曼恩斯特机构调研报告显示，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司是一家专注于涂布技术研发和应用的国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业，致力于提供整体技术解决方案。公司秉持“让涂布变得简单”的愿景，已成为国际先进的涂布技术解决方案提供商，客户资源包括宁德时代、比亚迪、中创新航等。
核心观点与关键数据：
- 业务拓展与市场布局： 公司境外销售比例小，不受欧美贸易限制重大影响。2024年储能业务订单增速明显，全年新增订单超20亿元，其中察北管理区储能电站项目合同金额4.14亿元，已完成交付。氢能源领域持续加强PEM电解槽及制氢系统研发。公司积极拓展涂布技术在氢燃料电池电极涂布、钙钛矿太阳能涂布、MLCC涂布、半导体领域等新型领域的应用。
- 财务表现： 2024年营业收入169.9亿元，同比增长113.7%，但净利润3.07亿元，同比下降91.01%，主要受下游需求调整、产品结构变化、减值损失增加及平台型技术投入加大等因素影响。2025年一季度营业收入43.81亿元，同比增长139.2%，净利润560万元，环比扭亏为盈。
- 专利与技术研发： 截至2024年底，公司共拥有412项专利授权，其中发明专利49项，实用新型专利329项（含德国专利7项），软件著作权82项。主导或参与累计21项标准制定，其中已发布9项国家标准。
- 未来发展战略： 公司将依托涂层技术工程应用能力，推动新型材料产业化应用，深耕微米和纳米量级涂层工艺及装备，构建“新能源+泛半导体”多头并行的产业布局，涵盖锂电池、泛半导体、储能、氢能、机器人等板块。
- 具体案例： 在泛半导体板块，公司中标多款代表性产品，全年新增订单超1亿元，推出实验型“狭缝式桌面平板涂布机”满足半导体封装需求。在氢能源领域，持续加强PEM电解槽及制氢系统研发。
- 毛利率下降原因： 主要受产品结构变化影响，能源系统类业务收入占比71.62%，但新业务尚处培育阶段，毛利率较低。
- 技术升级： 针对锂电池厂商向大尺寸、高能量密度方向升级，公司涂布模头持续在智能化、陶瓷化、宽幅化及双层涂布等技术趋势迭代更高精度产品。
- 研发投入： 2024年重点推动新型陶瓷材料、干法制膜系统、全自动闭环系统、大面积单结/叠层钙钛矿涂布、新型显示精密涂布技术、大容量储能集装箱产品及机器人灵巧手等创新技术开发。
- 股权激励： 公司启动两期股份回购方案，累计回购金额4,644.05万元，共回购公司股份82.43万股，用于实施员工持股计划或股权激励。
