新能源产业链日度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】供应方面，节后一周碳酸锂装置开工率48.32%，环比前一周下降2.36个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率47.16%，较前一周下降3.01个百分点。smm统计节后一周碳酸锂产量18349吨，再度回升至前期高位，在行业开工率下行的情况下周度产量的大幅异常波动可归因于假期因素对统计数据的影响。SMM最新数据显示，上周全口径样本库存131569吨，较前一周下降464吨，为库存连续十二周累积之后的首度下降；从库存结构看，锂盐生产环节库存显著增加，贸易环节和下游生产企业库存显著下滑。当前碳酸锂市场价格连续低于矿石提锂成本，供应趋势性减量，库存拐点显上周供应下降速度大于需求下降速度，供过于求压力有所缓解；从国际供需形势看，中国是世界上最大的锂资源需求国，宜持续关注资源供应国相关动态，需求持续两位数增长的态势下，供应扰动值得警惕。【交易策略】对于产业链下游来说，行业边际成本下方宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑62000-64000，上方压力75000-76000。工业硅：【市场逻辑】南北供给态势各异，北方地区供应继续缩减，部分厂家开始转产铁合金相关产品；而西南硅厂在陆续增加开炉，云南、四川地区周产增量环比明显，部分为试生产。需求方面，光伏抢装潮冷却，产业链各环节价格均偏弱运行，硅粉订单招标价格低位，下游多晶硅传出集体减产挺价意愿；有机硅价格继续走跌，后续不排除继续加大减产力度的可能。弱现实与弱预期交织下，需求预计将表现更弱。整体来看，虽然期现价格大幅走跌，但北方大厂未见进一步减产消息，且西南地区连续开炉增产，因此价格可能并未见底。往后看，价格弱势下预计丰水期复产力度将大打折扣。近期宏观情绪有明显改善，工业硅盘面周一出现止跌回暖，收盘后公布的中美会谈结果整体超出市场预期，明日盘面仍有上行可能。但供需关系未能进一步改善（或说未见大规模减产、未见落后产能退出）之前，工业硅仍建议维持空配逻辑，宏观逻辑带动盘面反弹即为做空机会。【交易策略】受宏观情绪带动，工业硅盘面近期有止跌上探迹象，但目前供过于求态势未变，下方依旧难言见底；操作上可维持空配思路，关注宏观情绪带动或空头离场带来的反弹布空机会。主力合约上方关注8700-9000压力区间，下方关注8000-8300支撑区间。多晶硅：【市场逻辑】抢装潮冷却下，终端需求再度走弱，光伏链条各环节均出现累库。价格方面，N型多晶硅料价格继续下跌，部分头部企业与贸易商成 作者：作者： 交价格较3月初报价下跌4元/千克左右；期货盘面跌幅较明显，今日主力合约再度跌破37000关口，日内跌超2%。下游各环节价格亦有走跌：据百川盈孚数据统计，单晶硅片均价现已跌破1元关口，电池片价格偏弱运行，厂家利润再度转负，虽然上周产量均有小幅减量，但需求走弱速度更快，进而库存出现累库。短期看，5月有多家企业传出减产动向；多晶硅盘面仓单仅有40张，交割逻辑带动周四盘面迅速上探，最高振幅超7%。中长期看，光伏需求走弱与各环节产能过剩的大背景下，通过一段时期的低价格竞争来出清过剩产能或难以避免。因此，建议产业链上下游企业择机把握行情冲高带来的卖出套保机会。【交易策略】临近06合约期权到期，多晶硅交割逻辑显现，盘面迅速反弹上行。操作上，激进投资者可短线06合约试多，密切关注多晶硅仓单变化情况。中长期看，低价带动产能出清或无法避免，可维持逢高空配思路，等待远月合约逢高布空机会。06合约支撑位34000-35000，压力位39000-40000。 碳酸锂关注买入套保机会工业硅空配对待多晶硅远月合约逢高布空第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.......................................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量.......................................................................