棕榈油：压力阶段性释放，下方或有支撑 豆油：关税预期缓和，宏观影响显现

油脂基本面及宏观分析

油脂基本面数据

• 期货价格：棕榈油主力合约收盘价7,886元/吨，夜盘上涨1.72%至8,022元/吨；豆油主力合约收盘价7,780元/吨，夜盘上涨0.87%至7,848元/吨；菜油主力合约收盘价9,355元/吨，夜盘上涨0.24%至9,377元/吨。
• 成交量与持仓：棕榈油主力合约成交量639,471手，减少46,487手；持仓量415,413手，减少13,408手。豆油主力合约成交量370,509手，增加27,712手；持仓量603,826手，减少3,521手。菜油主力合约成交量369,188手，减少75,668手；持仓量308,680手，减少4,592手。
• 现货价格：棕榈油（24度）广东一级报价9,410元/吨，豆油（广东）四级报价8,550元/吨，进口菜油（广西）报价3,081.90元/吨。
• 基差与价差：棕榈油期货主力与现货基差664元/吨，现货价格9,505.55元/吨，期货部分价格变动8,550元/吨。豆棕油期货主力价差1,354元/吨，豆油91价差1,469元/吨，菜油91价差1,354元/吨。

宏观及行业新闻

• 美国农业部（USDA）预测：
  • 2025/26年度美国豆油消费将增加，生物燃料原料豆油升至139亿磅，出口预计减少，库存增6%。
  • 全球大豆出口预计增长4%至1.884亿吨，南美出口增加850万吨，中国大豆进口预计1.12亿吨（较2024/25年度增加400万吨）。
  • 全球大豆压榨量预计增长3%至3.665亿吨，植物油出口增长3%，库存与去年持平。
  • 全球油籽产量预计增长2%至6.921亿吨，大豆产量增长1%至4.268亿吨。
  • 阿根廷2024/2025年度大豆产量维持4900万吨，巴西产量维持1.69亿吨。
  • 乌克兰2025年大豆产量预估从590万吨增至611万吨，出口预估从356万吨增至369万吨。
• 市场动态：
  • SGS预计马来西亚5月1-10日棕榈油出口量增加1.9%至215,228吨。
  • 中美日内瓦经贸会谈联合声明：中国暂停24%美国商品关税90天，取消部分反制措施；美国暂停24%中国商品关税90天，取消部分反制措施。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

研究结论

• 棕榈油：压力阶段性释放，下方或有支撑，趋势中性。
• 豆油：关税预期缓和，宏观影响显现，趋势中性。