建信期货油脂日报

农产品研究团队研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727w ngh期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925行业油脂 ng@b.b u u . om 请阅读正文后的声明一、行情回顾与操作建议数据来源：Wind，建信期货研究发展部华东市场豆油基差价格：一豆：现货09+300，6-7月09+220；6-9月09+300。华东三菜09+150，华东一菜09+350。华东24度：5月20日至6月15日提货P09+480元/吨，6月25日至7月25日提货P09+400元/吨。油脂点评：今日公布的MPOB报告显示，马来西亚4月毛棕榈油产量为169万吨，较前月增加21.52%，为连续第二个月增长，且为2015年同期以来最高水平，再加上当地消费量下降，马来西亚4月底棕榈油库存跃升至六个月来的最高水平。但目前棕榈油价格低于豆油，这将吸引印度、中国等买家增加采购，出口改善预期抵消对产量增加的担忧，价格预计在当前位置震荡。菜油受政策主导，近端供应宽松局面延续，基本面暂无新驱动。豆油方面，未来进口大豆到港较多，部分港口大豆检验检疫时间缩短，国内大豆压榨量有望提升，后期基差有下调可能，期货盘面延续窄幅震荡。总体来看，油脂上方有压力，向下有驱动，但空间不大，若单边追空，建议同时买入看涨期权保护。关注关税和美国生物柴油等政策变化。二、行业要闻马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年4月马来西亚棕榈油产量为168.6万吨，较3月的138.74万吨增加29.85万吨,环比增加21.52%。进口量为5.83万吨，较3月的12.19万吨下降6.36万吨,环比下降52.17%。出口量为110.23万吨，较3月的100.55万吨增加9.67万吨,环比增加9.62%。月末库存为186.55万吨，较3月的156.28万吨增加30.27万吨,环比增加19.37%。美国气候预测中心（CPC）周四发布报告称，2025年夏季（6月至8月）北半球出现厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性天气的概率高达74%。该中心还指出，2025年8月至10月维持中性天气的概率仍将超过50%。 -2- 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：华东三级菜油现货价格（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：豆油基差变动（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图4：棕榈油基差变动（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图6：菜油基差变动（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Wind，建信期货研究发展部图10：美元兑林吉特汇率数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图9：P9-1价差（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图11：美元兑人民币汇率数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队021-60635739石油化工研究团队021-60635738免责申明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com -5-