教育行业深度报告：职普融合，高中学位供给扩容

请务必阅读正文之后的免责条款部分职普融合，高中学位供给扩容——教育行业深度报告[table_Authors]刘越男(分析师)宋小寒(分析师)许樱之(分析师)021-38676666021-38676666021-38676666登记编号S0880516030003S0880524080011S0880525040012本报告导读：高中教育受益人口红利与政策红利，有望进一步增加学位供给。投资要点：[Table_Summary]投资建议：高中教育需求刚性，仍具备7-8年人口红利期，政府支持扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普融通。高中教育相关公司受益政策与需求红利，推荐标的：天立国际控股、学大教育；受益标的：凯文教育。高中教育还有7-8年人口红利期，需求韧性强。以2025年为例，高中段适龄人口出生日期约为2008-2010年（15-17岁），考虑到出生人口在2017-2018年后开始下滑，因此预计高中段教育行业仍有近7-8年的稳定人口需求，也即2032-2033年起高中段人口需求才开始大幅下滑。从国内教育市场看，居民对教育的需求仍然旺盛。不同学历毕业生薪资梯度显著，通常学历越高、起薪点也越高，由此决定了高中升学的刚性需求。2023年高考报名人数达1291万人，同比增长8%，高考报名人数占适龄人口比例持续提高，2023年达81%。政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合。2025年《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》提出加快扩大普通高中教育资源供给，探索设立一批以科学教育为特色的普通高中，办好综合高中，深入实施县域普通高中振兴计划；2025年《政府工作报告》提出扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普融通、产教融合，增强职业教育适应性。考虑产业升级与人才需求变化、缓解教育焦虑与社会公平诉求，2022年新修订的《中华人民共和国职业教育法》删除“职普分流”表述，而后中职教育与普通高中教育进入深化融合发展阶段。民办高中占比持续提升，中西部普高扩容潜力大。近年来民办高中的地位重要性不断提高。从学校数量看，2023年我国共有15,381所普通高中，其中民办普通高中4,567所，民办普通高中学校数量占普通高中学校总数的比例从2011年的17%逐年提升至2023年的30%；从在校生人数看，2023年普通高中在校生人数2804万人，其中民办普通高中在校生548万人，民办普通高中在校生人数占普通高中总在校生人数比例提升从2011年的10%提升至2023年的20%。分区域来看，东部地区高中教育领先，中西部地区职普比相对较高。“职普融通”推动中职与普高学籍互转，职普比较高的地区对应的普通高中扩容潜力更大。风险提示：政策风险，财政支持力度不及预期，发达地区虹吸效应加剧。 目录1.国内高中教育制度复盘..............................................................................31.1.政策导向：高中阶段扩容，从职普分流到职普融合........................31.2.需求刚性：高中教育还有7-8年人口红利期.....................................81.3.财政支持：生均经费提升，普高占比稳定......................................102.海外对比看国内高中扩容潜力................................................................123.政策支持民办高中扩容，区域差异有望平衡........................................133.1.政府支持民办教育发展，民办高中占比提高..................................133.2.东部区域高中教育领先，中西部地区普高扩容潜力更大..............174.投资建议....................................................................................................204.1.学大教育：摆脱“双减”冲击，市场份额有望稳步提升..............204.2.凯文教育：转亏为盈关键时期，恢复信号显现..............................214.3.天立国际控股：有效的扩张战略逐步推进......................................215.风险提示....................................................................................................22 请务必阅读正文之后的免责条款部分2of23 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of231.国内高中教育制度复盘1.1.政策导向：高中阶段扩容，从职普分流到职普融合1977年高考制度重启，录取人数逐渐增加。1977年恢复高考制度后，1980年逐步完善考试科目设置，初步形成以文理分科为基础的考试模式，注重选拔知识型人才。1985年5月，中共中央发布《中共中央关于教育体制改革的决定》，实施“3+2”考试模式，拓宽高考科目范围，增加学生选择性，提高高考选拔的公平性和科学性。1986年《中华人民共和国义务教育法》颁布实施，“普九”目标的全面实现和20世纪90年代中后期的高等教育扩招之潮，直接形成双向挤压，倒逼高中教育的改革。图1：高考制度重启，录取人数逐渐增加中职教育初步重建，中等职业教育与普通高中教育开始并行发展。1978年4月，邓小平同志在全国教育工作会议上强调“应该考虑各级各类教育发展的比例，特别是扩大农业中学、各种中等专业学校、技工学校的比例”，提出了改革中等教育结构的问题，为后续的职普分流奠定了基础。此后，中央和地方财政部门追加职教补助费以兴办职业学校，职业教育发展起步，中等教育结构失调的局面得到扭转。20世纪80-90年代，中等职业教育保持着良好的发展势头，办学规模持续扩大，“职普比”不断提升。自1985年提出构建职业教育体系改革，要求高职院校优先招收中职毕业生，推动中高职衔接以来，中等职业学校招生人数逐年稳步上升。1989年，全国中职学校的招生数首次超过普通高中，同年颁布《关于大力发展职业技术教育的决定》，明确中职以就业为导向，强化技术技能培养，中职教育稳步发展。20世纪90年代中期，高中教育办学体系、教学模式不断完善，普通高中招生人数提高。1993年，《中国教育改革和发展纲要》提出“普通高中的办学体制和办学模式要多样化”、“逐步建立以政府办学为主体、社会各界共同办学的体制”，通过吸纳各种社会力量，保障办学主体多样化，推动办学模式多样化的形成。1999年，高考实行“3+X”模式改革，增加科目选择灵活性，鼓励学生个性化发展。19771978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999中国:高考报名人数（万人）中国:高考录取人数（万人） 高考录取率 0%10%20%30%40%50%60% 数据来源：wind，国泰海通证券研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分4of23数据来源：ifind，国泰海通证券研究图3：1978年后中职招生比例提高数据来源：ifind，国泰海通证券研究6936143833282792604549585562786%8%15%17%22%30%01002003004005006007008009001,00019781979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999普通高中招生数（万人） 2000年后继续扩大高中阶段招生规模，高中阶段毛入学率持续提升。2014年《教育部办公厅关于做好2014年高中阶段学校招生工作的通知》要求各地把加快普及高中阶段教育作为重点，提高毛入学率，坚持普职协调发展，保持招生规模大体相当；2017年《高中阶段教育普及攻坚计划（2017-2020年）》提出到2020年全国普及高中阶段教育，全国、各省（区、市）毛入学率均达到90%以上，中西部贫困地区毛入学率显著提升；2023年《关于实施新时代基础教育扩优提质行动计划的意见》提出扩大优质高中教育资源，深入挖掘优质普通高中校舍资源潜力，增加学位供给；2025年《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》提出统筹推进市域内高中阶段学校多样化发展，加快扩大普通高中教育资源供给，探索设立一批以科学教育为特色的普通高中，办好综合高中，深入实施县域普通高中振兴计划；2025年《政府工作报告》提出扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展。推进职普融通、产教融合，增强职业教育适应性。 请务必阅读正文之后的免责条款部分5of23数据来源：ifind，国泰海通证券研究图5：2000-2010年初中毕业升学率和高中毛入学率加速提升数据来源：ifind，国泰海通证券研究41%40%46%32%32%36%38%42%41%39%38%38%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%19781979198019811982198319841985198619871988 2000年后对于普通高中和中等职业学校的结构进行逐步调整，从职普分流到职普融合，2009年后职普招生比下降。1）职普分流阶段（2000-2017年）：此阶段政策以优化中等教育结构、强化职业教育独立性为核心，强调普职比例协调。2002年《国务院关于大力推进职业教育改革与发展的决定》提出保持中等职业教育与普通高中教育比例大体相当，要求各地按需调整普职结构，重点发展中职教育。2005年《国务院关于大力发展职业教育的决定》首次提出“职业教育与其他教育相互沟通的‘立交桥’”，但重点仍是巩固中职招生规模，推动职业教育独立发展。2010年《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》明确“探索综合高中发展模式”，鼓励普通高中引入职业教育内容，但实践仍以普职分轨为主。2）职普融通探索阶段（2017-2022年）：政策重心转向打破职普壁垒，推动课程、学籍、资源互通。2017年《高中阶段教育普及攻坚计划（2017-2020年）》首次提出“职普融通”，要求普通高中与中职学校建立合作机制，探索 请务必阅读正文之后的免责条款部分6of23课程互选、学分互认。2019年《关于新时代推进普通高中育人方式改革的指导意见》强调普高与中职课程互选、资源互通，支持综合高中试点，推动学籍双向流动。2020年《职业教育提质培优行动计划（2020-2023年）》提出“保持高中阶段教育职普比大体相当”，但明确中职定位转向“职业预备教育”，强化升学导向。3）职普融通深化阶段（2022年至今）：以法律形式确立职普融通地位，构建现代职业教育体系。2022年新修订《中华人民共和国职业教育法》删除“职普分流”表述，明确“职业教育与普通教育相互融通”，赋予职教高考与普通高考同等地位，为职普融通提供法律依据。2022年《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》提出“职普融通”与“产教融合”并重，鼓励普通高校与职业院校共建课程和学分互认机制。2024年全国教育大会及二十届三中全会决议上习近平总书记强调“构建职普融通、产教融合的职业教育体系”。2025年《政府工作报告》提出推进职普融通、产教融合，增强职业教育适应性。表1：2000年以来我国高中教育与职业教育政策梳理政策文件具体内容《国务院关于大力推进职业教育