收于123860，下跌1.52%，指数总持仓增加12924至175129手。现货升贴水总体保持稳定，日内金川升水2200元/吨，俄镍升水报150。基本面上，镍矿价格仍受益于印尼上调特许权使用费政策保持偏强，5月份下半期HMA报15415美元/吨，上涨366美元/吨，对应HPM内贸矿基准价不同程度上涨，与此同时，火法内贸矿升水环比4月上涨2美元/湿吨至26-28美元/湿吨，矿价易涨难跌；纯镍库存延续边际去化，伦敦跌至20万吨以下，累库压力短期放缓；中间品供应维持趋紧，因头部企业印尼高冰镍和MHP减产，后续将影响纯镍产量，同时硫酸镍成本支撑增强价格有望保持温和回升态势。综合来看，基本面维持长空短多格局，原生镍长期过剩，但底部矿端支撑坚挺，短期去库以及中间品供应趋紧下过剩压力有所减弱，当前宏观扰动较为频繁，保持震荡偏强思路对待，把握低位做多机会。 二、行业要闻 【印尼内贸矿基准价】5月下半期HMA为15415美元/吨，上涨366美元/吨。SMM预计，5月下半期印尼HPM内贸矿基准价(MC35%)为：Ni1.2%品位镍矿HPM价格为15.63美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨0.37美元/湿吨；  Ni1.6%品位镍矿HPM价格为27.25美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨0.65美元/湿吨； Ni1.7%品位镍矿HPM价格为30.66美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨0.73美元/湿吨；Ni1.8%品位镍矿HPM价格为34.27美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨0.81美元/湿吨；Ni1.9%品位镍矿HPM价格为38.08美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨0.9美元/湿吨；Ni2.0%品位镍矿HPM价格为42.08美元/湿吨，较5月上半期HPM上涨1美元/湿吨。5月印尼火法内贸矿主流升水落于26~28美元/湿吨，较4月主流升水上涨2美元/湿吨左右，湿法矿价格月内小幅下调。 TalonMetals公司在明尼苏达州塔马拉克附近地下近半英里处发现了迄今为止品位最高的镍样本，含镍量达12.65%，同时还发现了铜、金和铂族金属，这标志着其向特斯拉供应电池级镍的勘探工作取得了重大突破。此次发现是通过延伸一条现有钻孔实现的，属于Talon自2020年以来已钻探超过290个孔、耗资达6,500万美元的勘探计划的一部分。与州内其他存在争议的采矿项目不同，Talon在塔马拉克侵入体（TamarackIntrusion）进行的拟建地下矿山计划面临的反对较少，但仍需进行详细的环境审查。目前，公司正开展可行性研究并启动相关审批流程，计划将开采的矿石运往北达科他州进行加工。 菲律宾镍矿商GlobalFerronickelHoldings,Inc.（GFNI）通过旗下运营单位PlatinumGroupMetalsCorp.（PGMC），于2025年4月30日首次向印尼出口56,625湿公吨（WMT）低品位镍矿石（含镍量1.25%，铁含量低于20%），标志着其市场拓展战略的重要一步。尽管中国仍是其最大市场，但近年印尼需求大幅增长。PGMC今年目标为完成91船次，总计500万WMT的出货量，预计出货结构为53%低品位和47%中品位矿石。GFNI作为菲律宾领先的镍矿出口商之一，主要运营基地位于苏里高北省和巴拉望省，预计2025年将因巴拉望产能翻倍（从150万提升至300万WMT）、苏里高生产效率提升及巴丹港口运营改善而实现两位数收入增长。2024年，GFNI实现营收76.11亿比索，归属股东净利润为7.439亿比索。公司2025年资本支出预算为7.118亿比索，用于矿区开发、资源扩展及在北吕宋、东萨马、甘马磷省和苏里高等地的勘探，同时也将投资建设巴丹的仓储和集装箱码头，并推进铁镍及电 池级镍等高附加值加工项目。 【Ivanhoe旗下Ivanplats完成重大里程碑，正式进入Flatreef矿体】艾芬豪矿业IvanhoeMining5月8日宣布，在取得首张勘探许可证逾30年、宣布发现厚达26米的Flatreef矿体已有15年后，Ivanhoe旗下子公司Ivanplats于2025年5月7日迎来重要突破。位于850米水平的矿工队伍完成了对Flatreef矿体的首次高品位矿石爆破。该项目自2015年启动1号竖井掘进以来，截止至2021年已完成竖井下探达996米，并已在750米、850米及950米三个水平深度完成总计5.5公里的隧道建设。预计未来数周内，750米和950米水平的巷道也将陆续进入Flatreef矿体。该矿体含有多种金属元素，包括铂、钯、铑、镍、金、铜等。目前产生的矿石将储存于地表，为今年第四季度第一阶段选矿厂的首次投料做准备。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com