25Q1基金季报专题研究：四类基金画像：加仓、减仓、调仓、极致风格

策略专题2025年05月03日证券分析师：姚佩邮箱：yaopei@hcyjs.com执业编号：S0360522120004联系人：朱冬墨邮箱：zhudongmo@hcyjs.com相关研究报告《【华创策略】日不落与新大陆：1930年贸易战——康波周期系列1》2025-04-27《【华创策略】重视央企红利绝对收益属性——景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析》2025-04-21《【华创策略】跨行业均衡布局——广发恒生消费ETF投资价值分析》2025-04-02《【华创证券红利资产研究中心】四月决断：红利占优——多行业联合红利资产3月报》2025-04-01《【华创策略】从康波周期看中美科技对比——科技AI系列4》2025-03-27华创证券研究所 ——25Q1基金季报专题研究 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、公募整体持仓变化：增配汽车、电子，减配电新、通信.............................................5二、四类基金画像：加仓、减仓、调仓、极致风格.............................................................6三、四类画像：Q1加仓选择科技成长与内需消费、减仓偏向哑铃、调仓偏价值选手的内部调整、极致风格坚守能力圈.................................................................................7（一）加仓选手：均衡风格选手选择科技成长与内需消费，Q1加白酒、社交、互联网电商，减国有行、汽车零部件、通信设备。.................................................8（二）减仓选手：哑铃配置下成长风格的平衡，Q1加互联网电商、半导体、通用设备，减通信设备、油气开采、消费电子...........................................................11（三）调仓选手：偏价值选手的内部调整，Q1加软件开发、贵金属、乘用车，减通信设备、家居用品、国有行...............................................................................15（四）极致风格：最极致的成长、价值选手风格内调仓，成长加半导体、减软件开发，价值加城商行、减煤炭开采.......................................................................19四、个股审美：调仓选手偏好大市值、极致成长配置估值水平高、减仓选手盈利成长并重...............................................................................................................................26五、DeepSeek画像四类基金.................................................................................................27附录：各类选手中规模前十基金...........................................................................................35 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1当前公募基金重仓电子、电新、医药、食饮.........................................................5图表2 25Q1主动偏股型公募基金加配汽车、电子...........................................................5图表3 25Q1公募基金重仓股中行业市值占比与基准对比...............................................6图表4四类基金重合度较低.................................................................................................7图表5 25Q1加仓选手重仓电子、传媒、食饮...................................................................8图表6 25Q1加仓选手加传媒、食饮，减银行、汽车.......................................................8图表7 25Q1加仓选手加白酒、社交、互联网电商，减国有行、汽车零部件、通信设备.....................................................................................................................................9图表8加仓选手超配传媒、非银，低配医药、电子.........................................................9图表9 25Q1加仓选手超低配行业整体负收益...................................................................9图表10加仓选手重仓前30大个股变化情况...................................................................10图表11 DeepSeek总结加仓选手本季度加仓的原因........................................................11图表12 25Q1减仓选手重仓电子、汽车、有色...............................................................12图表13 Q1减仓选手加商贸零售、机械，减通信、电子...............................................12图表14 25Q1减仓选手加互联网电商、半导体、通用设备，减通信设备、油气开采、消费电子...................................................................................................................12图表15减仓选手超配有色、汽车，低配食饮、医药.....................................................13图表16 25Q1减仓选手超低配行业超额收益不显著.......................................................13图表17减仓选手重仓前30大个股变化情况...................................................................14图表18 DeepSeek总结减仓选手本季度减仓的原因........................................................15图表19 25Q1调仓选手重仓电子、汽车...........................................................................16图表20 Q1调仓选手加计算机、有色，减电新、通信...................................................16图表21 25Q1调仓选手加软件开发、贵金属、乘用车，减通信设备、家居用品、国有行...............................................................................................................................16图表22调仓选手超配传媒、有色，低配医药、电新.....................................................17图表23调仓选手超低配与Q1涨跌幅高低较为相关......................................................17图表24调仓选手重仓前30大个股名单变化...................................................................18图表25 DeepSeek总结调仓选手本季度调仓的原因........................................................19图表26极致成长风格选手重仓电新、电子.....................................................................20图表27 25Q1极致成长风格选手加电子，减电新...........................................................20图表28 25Q1极致成长选手加半导体、消费电子、电网设备，减软件开发、电池、光伏设备.......................................................................................................................20图表29极致成长选手超配电新、电子，低配医药、食饮.............................................21 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4图表30 25Q1极致成长选手超低配行为存在负收益.......................................................21图表31 25Q1极致价值选手重仓银行、家电...................................................................21图表32 25Q1极致价值选手加银行，减汽车、煤炭.......................................................21图表33 25Q1极致价值选手加城商行、股份行、铁路，减煤炭开采、白电、电力....22图表34极致价值选手超配银行，低配电子.....................................................................22图表35极致价值选手超低配行为存在负收益.................................................................22图表36极致成长选手重仓前30大个股名单变化...........................................................23图表37极致价值选手重仓前30大个股名单变化......