江苏白酒专家20250509

个点的下降。尽管产能和产量有所下产品定位变化 ● 16:22江苏次高端白酒市场增长态势与库存压力分析江苏次高端白酒市场增长态势与库存压力分析对话主要讨论了江苏次高端白酒市场中精细人和今世缘等品牌的表现。从一季报和去年年报数据看，尽管这些品牌保持了一定的增长，但增长动能和质量有所下降。增长主要集中在江苏省内，省外市场的占比仍然较小。此外，还分析了价格体系的稳定性和毛利率下降的原因，以及库存量居高不下对经销商带来的压力。展望未来，尽管市场需求未见明显好转，但预计最差时期可能已经过去，市场需要时间消化库存，可能需要1到2● 22:21洋河酒业销售与竞争态势分析洋河酒业销售与竞争态势分析对话分析了洋河酒业的销售费用率、技术提升效果以及与竞品如汾酒和古井的对比。洋河在江苏省内的销售主要集中在蓝色经典系列，但由于市场挤压，增长受限，而省外市场的渠道建设尚未带来显著复购效应。此外，内部组织不稳定也影响了业绩。相比之下，汾酒和古井在局部市场的推进阶段良好，实现了报表层面的增长。洋河的未来好转可能依赖于经济好转和省外渠道布局带来的红利。● 25:21汾酒和古井的市场增长与库存状态分析汾酒和古井的市场增长与库存状态分析汾酒的增长主要来源于黄盖部分的基础和20、30等产品的压货及复购，尤其在江苏及华东市场表现突出，其增长速度相比其他高端品牌较高。汾酒的库存和价格状态目前稳定，没有明显波动。与之相比，古井的库存水平较高，但因其较高的费用投放和520等产品的商务替代性，依然实现了不错的增长。古井在江苏市场的增长虽受价格混乱影响，但基于3到5年的市场基础，增长具有一定的惯性。● 29:13省外白酒市场表现及渠道建设影响分析省外白酒市场表现及渠道建设影响分析省外市场的白酒品牌如汾酒和古井实现了正增长，尤其是剑南春在渠道建设和库存管理方面表现出色，尽管整体市场增速放缓，剑南春在东南和苏中城市仍有不错表现。然而，水井坊在江苏市场的表现平平，库存水平和价格有所下降，导致毛利压缩。高端市场局部稳定，次高端市场局部品牌突出，中低端市场则处于混战状态。短期内市场环境和基本面不会有大的变化，需要关注价格体系演变、渠道信心和酒厂动作，以观察是否有好转的可能。● 32:40白酒行业宴席市场与汾酒产品结构调整分析白酒行业宴席市场与汾酒产品结构调整分析本次讨论聚焦于白酒行业宴席市场的变化趋势，特别是宴席场次数量与用酒量的下降，以及单场规模的缩减，但同时指出用酒集中度在上升，倾向于选用4K、梦6等次高端产品。此外，对话中还涉及汾酒的新老款720与价格走势，目前老款仍占主导，且价格尚未调整。最后，讨论了在行业整体收缩压力下，某品牌如金时的增长势能释放与合理增长率，认为在当前市场环境下，合理的年增长率约为10%左右。会议强调了风险提示与免责声明，明确了中信建投在信息准确性、投资建议、知识产权保护等方面的责任和限制。问答回顾问答回顾发言人发言人问：五一包括四月到现在整体的江苏白酒市场情况如何，分品牌表现、回款库存以及最近政策问：五一包括四月到现在整体的江苏白酒市场情况如何，分品牌表现、回款库存以及最近政策变变化？化？发言人答：五一节点，宴会规模相比去年同期有所下降，整体消费量也在下滑。从产能和产量看，2024年有下降趋势，但品牌集中度在提高。高端型品牌中，茅台和五粮液的地位稳定，其中茅台一季度收款和增长保持行业领先地位，价格相对稳定，库存水平适中且周转较快。然而，对于非标产品和系列酒产品，由于价格下降和市场需求变化，销售存在压力。五粮液虽然一季度表现尚可，但增长动力不足，目前价格稳定在930至940间，但市场需求较低，渠道采购积极性不高。发言人发言人问：茅台当前的市场情况如何？问：茅台当前的市场情况如何？发言人答：茅台从四月份至五月份，价格波动幅度不大，保持在2100至2200本消化了80%，目前茅台库存水平大约为半个月，加上终端零售库存约7至15库存安全。从打款和发货节奏来看，茅台的销售策略是在控制发货速度，确保每月销售的货物在中下旬到达。尽管茅台能基本满足当前经济环境下的酒厂诉求，实现一定增速，但这种可持续性正在下降，若经济需求得不到改善，仅依靠现有策略难以长期维持。发言人发言人问：对于茅台以外的产品，比如非标系列和新产品，市场表现有何特点？问：对于茅台以外的产品，比如非标系列和新产品，市场表现有何特点？发言人答：非标系列和新产品的价格都在下降，尤其是1935构变化带来的销售影响。新酒如1988和全品新酒等也遵循同样的逻辑，反映出市场整体的情况。虽然茅台和五粮液从发展层面看似表现不错，但仍隐藏着不少风险，其中五粮液的增长动力不充分，尽管价格稳定，但市场需求低迷，渠道采购积极性不高，呈现“有价无市”的状态。发言人发言人问：目前五粮液的库存情况如何？五粮液目前面临的竞争状况及渠道状况如何？问：目前五粮液的库存情况如何？五粮液目前面临的竞争状况及渠道状况如何？发言人答：目前五粮液的库存维持在一个月左右的水平，整体并不算高。但自四月份以来，包括五一期间，五粮液的实际动销情况与去年同期相比并不理想。五粮液在缺乏春节和中秋两大节点以及礼品团队支撑的情况下，难以实现突破性表现。同时，其渠道结构中专卖店和团购型经销商大多处于亏损状态，仅通过经销商渠道推动动销 个季度。产品占比年较前几元之元之间。库存方面，四月份的货物基天，以及分销商库存近一个月，整体等产品，这主要是由于定位变化、供应商调整以及结 力度有限。发言人发言人问：对于五粮液整体内生增长动力的看法？问：对于五粮液整体内生增长动力的看法？发言人答：从去年至今，五粮液的内生增长动力并未看到显著改变。虽然采取了一些稳价、直发等策略措施，但对解决核心问题的效果不大。目前，高端市场的茅台生命力和稳定性仍强于五粮液。发言人发言人问：老窖问：老窖1573发言人答：老窖1573然而从去年开始至今，增速进入失速状态，尤其是在千元价格带需求量萎缩的大背景下，老窖1573增速下降较为正常。发言人发言人问：老窖系统的营销策略及其市场表现如何？问：老窖系统的营销策略及其市场表现如何？发言人答：老窖系统的立体化营销程度高，但在纵深拓展上还不够，整体增长仍依赖全城市的立体化布局。目前，老窖系统的库存和价格相对稳定，但由于市场需求总量下降，尽管直销团队做了很多动作，仍无法逆转这一趋势。发言人发言人问：高端及次高端白酒市场的整体增长态势及次高端市场的主要变化是什么？问：高端及次高端白酒市场的整体增长态势及次高端市场的主要变化是什么？发言人答：高端白酒市场如茅五等单品，打款速度趋于正常化，酒厂增长诉求相对理智。次高端市场中，江苏地区以地产酒为主导，其中今世缘等品牌虽保持增长，但动能质量有所下降，且受洋河品牌挤压加剧。今世缘主力单品的价格体系稳定，但毛利率因消费者需求总量下降而被动让利导致毛利率下降。发言人发言人问：目前整个价格竞争程度如何，对消费者、销售商和零售商来说存在什么矛盾？问：目前整个价格竞争程度如何，对消费者、销售商和零售商来说存在什么矛盾？发言人答：当前消费者和销售商都面临挤压，导致价格竞争加剧，毛利空间压缩。消费者在销售压力下处境尴尬，既要面对高周转、低毛利的商品，又要应对低周转、同样毛利但销售缓慢的商品。发言人发言人问：今世缘目前的价格体系和库存情况如何？问：今世缘目前的价格体系和库存情况如何？发言人答：今世缘的价格体系相对稳定，库存总量基本保持在三个月以上，为了保证V系列V3在一个相对较高的水平，与洋河类似，均保持在三个月以上的库存水平，而打捆现象并不明显。发言人发言人问：端午节前后经销商回款情况如何？今年回款难度相较于去年有何变化？问：端午节前后经销商回款情况如何？今年回款难度相较于去年有何变化？发言人答：端午节期间，厂商会要求经销商回款，但今年的回款难度比去年高很多。一季度回款率较低，即使增加回款力度，也主要是在转移库存而非真正消化掉库存，市场需求并未见显著好转，但最差时期可能正在过去，预计今年将慢慢形成一个准备年份，需要1到2发言人发言人问：经纪人目前的整体增长势能及经销商压力如何？问：经纪人目前的整体增长势能及经销商压力如何？发言人答：经纪人整体增长势能仍然存在，但聚焦度较高，V3、V6、V9销商的压力较大，预计这种压力将持续到三季度。发言人发言人问：洋河目前的销售状况及面临的挑战是什么？问：洋河目前的销售状况及面临的挑战是什么？发言人答：洋河目前面临省内收入3到5多。省内主要依靠蓝色经典实现增长，但面临劲敌挤压，省内增长困难；省外早期渠道建设虽有进展，但复购率低，内外部环境不稳定，人力资源层面也存在问题，使得洋河目前处境相对被动，只能等待经济好转的机会。发言人发言人问：对于省外市场，如汾酒和古井的增长情况及原因分析？问：对于省外市场，如汾酒和古井的增长情况及原因分析？发言人答：汾酒和古井在省外市场表现较好，其中汾酒的增长主要源于局部市场的推进阶段基础牢固，产品如黄盖、纯20等系列的压货策略带来华东市场的高增长，而古井虽库存水平较高但仍能保持数据上的增长，关键在于费用来源和转化毛利的能力，这部分潜在规则有助于他们在商务场景中实现相对稳定的增长。发言人发言人问：古井贡酒的价格高昂，为何仍对零售商具有吸引力，并且市场份额保持稳定？问：古井贡酒的价格高昂，为何仍对零售商具有吸引力，并且市场份额保持稳定？发言人答：尽管古井贡酒的价格较高且未下调，但由于其在中低端市场的替代性以及520性，该产品在江苏等地仍有一定增长空间。此外，古井贡酒已建立起约22步形成，虽然实现突破性增长较难。发言人发言人问：省外白酒品牌如汾酒和古井贡，在江苏市场的表现如何？问：省外白酒品牌如汾酒和古井贡，在江苏市场的表现如何？ 在华东市场当前的发展状态怎样？在华东市场当前的发展状态怎样？在华东市场面临较大压力，早期增长得益于局部城市的复购率和渠道建设带来的复合增长。个季度的时间来逐步消化库存。年累计结果带来的社会问题以及省外色素行业变化导致的报表层面下降较 受冲击明显，的增长，库存维持等单品增长质量与可持续性下降，对经在外语上的商务替代亿的基础市场份额，这种惯性效应会逐 发言人答：省外品牌如汾酒和古井贡在外省实现了正增长，表现不错。而在江苏市场，除水井坊和剑南春有所表现外，其他产品表现一般。其中，剑南春在东南城市和苏中城市的增速较为明显，这得益于其渠道建设的成功，虽然价格有所下降，但库存水平和销售动销均保持良好状态。发言人发言人问：当前白酒市场整体态势如何？问：当前白酒市场整体态势如何？发言人答：目前白酒市场呈现高端局部稳定、次高端品牌突出和中低端市场的混战状态。短期内，市场环境和技术基本面不会有大的改观，需要关注价格体系演变、渠道信心以及酒厂的动作。未来1到2个季度内可能会看到市场状况的好转可能性。发言人发言人问：宴席用酒量方面的情况如何？问：宴席用酒量方面的情况如何？发言人答：宴席场次数量下降5.6%，同时单场规模也有所下滑，但集中度上升，即用酒量相对集中于高端产品，如4K、梦6等次高端产品。发言人发言人问：汾酒新老问：汾酒新老720款的比例以及新款替换过程中价格变动情况？款的比例以及新款替换过程中价格变动情况？发言人答：新老款汾酒720系列中，老款仍占据3分之2以上的市场份额，新款尚未大规模上市，价格目前保持稳定，并未上涨，处于过渡期。