基金周报：中国诚通国企数字经济指数研究分析

请务必阅读正文之后的免责条款部分中国诚通国企数字经济指数研究分析基金周报（20250512-20250516）投资要点上周市场行情、数据回顾1）上周内外权益市场整体表现较好。A股除科创50指数之外，其他主要股指均有不同程度修复。港股方面，恒生指数周内上涨1.6%、恒生科技指数周内下跌1.2%。海外权益市场方面，欧美主要股指表现相对平淡，日经225、越南VN30指数周内分别上涨1.8%、2.4%，印度sensex30指数周内下跌约1.7%。上周申万31个一级行业区间涨跌幅均为正，国防军工、电力设备、通信等行业涨幅居前。2）上周市场交易活跃度表现一般，周内两市ETF日均成交额约2300亿，科创50指数品种有资金净流入。国际黄金价格调整，叠加我国五一假期，节后黄金ETF迎来交易高峰，上周区间日均成交额超128亿。上周南向资金成交净买入额达72.7亿港元，4月下旬以来南向资金净买入额体量下降。3）上周黄金、铜、原油价格均有上涨，国际黄金收报3326.30美元/盎司，国内黄金价格收报785.3元/克。新发基金跟踪截至目前（0511），全市场共有公募基金12715只，合计资产净值约31.99万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0512-0516）约有31只新发基金。具体分类型看，有3只中长期纯债型基金、2只固收+基金、1只债券型FOF基金、2只混合型FOF基金、8只主动管理型权益类基金、11只被动指数型股票基金（主题涉及创业板、科创综合、科创半导体材料、诚通国企数字经济等）、4只指数增强型股票基金（中证A500、沪深300）。国企数字经济指数（931529.CSI）与数字经济指数（931582.CSI）成份数量均为50只，其中有14只成份重合。国企数字经济指数成份非重合项权重约40.8%，相对超配通信设备、通信服务、军工电子、元件等细分行业；数字经济指数成份非重合项权重约63.8%，相对超配自动化设备、证券、软件开发等细分行业。国企数字经济指数综合市场表现优于数字经济指数。周内投资思考/复盘1）美股医药基金投资观点重述：5月6日美股医药板块大跌，纳斯达克生物技术指数当日下跌6%，主要是FDA下CBER主管Prasad就任，相比2024年末板块调整，本次属于“靴子落地”，短期情绪冲击较大。从基金投资角度我们观点如下：①争议人选对板块市场走势有一定影响，但经过两轮调整、整体影响我们偏向于认为边际递减；FDA下设CBER（主管生物制品）和CDER（主管药品），人选争议以及FDA高层动荡从中长期看对板块不构成决定性影响。②美股医药资产属于利率敏感型资产，当前美债利率高位相对坚挺，虽降息进程曲折但方向确定。产品操作上建议灵活应对，指数大跌后关注品种反弹机会，中长期关注选股优、全球视野突出的主动品种。参考：纳指生物科技ETF、汇添富全球医疗；根据汇率趋势，适时调整人民币份额、美元份额。2）《推动公募基金高质量发展行动方案》简单解读。新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。  刘 鋆2025-05-062025-04-30-14%-4%6%16%26%2024-05 1投资思考及跟踪1.1《推动公募基金高质量发展行动方案》简单解读5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，相比前期征求意见稿，本次正式《方案》更加直接回应行业关切问题，细分政策时间线更明确且富有操作性。《方案》共分七大章节25小条，我们简单解读如下：1）总体要求站位高、立意远：强调“校正行业发展定位，实现功能性和盈利性的有机统一”、“恪守信义义务，实现从重规模向重投资者回报转型”、“力争用三年左右时间，扎实推动各项政策举措落地见效”。2）未来一年行业头部机构发行浮动管理费机制的主动管理权益类基金不低于该类型基金发行数量的60%，试行一年后及时展开评估、优化完善，逐步全面推开。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。新规后，预计未来主动管理权益类基金新发会保持相对谨慎，存量产品费率暂不追溯调整；但浮动管理费机制全面推开叠加业绩比较基准修改后，存量产品费率亦有一定调整可能。考虑到指数投资扩容以及业绩比较基准使用强化后，未来指数在投资/资产配置中的应用深度广度将进一步提升。3）引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。主动管理型权益类基金和成熟场外宽基指数产品，原则上自受理之日起10个工作日内完成注册。大规模指数基金未来管理费率、托管费率参考值或是0.15%和0.05%，目前已有多只指数产品费率已下调至该水平，但考虑到指数产品的扩容需要以及基金管理人运营差异化等情况，新规采用的是“引导”、“适时下调”等表述。目前我国货币市场基金的管理费率、托管费率中值分别是0.25%、0.05%，规模千亿以上的货币基金费率大部分高于上述水平，中性预测大规模货币基金费率下降空间约0.05-0.10pct.。优化明确相关产品自受理到完成注册的时间，利于市场节奏的适应和应对。4）有序拓展公募基金的投资范围和投资策略，提升公募基金运作灵活度。研究创设专门参与互换便利操作的场外宽基指数产品。研究创设更加适配个人养老金投资的基金产品。加大含权中低波动产品、资产配置型产品创设力度。修订完善基金中基金、养老目标基金等产品规则。从2024年公募基金资产配置结构和明细数据看，资产配置多元化特征有所体现，股、债、现金、商品之外的其他类资产配置比例全年看有小幅提升，公募基金未来投资范围和投资策略的拓展，利于资产配置的成熟演进、利于提升公募基金产品的国际竞争力。 -2-请务必阅读正文之后的免责条款部分 -3-请务必阅读正文之后的免责条款部分相关产品的创设构想，是从不同投资者角度出发、基于产品类型设置的多元化选择，部分作为政策抓手、部分适合普通投资者长期配置、部分优化组合持有体验等。5）产品筛选/投资辅助的新指标参考：盈利投资者占比、持有期限；基金管理费分档收取信息；首发/定投/权益产品保有规模及占比；浮动管理费机制产品数量及规模占比等。1.2美股医药基金投资观点重述5月6日美股医药板块大跌，纳斯达克生物技术指数当日下跌6%，主要是FDA下CBER主管Prasad就任，相比2024年末板块调整，本次属于“靴子落地”，短期情绪冲击较大。从基金投资角度我们观点如下：1）争议人选对板块市场走势有一定影响，但经过两轮调整、整体影响我们偏向于认为边际递减；FDA下设CBER（主管生物制品）和CDER（主管药品），人选争议以及FDA高层动荡从中长期看对板块不构成决定性影响。2）美股医药资产属于利率敏感型资产，当前美债利率高位相对坚挺，虽降息进程曲折但方向确定。产品操作上建议灵活应对，指数大跌后关注品种反弹机会，中长期关注选股优、全球视野突出的主动品种。参考：纳指生物科技ETF、汇添富全球医疗；根据汇率趋势，适时调整人民币份额、美元份额。2上周行情、数据回顾1）A股修复、海外表现相对分化，周内国防军工板块表现突出上周内外权益市场整体表现较好。A股除科创50指数之外，其他主要股指均有不同程度修复，创业板50、北证50指数周内分别上涨4.1%、3.6%。港股方面，恒生指数周内上涨1.6%、恒生科技指数周内下跌1.2%。海外权益市场方面，欧美主要股指表现相对平淡，日经225、越南VN30指数周内分别上涨1.8%、2.4%，印度sensex30指数周内下跌约1.7%。上周（0506-0509）申万31个一级行业区间涨跌幅均为正，国防军工（+9.22%）、电力设备（+4.13%）、通信（+4.05%）等行业涨幅居前，房地产（+0.16%）、商贸零售（+0.90%）等行业涨幅相对较窄。进一步细分来看，军工电子（+13.9%）、电池（+5.5%）、通信设备（+6.5%）周内涨幅较高。（口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 此报告 考资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250511）2）美债利率上行，中债利率分化中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0509）分别报收1.8425%、1.6351%、1.4194%，较节前（0430）分别上行约1.9BP、上行约1.1BP、下行约4.1BP。美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0509）分别报收4.83%、4.37%、4.05%，较前一周末（0502）分别上行4BP、4BP、5BP。3）上周黄金类ETF交易活跃，年内南向资金净流入额约占2024年全年的76%上周市场交易活跃度表现一般，周内两市ETF日均成交额约2300亿，科创50指数品种有资金净流入。国际黄金价格调整，叠加我国五一假期，节后黄金ETF迎来交易高峰，上周区间日均成交额超128亿。上周（0506-0509）南向资金成交净买入额达72.7亿港元，年初以来（0102-0509）南向资金成交净买入额达6125.94亿港元、约占2024年全年净买入额的76%。4月下旬以来南向资金净买入额体量下降。4）上周黄金、铜、原油价格均有上涨5月以来黄金价格波动较大。国际黄金价格最新（0509）收报3326.30美元/盎司，价格较前一周末（0502）上涨3.1%；国内黄金价格最新（0509）收报785.3元/克，价格较节前（0430）上涨0.7%。现货铜价格最新（0509）报收9485.5美元/吨、较前一周末（0502）上涨约1.2%；期货铜价格最新（0509）报收9432.0美元/吨、较前一周末（0502）上涨约0.8%。WTI原油价格最新（0509）报收61.02美元/桶、较前一周末（0502）上涨约4.7%；布伦特原油价格最新（0509）报收63.91美元/桶、较前一周末（0502）上涨约4.3%。 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -5-3新发基金发行概况3.1本周新发产品约31只、内含8只主动管理权益类基金截至目前（0511），全市场共有公募基金12715只，合计资产净值约31.99万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（0512-0516）约有31只新发基金。具体分类型看，有3只中长期纯债型基金、2只固收+基金、1只债券型FOF基金、2只混合型FOF基金、8只主动管理型权益类基金、11只被动指数型股票基金（主题涉及创业板、科创综合、科创半导体材料、诚通国企数字经济等）、4只指数增强型股票基金（中证A500、沪深300）。表1：本周（0512-0516）新发基金明细简 称圆信永丰兴和60天滚动持有A鑫元优享30天持有A华安众泰纯债A中加智选回报三个月持有A国联上证科创板综合指数增强A华宝中证A500指数增强A景顺长城沪深300增强策略ET F国投瑞银中证A500指数增强A华安高端装备A平安鑫盛A宝盈创新医疗A招商红利量化选股A申万菱信行业精选A安信优选价值A中欧大盘价值A富国均衡投资中泰双鑫6个月持有A联博汇利A中欧积极多元配置3个月持有A广发养老目标2055五年持有华安恒指港股通ET F华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ET F兴银上证科创板综合价格ET F中金沪深300A国泰创业板新能源ET F东财创业板ET F富国恒生A股专精特新企业联接A上银创业板50指数A工银中证诚通国企数字经济ET F嘉实中证诚通国企数字经济ET F富国中证诚通国企数字经济ET F资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250511） 请务必阅读正文之后的免责条款部分认 购 起 始 时 间投 资 类 型II2025-05-12中长期纯债型基金2025-05-16中长期纯债型基金2025-05-12中长期纯债型基金2025-05-12债券型FOF基金2025-