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城发环境，24年净利润维持正增长，25Q1利润增幅扩大

2025-05-09 程志峰太平洋证券静心悟动

城发环境2024年实现营业总收入66.11亿元，同比增长1.36%；归母净利润11.41亿元，同比增长6.18%。环保业务分部营收49.6亿元，同比增长8.4%，毛利占比67.1%；高速公路分部营收13.8亿元，同比减少6.3%，毛利占比28%。2025年Q1业绩表现强劲，营收15.36亿元，同比增长13.19%，扣非归母净利润增长2.69亿元，同比增长22.51%。公司作为全国性综合型环保平台，产业链协同优势明显，核心管理团队经验丰富，控股股东背景加持下环保业务稳健成长。核心路桥资产总里程255公里，车流量稳定。维持“增持”评级，目标价13.57元。风险提示包括行业政策变动及竞争加剧风险、应收账款增加风险。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为12.36亿元、13.29亿元、14.26亿元，同比增长8.3%、7.6%、7.2%。

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城发环境，24年净利润维持正增长，25Q1利润增幅扩大

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