格林大华期市早班车-国债（20250512）

研究员：刘洋从业资格：F3063825联系方式：liuyang18036@greendh.com品种多（空）推荐理由国债TL、T、TF、TS（震荡略空）【行情复盘】【重要资讯】当日有无逆回购到期，当日实现净投放770亿元。易日加权平均1.61%。口因素。 规模市场、完备产业体系、丰富人才资源等诸多优势条件，经济长期向好的基本趋势没有改变，要坚定发展信心，以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性。实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。引导MLF回归中期流动性投放工具的基本定位。1月人民银行宣布阶段性暂停在公开市场买入国债，报告指出央行将继续从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注国债收益率的变化，视市场供求状况择机恢复操作。7、5月10日国家统计局公布4月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%，市场预期下降0.15%，3月同比下降0.1%。1-4月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。4月和一季度对比，消费物价继续保持在低位。4月CPI环比上涨0.1%，前值环比下降0.4%。4月食品价格环比上涨0.2%，前值环比下降1.4%。4月非食品价格环比上涨0.1%，前值环比下降0.2%；4月消费品价格环比持平，前值环比下降0.4%；4月服务价格环比上涨0.3%，前值环比下降0.4%。4月核心CPI环比上涨0.2%，3月核心CPI环比持平。4月核心CPI环比上涨，显示在波动比较大的食品和能源之外的通胀水平环比小幅上涨。细项上上涨较多的有，受进口量减少等因素影响，4月牛肉价格环比上涨3.9%。受需求回暖及五一假日提前购票等因素共同影响，4月旅游价格环比上涨3.1%。4月国内金饰品价格上涨10.1%，影响CPI环比上涨约0.06个百分点。4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.7%，市场预期下降2.8%，前值下降2.5%。4月生产资料价格同比下降3.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.28个百分点，前值下降2.8%。4月生活资料价格下降1.6%，前值同比下降1.5%。4月PPI环比下降0.4%，前值环比下降0.4%。5月9日南华工业品指数收于3446.32，较4月份的均值3546.22下跌2.82%。因为基数的原因，和PPI环比难以回升较多，预期5月的PPI同比仍在偏低位置。8、中美经贸中方牵头人、国务院副总理出席新闻发布会表示，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。【市场逻辑】4月份官方制造业采购经理指数（PMI）录得49.0%，落入荣枯线之下，4月新订单指数为49.2%，前值51.8%，4月PMI新出口订单指数为44.7，出口需求收缩明显，并带动整个新订单指数回落。以美元计价，4月中国对美出口下降21%，但整体出口同比增长8.1%，超市场预期。4月中国CPI环比上涨0.1%，PPI环比下降0.4%，物价水平继续保持在低位，在对等关税冲击下，国内通胀水平向下的压力依然较大。最新消息何副总理表示，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。5月8日公开 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。