焦炭焦煤日评

日期 报告类型 2025年5月14日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736hhpn@b.b u u. om期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735ny@b.b u u. om期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727ngn@b.b u u. om期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 5月13日，焦炭、焦煤期货主力合约2509高开低走、再度走弱，午后分别再度逼近前一日创下的2017年6月15日和2016年9月20日以来9合约新低后有小幅反弹。 1.1现货市场动态与技术面走势： 5月13日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标下行，J值、K值调头回落，D值继续下滑。焦炭、焦煤2509合约日线MACD绿柱均转为放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，目前下游钢厂产量高位徘徊，而焦化厂连续7周增产后小幅回落，焦化厂库存明显去化，钢厂库存自低位回升幅度不大，港口库存自高位连续3周回落。焦炭价格反弹需要成材市场回暖的配合，钢材价格自低位缓慢回升，预计5月中旬焦炭市场或跟随成材进一步好转。 焦煤方面，3月份进口高位又有所增长但增幅较1-2月份有所回落，国内煤炭行业仍强调保供原则，尽管洗煤厂产量与开工率较去年四季度明显偏低，但抵不住供应仍显宽松，库存端港口库存明显去化利多，但钢厂库存降幅不大甚至近期有小幅攀升，焦化厂积极补库后近3周又再度去库。焦化厂明显复产有利于后期焦煤价格企稳，但前提是整个钢铁产业链形势好转。 消息面上，中美贸易谈判进展在一定程度上超过此前预期，对钢铁下游需求明显利好，从而提振钢铁产品和钢铁原料需求。 预计5月中下旬焦炭、焦煤市场将在钢材期货价格二次探底成功后企稳回升，可在技术面与基本面共振的阶段择机尝试逢高卖出看跌期权，或者逢低尝试买入远月2509合约保值或投资。 二、行业要闻 截至5月12日，五月大秦铁路日均发运量122.42万吨，呼铁局日均批车数量27.7列，大秦铁路发运量较四月检修期间小幅提升，但整体运量仍处于中等水平，呼铁局在五一节后下降明显，节后批车数据在21-26列之间，批车数量已跌至中等偏下水平。南钢股份公告称，公司全资子公司金安矿业以9.20亿元竞得安徽省霍邱县范桥铁矿勘探（探矿权保留）探矿权。该矿区位于霍邱县西部，矿区面积4.7334平方公里，探矿权期限为2024年4月3日至2026年2月24日。中泰证券发布研报称，现代煤化工工艺及产品技术含量和附加值较高，是煤化工产业未来的发展趋势。我国能源储备呈现“富煤、贫油、少气”的特征，煤炭在能源消费结构中长期占据50%以上的比重，在外部环境不确定性风险上升的情况下，大力发展现代煤化工产业，既能有效缓解油气对外依赖压力，又能通过技术创新推动煤炭清洁高效利用，是我国实现产业升级与保障能源安全的必然选择。资源禀赋与政策红利合力下，看好新疆煤化工强势崛起。近日，山西省政府办公厅印发《山西省推进服务业提质增效2025年行动计划》。现代物流方面，山西省将持续推动太原、大同、临汾国家物流 枢纽建设。实施晋鲁骨干流通走廊建设工程，打造绿色氢能专线，提升晋鲁省际间大宗商品大规模流通效率。推动铁路货运向铁路物流转型，支持煤炭、焦炭、钢铁等行业的企业常态化开行快运班列。推动省内铁路班列客车化开行，为民生物资提供次日达的仓配一体化服务。支持省级重点专业镇开行特色产品快运班列。加快推进铁路专用线进园区、进厂矿。优化收费公路政策，对货运车辆按分路段、分车型、分时段、分方向等多种方式实施差异化收费。力争发展5条公铁海联运精品线路，打造山西省东出和南下出海新通道。 5月12日中国汽车工业协会公布的数据显示，今年前4个月，我国汽车产销量历史上首次双双突破1000万辆。据统计，今年1至4月份，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。在出口方面，今年1至4月份，汽车出口193.7万辆，同比增长6%。其中新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。 据中国工程机械工业协会统计，2025年4月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。销售电动挖掘机25台。2025年前4个月，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机83514台，同比增长21.4%；其中国内销量49109台，同比增长31.9%；出口34405台，同比增长9.02%。4月，挖掘机国内销量增速放缓，同比增幅较上月收窄了12.1个百分点；出口量大幅增长，同比增幅创2023年5月以来新高，较上月扩大了16.43个百分点。 Kpler船舶追踪数据显示，2025年4月份，俄罗斯海运煤出口量1338.25万吨，环比增9.94%，同比降6.36%。分目的地看，4月份俄罗斯向中国大陆出口海运煤513.56万吨，环比增46.07%，同比降18.57%，占俄罗斯出口总量的38%。 金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）的初步数据显示，2025年4月份，俄罗斯经铁路运输的以中国为目的地的出口煤量为822.6万吨，环比降4.05%，同比增19.36%。 据外媒报道，俄罗斯能源部官员近日表示，该国煤炭探明储量可满足超过 五 个 世 纪 的 用 煤 需 求 ， 并 指 出 与 印 度 合 作 潜 力 巨 大 。 印 度 媒体BusinessStandard援 引 俄 能 源 部 长 亚 历 山 大·诺 瓦 克 （AlexanderNovak）透露，通过新建环保型安全煤矿，到2025年将新增2.5亿吨煤炭产能。他指出，俄罗斯已是印度煤炭进口的主要来源国之一。数据显 示，俄罗斯2024年煤炭总产量达4.435亿吨，其中1.962亿吨用于出口。诺瓦克在《能源政策》杂志最新刊文中表示，到2050年全行业将完成高科技改造，所有现代企业均需执行严格环保标准。“西伯利亚和远东地区煤电装机容量预计将达3.8万兆瓦。”诺瓦克透露。“我们将应用清洁煤技术及创新开采工艺，开发煤化工全产业链产品，并推动煤矸石综合利用。”根据俄罗斯《2050年前能源战略》，2030年俄罗斯煤炭产量目标为5.301亿吨，2050年进一步提升至6.62亿吨。另据俄罗斯国际文 传 电 讯 社 援 引 俄 能 源 部 煤 炭 工 业 司 司 长 彼 得·博 贝 列 夫 （PyotrBobylev）表示，考虑到印度钢铁行业对炼焦煤需求持续增长，俄印煤炭合作具有广阔前景。2021年双方签署的备忘录显示，俄罗斯计划到2035年实现对印炼焦煤年供应量4000万吨的目标。 澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2025年4月份，格拉斯通港煤炭出口量为439.6万吨，同比降1.8%，环比降19.4%。 俄罗斯副总理诺瓦克在5月12日发表在能源政策杂志上的一篇文章中表示，由于全球需求增长、国内投资和税收变化，俄罗斯有望在不久的将来将其石油产量持续提高至1080万桶/日。诺瓦克表示，俄罗斯是欧佩克+集团的成员，由此产生的对其产量的配额限制，已在稳定的油价和更高的石油收益中得到了证明。他表示，随着需求的增长，到2050年，欧佩克+国家在全球石油市场的份额将从49%增加到52%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200