曼恩斯特机构调研纪要

调研日期: 2025-10-29 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司是一家国家级高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，专注于涂布技术研发和应用，提供整体技术解决方案。公司秉持“让涂布变得简单”的愿景，历经持续的研发投入和市场开拓，已成为国际先进的涂布技术解决方案提供商。曼恩斯特凭借先进的自主研发能力、稳定的产品质量、高效的售后服务以及完善的产品体系，积累了广泛且优质的客户资源，包括宁德时代、比亚迪、中创新航等。目前，公司正在布局新型涂布技术，如高固含、全固含、固态电解质等，并积极拓展涂布技术在周边新型领域的应用，如氢燃料电池电极涂布、钙钛矿太阳能涂布、MLCC涂布、半导体领域相关涂布等，致力于打造下一个进口替代。 公司领导简要介绍了三季报经营情况,今年锂电产业链整体有所回暖,下游客户产能利用率稳步提升,公司年内新签订单相比去年亦有明显增加。前三季度公司实现营收94,702.16 万元,同比下降 8.05%;归属于上市公司股东的净利润-3,546.66 万元,同比下降 155.28%。交流期间,主要问题如下: 1、三季度公司整体业绩变化? 虽然前三季度公司收入同比有所下滑,但从单季度看,第三季度收入环比增速显著,除能源系统类确收项目增加,涂布应用类业务收入环比也有明显增长。 成本费用端,公司前三季度毛利率相比上半年变化不大,但各项费用仍在持续增加,期间费用同比增加超 30%,其中研发投入增加超 50%,主要用于新业务的开发资源投入;第三季度公司利润亏损幅度环比有所收窄(具体数据查阅已披露报告)。 2、公司固态电池设备进展? 公司一直在加大对固态相关工艺技术的研究投入,针对干法电极、固态电解质成膜等方案均有技术储备,亦有相应产品出货,同时公司也在加快推进全固态实验室的筹建工作。当前干法工艺在兼顾制程效率、产品良率和性能等方面与传统湿法方案存在差距,后续仍需持续对材料和工艺参数进行优化验证。 对于固态电解质成膜,为了更好兼顾薄膜强度、界面稳定性及离子电导率,电解质膜层需要薄涂且均匀,现在较多倾向于电解质材料涂布+热复合转印或者电解质与活性物双层共涂的方案,不过当前批量制备仍有难度。基于涂层技术的底层积累,公司固态电解质的涂布设备已有多台订单案例,且有多家客户正持续对接中。 3、泛半导体板块的业务进展? 今年钙钛矿整体节奏有所放缓,客户多在原有平台基础上进行材料和工艺的优化验证,今年新增订单主要集中在中小尺寸实验设备以及叠层 涂布设备。自去年公司中标有两台 GW 级(涂宽2.4 米)涂布系统订单,今年亦有客户提出相关需求,目前公司正与客户保持对接。 公司面板设备在下游客户验证较为顺利,基于与头部客户的首台量产型订单验证,今年公司额外拓展了多家面板客户,除涂布系统和干燥设备外,下半年公司首次获得某面板客户CF 工序段的实验线订单。 4、海外业务占比有多少,出口政策对业务影响有多大? 公司境外销售比例很小,且出口管制措施并非禁止相关产品出口,符合条件的企业按规定向主管部门申请许可后,可正常开展出口业务,整体影响有限。公司后续也将持续关注相关政策的动态变化,确保出口业务平稳推进。目前公司已在中国香港、德国、韩国、日本有设立分子公司,后续也将进一步加大海外业务投入,从而更好保障国际市场开发。 接待过程中,公司接待人员严格按照相关制度规定,与投资者进行了充分的交流与沟通,没有出现未公开重大信息泄露等情况,参会投资者已 按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。