股指周报：关税谈判进行中，国内政策超预期落地

2025-05-12 创元期货 caddie💞

海外方面：美国经济滞涨压力加大，美联储维持利率不变但态度转为被动，市场降息预期回落。美国与英国达成贸易协议框架，中美开启首次关税谈判。
国内方面：主要部门召开“一揽子金融政策”新闻发布会，政策超预期，提振市场风险偏好。管理层政策推进速度加快，强化A股国家队救市预期，传递A股下方空间有限信号。
数据回顾：美国3月贸易帐录得-1405亿美元，创历史最低水平；3月批发销售月率低于预期；4月纽约联储1年通胀预期高于前值。国内4月出口同比增长8.1%，进口同比下降0.2%。
政策分析：央行宣布降准0.5%，提供1万亿流动性；下调政策利率，降低再贷款利率，调降公积金贷款利率。政策整体超预期。
市场观点：从中长期角度考虑，A股维持震荡向上的方向不变。短期来看，A股延续反弹走势，多数宽基指数已回补4月下跌缺口，股指上方为密集成交区。两融资金有所回落，ETF资金净流入放缓。预期短期市场行情震荡，不适合追高，适合低吸。风格上看，红利和成长均衡配置。
本周宏观主要观察点：中国4月金融数据、欧元区5月ZEW经济景气指数、美国4月CPI、日本央行4月货币政策会议审议委员意见摘要等。