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国泰君安期货商品研究晨报:绿色金融与新能源

2025-05-11国泰海通证券好***
国泰君安期货商品研究晨报:绿色金融与新能源

期货研究 商 品2025年05月12日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 镍:消息面扰动情绪,基本面变化有限2不锈钢:社会库存边际累增,盘面成本预期支撑2碳酸锂:供需双弱,偏弱震荡4 工业硅:关注逢高布空机会6 国多晶硅:关注今日开会情况6 泰君安期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2025年5月12日 研究 镍:消息面扰动情绪,基本面变化有限 不锈钢:社会库存边际累增,盘面成本预期支撑 国泰 君张再宇投资咨询从业资格号:Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 安 期【基本面跟踪】 货 指标名称 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 期货 沪镍主力(收盘价) 123,450 -180 -270 -2,790 4,810 -700 不锈钢主力(收盘价) 12,720 15 50 -70 -190 -610 沪镍主力(成交量) 111,203 -33,275 -18,011 18,427 -150,083 22,569 不锈钢主力(成交量) 64,097 -59,754 -57,874 -81,940 -147,150 -155,866 产业链相关数据 电解镍 1#进口镍 123,775 -75 -350 -2,100 2,425 25 俄镍升贴水 300 50 0 0 0 250 镍豆升贴水 -900 0 0 0 0 0 近月合约对连一合约价差 -210 -120 -190 -130 -570 -60 买近月抛连一合约的跨期套利成本 178 14 21 12 28 6 8-12%高镍生铁(出厂价) 945 -4 -24 -30 -79 2 镍板-高镍铁价差 293 3 20 9 103 -2 镍板进口利润 -3,687 -560 364 -193 -2,384 716 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF) 60 0 -1 -2 2 8 不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾 13,050 0 50 -75 -550 -100 304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦 13,700 0 0 0 -350 100 304/No.1卷(无锡) 12,625 0 25 -150 -600 125 304/2B-SS 980 -15 -50 70 -160 710 NI/SS 9.71 -0.03 -0.06 -0.17 0.52 0.39 高碳铬铁(FeCr55内蒙) 8,200 0 0 -200 -100 1,000 硫酸镍 电池级硫酸镍 28,115 0 35 65 -245 1,405 硫酸镍溢价 885 17 112 527 -779 1,400 研镍基本面数据 究所 资料来源:国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM 【宏观及行业新闻】 1)据3月18日钢联资讯,经过1-2月的减产,目前印尼GNI镍铁项目产线已逐步恢复,产能利用率 在3月内从三成增至五成,预计该工厂3月内产量增加约0.2万金属吨/月。4月该工厂将继续提高产能 利用率,计划4月底实现正常生产状态。 2)印尼政府近期对非税国家收入提出相关调整建议,镍矿、镍铁、镍生铁和镍锍资源税率分别由10%、 2%、5%和2%提高至浮动区间14%-19%、5%-7%、5%-7%和4.5%-6.5%。印尼能矿部官员表示,印尼总统于 4月11日正式签署镍产品特许权使用费新政,政府令分别为PPNo.18(2025)和PPNo.19(2025),并 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 表示该政策将于4月26日正式实施。 3)3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁,提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键,或将停止向美国出口镍。 4)根据钢联,4月27日,中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁,标志着项目正式进入试生产阶段。CNI项目位于印尼东南苏拉威西省,生产品位22%的镍铁,单条线年产金属镍约1.25万吨。 【趋势强度】 镍趋势强度:0;不锈钢趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2025年5月12日 研究 碳酸锂:供需双弱,偏弱震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号:Z0015722 shaowanyi@gtht.com 刘鸿儒(联系人) 期货从业资格号:F03124172 liuhongru@gtht.com 国【基本面跟踪】 泰 君碳酸锂基本面数据 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 盘面 2507合约(收盘价) 63,020 -1,260 -3,240 -4,820 -10,440 -16,640 2507合约(成交量) 289,402 -19,882 161,341 133,666 266,988 285,043 2507合约(持仓量) 290,303 22,907 41,256 84,856 209,008 269,265 2509合约(收盘价) 64,300 -980 -3,360 -4,960 -10,680 -16,880 2509合约(成交量) 29,750 -6,354 17,052 18,474 25,332 28,927 2509合约(持仓量) 57,710 4,620 23,234 31,399 39,362 48,854 仓单量(手) 36,351 110 2,874 4,966 11,748 -11,050 基差 现货-2507 2,230 1,260 240 -330 1,790 3,990 现货-2509 950 980 360 -190 2,030 4,230 2507-2509 -1,280 -280 120 140 240 240 电碳-工碳 1,650 0 -100 -100 -300 -1,500 现货-CIF 3,658 272 -657 -546 -1,947 1,911 产业链相关数据 原料 锂辉石精矿(6%,CIF中国) 725 -18 -51 -75 -92 -118 锂云母(2.0%-2.5%) 1,385 -40 -150 -255 -355 -425 锂盐 电池级碳酸锂 65,250 0 -3,000 -5,150 -8,650 -12,650 电池级碳酸锂(CIF) 8,500 -50 -300 -550 -850 -1,950 工业级碳酸锂 63,600 0 -2,900 -5,050 -8,350 -11,150 电池级氢氧化锂(微粉) 71,455 -150 -1,400 -2,150 -3,270 -4,595 电池级氢氧化锂(CIF) 8,650 -50 -350 -400 -650 -950 消费 磷酸铁锂(动力型) 31,545 0 -710 -1,230 -2,030 -2,910 磷酸铁锂(中高端储能型) 30,055 0 -875 -1,620 -2,710 -3,705 磷酸铁锂(低端储能型) 27,730 0 -730 -1,250 -2,050 -2,660 三元材料523(多晶/消费型) 105,080 0 0 300 300 10,320 三元材料622(多晶/消费型) 112,690 -40 -380 -570 -1,270 3,670 三元材料811(多晶/动力型) 146,180 -40 -370 -520 -1,310 5,310 六氟磷酸锂 54,350 0 -2,450 -4,000 -4,650 -8,650 电解液(三元动力用) 22,150 0 -350 -500 -850 -3,175 电解液(磷酸铁锂用) 18,200 0 -250 -450 -800 -2,975 安期货研究所 资料来源:国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格65458元/吨,环比上一工作日上涨112元/吨;电池级碳酸锂6.35-6.7 万元/吨,均价6.525万元/吨,与上一工作日持平;工业级碳酸锂6.31-6.41万元/吨,均价6.36万元 /吨,与上一工作日持平。(上海有色网) 乘联分会数据显示,4月新能源乘用车市场零售90.5万辆,同比增长33.9%,环比下降8.7%;1-4 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 月累计零售332.4万辆,增长35.7%。4月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率51.5%,较去年同期提升7个百分点。(乘联会) 2025年4月智利合计出口锂盐2.87万吨LCE,环比增加12%,同比减少12%。其中碳酸锂出口量为 2.18万吨,占比75.8%,该月硫酸锂出口量9055实物吨。(上海有色网) 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 商 品2025年05月12日 研究 工业硅:关注逢高布空机会 国泰君安 期【基本面跟踪】 货 多晶硅:关注今日开会情况 张航投资咨询从业资格号:Z0018008zhanghang2@gtht.com 期货研究 指标名称 T T-1 T-5 T-22 工业硅、多晶硅期货市场 Si2506收盘价(元/吨) 8,205 -110 -335 -1,615 Si2506成交量(手) 345,726 -51,132 145,784 209,026 Si2506持仓量(手) 170,178 -10,933 -24,975 -9,420 PS2506收盘价(元/吨) 37,830 880 510 - PS2506成交量(手) 443,819 -11,222 326,821 - PS2506持仓量(手) 67,256 -246 9,048 - 工业硅:近月合约对连一价差(元/吨) -20 -5 15 -20 工业硅:买近月抛连一跨期成本(元/吨) 48.4 0.0 -2.3 3.2 多晶硅:近月合约对连一价差(元/吨) 2305.0 0.0 - - 工业硅、多晶硅 基差 工业硅现货升贴水(对标华东Si5530) +965 115 10 545 工业硅现货升贴水(对标华东Si4210) +1065 115 60 1,900 工业硅现货升贴水(对标天津99硅) +815 115 -40 2,315 多晶硅现货升贴水(对标N型复投) +4170 -880 -510 3,075 价格 华东地区通氧Si5530(元/吨) 9150 0 -300 -1050 云南地区Si4210(元/吨) 10800 0 -100 -550 多晶硅-N型复投料 40500 0 0 -1500 利润 硅厂利润(新疆新标553#,元/吨) -3624 -72 -1062 -1702 硅厂利润(云南新标553#,元/吨) -6666 -108 -1098 -2023 库存 工业硅-社会库存(含仓单库存,万吨) 59.6 - -0.7 -1.6 工业硅-企业库存(样本企业,万吨) 26.5 - 0.38 -0.2 工业硅-行业库存(社会库存+企业库存) 86.1 - -0.32 -1.79 工业硅-期货仓单库存(万吨) 33.7 -0.5 -0.9 -1.6 多晶硅-厂家库存(万吨) 25.7 - -0.4 1.3 工业硅原料成本 硅矿石 新疆(元/吨) 440 - 0 0 云南(元/吨) 410 - 0 0 洗精煤 新疆(元/吨) 1450 - -50 -170 宁夏(元/吨) 1040 - 0 0 石油焦 茂名焦(元/吨) 1400 - 0 0 扬子焦(元/吨) 1830 - 0 40 电极 石墨电极(元/吨) 12700 - 0 0 炭电极(元/吨) 8000 - 0