聚烯烃行情回顾
4月聚烯烃价格重心进一步下挫，并创年内新低。上旬，受美国加征关税及中国反制措施影响，油价大跌，终端利空，聚烯烃跟随下跌，但跌幅小于多数其他化工品；中下旬，供需走弱叠加成本端支撑不足，聚烯烃价格重心再度下移至年内新低。
成本端分析
4月油价呈“倒N”型走势，价格重心明显下移。上旬因关税升级大幅下挫，中旬技术性修复，下旬因OPEC+计划增产预期再度走弱。展望后市，预计油价震荡偏弱运行，因供应增加而需求受淡季及关税影响放缓。
供需基本面分析
PE
- 供应：4月产量环比下降，但同比增长，因部分装置重启及新装置投产。5月供应预期微幅收缩，但力度一般，压力仍存。1-4月累计产量同比增长14.27%。
- 需求：3月表观消费量环比下降，4月下游需求先暖后降温，农膜订单快速回落。5月需求预计进一步季节性走弱。
- 库存：截止5月9日，主要生产商库存水平月环比持平，较去年同期去库6.5万吨。
- 进出口：3月PE进口量环比下降，出口量环比上升；1-3月累计进口量同比增长，出口量同比下降。
PP
- 供应：4月供应压力稍有缓解，因装置检修力度增加。5月供应预计稳中小增，因新装置投产及检修影响。
- 需求：3月表观消费量环比增长，4月需求先扬后抑，整体弱于去年。5月需求预计进一步走弱，受季节性及关税影响。
- 库存：截止5月9日，主要生产商库存水平月环比持平，较去年同期去库。
- 进出口：3月PP进口量环比微增，出口量环比大幅增加；1-3月累计进口量同比下降，出口量同比增长。
后市展望
- 供给端：PE供应有小幅收缩预期，PP供应小幅增长，但新装置投产压力仍存。
- 需求端：进入季节性淡季，需求进一步走弱，关税影响持续利空。
- 成本端：油价偏弱震荡运行，因供应增加而需求放缓。
- 结论：聚烯烃震荡偏弱运行，价格重心下移。LLDPE主力合约运行参考区间6450-7500元/吨，PP主力合约运行参考区间6350-7400元/吨。
- 风险提示：关税大幅缓和；油价大幅上涨；新装置投产延期；计划外装置检修明显增多。
