橡胶
- 供应端： 海南产区开割面积扩大，泰国东北部地区开割，南部开割初期产量低，越南产区逐步开割，市场计价全年增产预期。国内产区天气正常，胶树大体正常开割。
- 需求端： 轮胎开工负荷下降，轮胎成品库存去库动力不足，1-3月轮胎出口同比维持增势，但美国、欧盟等地关税政策加码，中国轮胎出口压力增大。
- 库存： 天胶仓单和交易所总库存下降，20号胶仓单和交易所总库存增加，社会库存累库放缓，深浅色胶库存差继续走扩。
- 价格： RU、NR、BR盘面价格较节前上涨，主力合约基差回归，深浅色胶价差回调，主力RU合约非标基差回归。
- 持仓： RU合约持仓偏低，NR与BR持仓，NR持仓下滑，NR虚实盘比回落，仓单压力缓解。
- 期权： 天然橡胶和丁二烯橡胶期权波动率增大，认沽认购比率下降。
- 结论： 基本面利空，胶价震荡偏弱。
PX&PTA&MEG
- 价格： PX价格涨幅明显，PTA价格震荡上行，MEG价格重心坚挺上行。
- 供应： PX部分装置检修，PTA检修计划公布，MEG装置运行情况稳定。
- 进出口： PX进口量增加，PTA净出口量增加，MEG进口主要来自中东和北美。
- 库存： 乙二醇库存累库不足，PTA聚酯工厂原料去库，仓单数量增加。
- 聚酯需求： 下游聚酯高开工高库存，终端需求预期偏弱，织造开工恢复反弹，涤丝库存累库压力重新增加，轻纺城日成交量下滑，中国纺织品与服装出口预期偏弱，国内服装零售情况穿类商品下降。
- 持仓： PX、PTA、MEG期货持仓量增加，期权波动率增大，认沽认购比率下降。
- 结论： 下游聚酯高开工高库存，原料端价格存在短期支撑。
聚烯烃
- 供应： PE、PP供应量依旧是近5年高位，但随着检修季的到来会逐渐下降，PE、PP粉开工平稳。
- 需求： PE下游开工下降，PP下游开工开始放缓。
- 库存： PE、PP总库存有所反弹，企业库存和社会库存均上涨，PE分品种库存上升，PP总库存和贸易商、港口库存增加，PE下游库存维持在较低水平，PP下游库存维持在低位。
- 价格： PE、PP基差小幅走强，月差结构变动不大，区域价差走强。
- 利润： PE、PP生产利润窄幅震荡，进口利润有所回升。
- 持仓： PE、PP期货持仓量增加，期权波动率增大，认沽认购比率下降。
- 结论： 供需双弱，价格窄幅震荡。
PVC
- 供应： PVC检修量增加，产量将逐步下降，乙烯法产能利用率上升，电石法产能利用率下降。
- 需求： PVC下游开工率维持相对平稳，成交下滑，房地产施工将逐步进入淡季，出口在政策落地后，亦会阶段性走弱。
- 库存： PVC总库存和社會库存上升缓慢，企业库存有所反弹。
- 价格： PVC基差震荡，月差结构变动不大，区域价差走弱。
- 利润： PVC生产利润小幅回升。
- 持仓： PVC期货持仓量增加，期权波动率增大，认沽认购比率下降。
- 结论： 需求边际走弱，库存下降缓慢，价格震荡偏弱。
甲醇
- 供应： 国内供应高位运行，海外供应恢复正常，到港量逐步恢复，远期到港量有增加预期。
- 需求： MTO装置检修落地，传统下游开工相对稳定，后续仍有检修预期。
- 库存： 下游装置检修落地，港口库存开始增加，内地和港口库存性价增加。
- 价格： 甲醇基差震荡。
- 持仓： 甲醇期货持仓量增加，期权波动率增大，认沽认购比率下降。
- 结论： 下游集中检修，库存开始增加，远月供需或偏宽松。
