2024年报&2025Q1点评：中国3D扫描第一股，布局全球市场，业绩稳定增长

公司财务状况分析

利润表预测

• 营业收入：2024-2027年预测分别为332.58、415.34、523.16、662.10百万元，年增长率分别为22.61%、25.00%、26.00%、26.50%。
• 毛利率：2024-2027年预测分别为76.65%、77.00%、77.20%、77.10%。
• 净利润：2024-2027年预测分别为120.53、143.38、175.93、216.86百万元。

资产负债表预测

• 资产总计：2024-2027年预测分别为745.45、1484.99、1695.62、1957.57百万元。
• 负债合计：2024-2027年预测分别为120.77、148.11、182.81、227.90百万元。
• 股东权益合计：2024-2027年预测分别为624.68、1336.88、1512.81、1729.67百万元。

现金流量表预测

• 经营活动现金流净额：2024-2027年预测分别为95.79、68.50、82.06、108.65百万元。
• 投资活动现金流净额：2024-2027年预测分别为-298.02、-73.84、-53.84、-33.84百万元。
• 筹资活动现金流净额：2024-2027年预测分别为-4.75、570.06、2.14、2.21百万元。
• 现金流量净额：2024-2027年预测分别为-205.51、564.71、30.35、77.02百万元。

业务结构

• 三维视觉数字化产品：营业收入占比最大，2024-2027年预测分别为332.58、415.34、523.16、662.10百万元。
• 配套产品：营业收入占比次之，2024-2027年预测分别为13.10、15.98、19.97、25.56百万元。
• 其他业务：营业收入占比最小，2024-2027年预测均为0.01百万元。

核心观点

• 公司未来四年营业收入和净利润将保持较高增长率，毛利率稳定。
• 资产规模持续扩大，负债水平可控，股东权益稳步增长。
• 经营活动现金流逐步改善，投资活动现金流出主要来自资本性支出，筹资活动现金主要用于补充流动资金。
• 三维视觉数字化产品是主要收入来源，配套产品贡献稳定增长。