顺博合金机构调研纪要

顺博合金是一家专注于再生铝生产的龙头企业，成立于2002年，于2020年在深圳交易所上市。公司秉承“永不停息, 缔造卓越”的经营理念，致力于成为国际再生铝熔炼行业的领航者。

核心观点与关键数据：

1. 产能扩张：

   • 变形铝板块重庆奥博现有5万吨产能。
   • 安徽二期项目规划年产63万吨低碳环保型铝合金扁锭及50万吨绿色循环高性能铝板带，采用分批投产方式，预计2026年建成20—30万吨产能。
   • 铝板带产品主要应用于电池箔坯料、电池壳体、易拉罐料、3C产品用铝材、油罐车用铝材等领域，符合绿色包装、新能源汽车、新型储能电池等未来市场。
   • 安徽二期铝板带项目毛利率预计为6.19%，高于现有铸造铝合金板块，有助于提升公司整体毛利率。

2. 未来规划：

   • 公司未来将结合生产经营情况、股价走势、资本市场环境等因素综合考虑可转债发行计划，并按照相关法律法规履行信息披露义务。
   • 2026年资本开支主要用于建设安徽二期项目，资金筹措渠道包括定增、自有资金、银行贷款等。
   • 铝价上涨时，公司销售单价随之上调，且单位生产成本优势明显；铝价下跌时，通过合理库存管控降低成本影响。
   • 公司主营业务仍聚焦于再生铝合金锭(液)的生产和销售，未涉及机器人领域，但将持续关注机器人等下游高端应用市场的发展动态，寻求业务协同机会。