顺博合金机构调研纪要

公司概况：顺博合金成立于2002年，是国内领先的再生铝生产龙头企业，2020年在深圳交易所上市。公司秉承“永不停息，缔造卓越”的经营理念，致力于成为国际再生铝熔炼行业的领航者。

行业前景：国家政策鼓励新材料、新能源行业发展，为再生铝行业带来机遇。《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》提出到2027年再生铝产量1500万吨以上，为公司发展提供广阔空间。

核心技术与优势：公司构建了覆盖全产业链的核心技术体系，五大核心优势包括：智能分选预处理系统提升原料利用率、低碳燃烧系统降低能耗、余热循环达成热能回收、合金成分精准调控技术、数字化品控平台提升产品质量。公司作为国家标准《再生铸造铝合金原料》(GB/T38472-2019)的制定单位，彰显技术话语权。

业绩表现：2025年一季度公司实现营业收入347,589.43万元，同比增长19.83%；归母净利润11,662.67万元，同比增长125.50%。

未来增长驱动因素：公司坚持“再生铸造铝合金+再生变形铝合金”双轮驱动战略，协同推进铝灰危废处置。通过创新、优化销售和采购策略、提高产能利用率、提升工艺水平、持续降本增效等措施创造更多价值。

财务状况：2025年一季度营业收入347,589.43万元，同比增长19.83%；归母净利润11,662.67万元，同比增长125.50%。2024年营业收入1,397,651.34万元，同比增长17.01%。

投资者问答：

1. 业绩下滑原因：受铝价波动及产能扩张等因素影响。
2. 可转债转股：公司将持续关注，根据多因素决策。
3. 负债率控制：通过多种融资方式及控制运营资金融资规模降低负债率。
4. 铝回收循环进展：铸造铝合金板块产能105万吨，变形铝合金板块安徽二期项目预计2025年底完成调试，扩大再生废铝使用范围。
5. 2025年营收及利润目标：以再生铝业务稳步发展为基础，双轮驱动战略，抓住行业机遇，提升产品知名度，扩大市场份额。
6. 2025年主要经营目标：同上。
7. 新能源用材研发：重点研发高强度、高导电导热材料，时间进度根据用户项目进程适配。
8. 关税战影响：公司无直接出口产品，关税战影响不大。公司于2024年开始布局境外原材料采购。
9. 产能利用率：2024年产能利用率约78%，超过同行业平均水平。
10. 股价下跌原因：受市场环境等多种因素影响，公司力争以更好业绩回报投资者。
11. 产能扩张计划：铸造铝合金板块已建立四大生产基地，变形铝合金板块安徽顺博二期建设项目正在建设中，未来将继续加快产能释放，提升市场价值。