行情回顾与操作建议
- 华东市场豆油基差：一豆现货09+300，6-7月09+220，6-9月09+300；华东三菜09+150，华东一菜09+350；华东24度豆油5月20日至6月15日提货P09+480元/吨，6月25日至7月25日提货P09+400元/吨。
- 油脂点评：MPOB报告显示，马来西亚4月棕榈油产量为169万吨，环比增加21.52%，库存升至六个月最高水平。棕榈油价格低于豆油，预计震荡；菜油受政策主导，近端供应宽松；豆油后期进口大豆到港较多，基差可能下调，期货盘面窄幅震荡。建议关注关税和美国生物柴油政策变化，单边追空可买入看涨期权保护。
行业要闻
- 马来西亚棕榈油局数据显示，25年4月棕榈油产量168.6万吨，环比增29.85万吨；出口110.23万吨，环比增9.67万吨；库存186.55万吨，环比增30.27万吨。
- 美国气候预测中心报告称，2025年夏季北半球ENSO中性天气概率高达74%，8月至10月中性天气概率仍超50%。
数据概览
- 图表展示了华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格及基差变动，以及P1-5、P5-9、P9-1价差，美元兑林吉特和人民币汇率。
研究结论
- 油脂市场上方压力下方驱动空间有限，棕榈油产量增加但出口改善预期抵消担忧，菜油政策主导供应宽松，豆油后期基差或下调。建议关注政策变化，可买入看涨期权保护。
