国金期货玻璃周度报告

行情回顾

上周玻璃期货市场震荡偏弱，主力合约FG2509下跌4.4%，收于1034元/吨；现货下跌3.78%，报价1198元/吨，期货贴水现货。成交量维持高位，日均约100万手，但持仓量呈净空头。

供需分析

• 供应端：浮法玻璃开工率75.24%，环比下降0.22%；产能利用率78.02%，下降0.41个百分点，周产量109.19万吨。部分高成本产线冷修，沙河地区产线复产导致日熔量波动。煤炭价格下跌，煤制玻璃完全成本约1050元/吨，行业平均利润-50元/吨，企业挺价意愿有限。
• 需求端：房地产新开工面积同比降30%，深加工订单减少15%-20%，梅雨季抑制施工。深圳、杭州二手房成交下滑，终端需求未改善。光伏需求分化，组件厂短期采购回暖，但分布式光伏抢装退潮致库存累积，长期需求受政策和出口制约。
• 库存：截至5月9日，全国浮法玻璃总库存环比增257.1万重箱，达6756万重箱，库存天数超25天。沙河地区库存降至28天，但华中、华南压力显著。

后市展望

玻璃期货受高库存和需求疲软拖累大幅下跌，市场情绪悲观。预计下周延续震荡偏弱走势。

风险提示

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