股指日评
报告类型 股指日评 日期 2025年5月9日 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 宏观金融团队 一、行情回顾与后市展望 1.1行情回顾： 5月12日，万得全A放量上涨，高开震荡上涨后小幅回落，午盘再度走高，收涨1.30%，超4000支股飘红。指数现货方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000呈现相似走势，收盘分别上涨1.16%、0.69%、1.26%、1.40%，中小盘股更为强势。指数期货方面，期货表现强于现货，IF、IH、IC、IM分别收涨1.17%、0.77%、1.48%、1.54%（按前一交易日收盘价为基准计算）。 分板块来看，国防军工、电力设备、机械设备板块领涨，分别涨4.80%、2.69%、2.24%，公用事业、医药生物、农林牧渔领跌，跌幅分别为-0.26%、-0.27%、-0.49%。 表1:股指期货、现货行情数据 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 经中美日内瓦会谈后，双方关税回到4月2日再各加10%水平，双方关系缓和超预期，市场情绪明显提振。从宏观经济基本面来看，一季度开局良好，且随着“抢出口”转为“抢转口”，外贸数据表现出一定韧性，宏观经济表现或好于原本预期。国内政策方面，随着5.7政策落地，国家稳市场、稳预期信心进一步增强，同时互换便利与回购增持再贷款额度合并后“国家队”资金储备充足，股指下方有较强支撑。 总体来看，在中美关税政策暂缓以及国内政策发力下，资本市场有望稳中有涨运行，多单可继续持有，也可尝试择机卖出看跌期权收取权利金。市场风格方面，中长期科技叙事逻辑仍在，叠加5.7提出再批复600亿元以支持保险资金的中长期入市，高成长科技股与红利板块或较为占优，策略上，看好IH、IM的相对表现。 二、数据概览 图1：国内主要指数表现 图2：市场风格表现 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3:行业板块表现（申万一级指数） 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：万得全A成交量（亿） 图5：股指现货成交量（亿） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：股指期货成交量 图7：股指期货持仓量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：主力合约基差走势 图9：跨期价差走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：主要ETF基金份额统计（亿张） 图11：主要ETF成交额统计（亿元） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、行业要闻 中美日内瓦经贸会谈联合声明：中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”），认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作；双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。 5月12日，摩根士丹利最新研究显示，对冲基金，特别是美国的对冲基金， 上周增加了对中国股票（包括购买在美上市中国股票和国内A股）的看多押注，原因是对中美贸易谈判进展持乐观态度。据央视新闻最新消息，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明指出，中国5月14日前修改税委会公告 2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施， 暂停或取消自4月2日起针对美国的非关税反制措施。值得注意的是，报告称，在刚刚结束的摩根士丹利中国BEST会议上，有80%以上的投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com