海信系专题报告系列四：家用电器：集团管理层、C端组织架构及B端资产梳理

海信集团管理层更迭，引入资本运作背景董事

海信集团在2022年和2023年完成了两次管理层更迭，2022年创始人周厚健退休，由林澜短暂过渡后，贾少谦接任集团董事长。周厚健时代是海信的航海时代，完成了业务多元化转变，通过收并购和创办合资企业，拓宽业务板块，完成智慧交通、智慧城市、汽车电子等多方面海内外布局。贾少谦时代是海信的改革时代，2023年海信完成了管理层的大规模换血，新任高管均为70后，标志着组织年轻化与管理模式革新。2025年4月，海信集团引入鼎晖投资董事总经理焦树阁、私募基金背景的王新宇、青岛啤酒前董事长金志国等具有资本运作背景的董事，或为寻求资本赋能转型开端。

C端：组织架构调整，核心管理层经验丰富

2023年9月，海信集团重启组织架构调整，新组建了消费者事业群，统领海信视像和海信家电两大To C产业群，以及海信国际营销公司和中国区营销总部，将内外营销也纳入统一管理。海信集团的三层技术研发创新体系包括：超前预研部门、公共知识平台、产品研发机构。消费者事业群各子公司领导人经验丰富，贾少谦作为海信集团董事长，于芝涛担任海信集团总裁，全面负责海信B2C板块运营。

B端：收购科林电气，产业布局多元

2024年3月起，海信网能通过二级市场交易、要约收购等多种方式最终合计拥有44.51%表决权成为科林电气的控股股东。海信计划增加对科林电气的研发投入，以拓展其产品种类并提升经营管理效率。海信集团B端产业多元，包含智慧能源、半导体、汽车电子、网络信息等8大产业，各产业下由细分品牌、子公司布局具体业务。

投资建议

海信集团董事会换血，新增3名具备资本运作背景的董事，集团协同整合C端业务的预期强化。海信系在A股拥有【海信家电】和【海信视像】两大C端上市公司，【海信家电】在以旧换新推动下产品结构改善，治理机制理顺带动利润率提升；【海信视像】作为国内显示行业龙头，高端化驱动有望带来份额和盈利能力持续提升。

风险提示

出海业务拓展不及预期，市场竞争加剧风险，终端消费需求疲软，大宗材料价格波动风险。