2025年银行和金融市场全球展望

IBM如何帮助您现代⾦融机构需要模块化、安全性、开放性、⼈⼯智能驱动的能⼒以及在混合云上的协作。 在IBM，我们赋予您提升客⼾体验、现代化核⼼银⾏基础设施、开创创新⽀付解决⽅案和转型企业⻛险管理的⼒量。 了解更多信息，请访问ibm.com/industries/banking-financial-markets 前⾔前⾔银⾏差异化的新时代重获资本市场的动能⼈⼯智能的银⾏业区域和国家亮点美国银⾏加拿⼤银⾏欧盟银⾏英国银⾏⽇本银⾏中国银⾏印度银⾏拉丁美洲银⾏五⼤银⾏⾏动 随着我们迈⼊2025年，银⾏业正⾯临⼀个关键时刻，需要平衡⼀系列新挑战和机遇，这将决定其在未来⼗年的发展。在过去的15年⾥，2008年全球⾦融危机的余波、不断加强的监管压⼒、低利率以及来⾃传统和⾮传统竞争对⼿的激烈竞争，限制了银⾏的发展⾃由度。这种融合已经创造了⼀个环境，利润⾯临压⼒，成本收⼊⽐较⾼，价值账⾯⽐仍然受到压⼒。随着宏观经济状况随着突然的利率上涨和不断加剧的贸易紧张局势⽽波动，全球各地的银⾏正经历着不同的结果。虽然欧洲和印度银⾏正在受益于不断上升的利率，但北美机构⾯临着多样化的结果，结果更为两极分化。⽇本银⾏刚开始显⽰复苏迹象，⽽中国银⾏仍然⾯临着持续的经济阻⼒。⼀场对决即将上演：能够适应的银⾏将蓬勃发展，⽽其他银⾏则⾯临进⼀步落后的⻛险然⽽，在这些挑战之中，⼀个不可否认的趋势正在崛起，成为改变游戏规则的关键因素：⼈⼯智能。AI不再只是⼀个时髦词汇，它正在迅速成为银⾏战略的重要基础，推动运营转型并重新定义业务模式，以追求更健康的财务业绩，同时满⾜⻛险和合规要求。然⽽，成功并不会轻⽽易举。只有那些将技术投资与坚实的转型战略相结合，⽀持数字基础设施和根深蒂固的AI⻛险管理⽂化的银⾏，才能有效地在整个组织范围内推⼴这些创新2025年银⾏和⾦融市场的全球展望为这些关键转变提供了重要⻅解，并提供了实现成功的财务结果所需的战略⾏动框架对于银⾏领导者⽽⾔，这不仅仅是⼀份指南，⽽是⼀种⾏动号召。今天做出的决策将决定在⼈⼯智能时代哪些组织将取胜，哪些将失利。通过对地区差异、技术创新和新兴趋势的认真研究，本报告既提供了数据，⼜提供了在⽇益复杂和竞争激烈的全球市场上引导机构⾛向⻓期成功所需的启⽰Shanker Ramamurthy全球董事合伙⼈银⾏和⾦融市场IBM咨询1 前⾔1要点3银⾏业差异化的新时代5资本市场重新获得动⼒13依靠⼈⼯智能的银⾏业务21地区和国家要点26美国银⾏业26加拿⼤银⾏业28欧盟银⾏业30英国银⾏业32⽇本银⾏业34中国银⾏业36印度银⾏业38拉丁美洲银⾏业40五项银⾏操作42 关键要点稳定的银⾏业融合已被对⽐鲜明的⾦融绩效所取代。在经济和政治不确定性不断上升的时代，拥有强⼤技术基础和企业范围⼈⼯智能采⽤、整合的商业模式、全球规模和/或当地市场主导地位的银⾏正准备夺取市场份额，并超越竞争对⼿。超过60%的银⾏⾸席执⾏官表⽰，他们必须承担重⼤⻛险，以利⽤⾃动化优势并提⾼竞争⼒。1实现⼈⼯智能创新的企业范围可扩展性需要全⾯更新的⻛险管理⽂化—在这种⽂化中，每个银⾏家都成为⼈⼯智能⻛险管理者。⽣成式⼈⼯智能应⽤有望飙升。2024年，只有8%的银⾏在系统地开发⽣成式⼈⼯智能，78%采取了⼀种战术性⽅法。2 随着银⾏从试点项⽬转向执⾏阶段，越来越多的银⾏正在重新定义其对服务扩展的战略⽅法，包括智能AI。新型银⾏的盈利正在改变⾦融科技竞争。已经有超过16%的全球客⼾习惯于将⽆分⾏、完全数字化银⾏作为他们的主要银⾏关系，竞争正在从⼤众市场数字化产品转向提供更⾼价值的服务，包括嵌⼊式⾦融和⾯向富裕投资者以及中⼩企业（中⼩企业）的咨询服务。3 实现⼈⼯智能创新的企业范围可扩展性需要全⾯更新的⻛险管理⽂化—在这种⽂化中，每个银⾏家都成为⼈⼯智能⻛险管理者。 3 多年来⼀直⾯临盈利挑战的⾸席执⾏官被赋予了相互冲突的责任：在培育财务慎重的同时振兴机构的冒险能⼒。 4 第一部分银⾏业差异化的新时代导⾔银行业差异化的新时代在资本市场恢复势头依赖⼈⼯智能的银⾏业区域和国家亮点美国银⾏加拿⼤银⾏欧盟银⾏英国银⾏⽇本银⾏中国银⾏印度银⾏拉丁美洲银⾏五个银⾏⾏动 银行融合的15年银⾏是⼀个受到严格监管的⾏业，其经济利润传统上与利率⽔平、资本市场波动、更⼴泛的经济周期以及⾦融⻛险管理紧密相连。在2008年⾦融危机之后，随着利率⼤幅下降，利率差额逐渐减少，暴露出⼤多数放贷机构成本收⼊⽐（CIR）⽅⾯的结构性弱点。在这⼀时期，随着⾦融衍⽣品监管的简化和被被动投资所倡导的零费率竞赛，中间收⼊也受到了影响。监管机构⼤幅提⾼了核⼼⼀级资本⽐率（CET1），增加了资本成本，以减少系统性贷款⼈的⻛险，并确保银⾏的⻛险偏好在可持续参数范围内，这进⼀步限制了许多银⾏的财务绩效。⾸席执⾏官们⾯临着超过⼀个⼗年的盈利挑战，被赋予了相互冲突的责任：重振他们机构的⻛险承担能⼒，同时培养财务审慎。市场波动通常被银⾏家视为⼀项好事，因为它提供了定价⾦融产品和满⾜客⼾需求的机会。然⽽，2022年突然出现的主要发达经济体通货膨胀意外引发的利率骤增却被证明是⼀把双刃剑。⼀⽅⾯，贷款利率与借款成本之间的差距扩⼤，从⽽提升银⾏利润。相反，采取宽松货币政策的逆转给与政治不确定性、军事冲突加剧以及全球供应链分裂等已经在应对的世界经济体韧性带来了压⼒。随着经济的受创，信贷⻛险增加，威胁到最近利润增⻓的⻓期可靠性。 5 银行业绩正变得越来越分散尽管直到2022年，银⾏的财务表现通常变得更为受限和同质化，但⾃疫情爆发以来，地理范围和甚⾄司法管辖区内出现了更加明显的差异（⻅图1）。随着2022年利率飙升，宏观经济利益并未得到平等实现。受⻓达⼗年的负利率约束，欧洲银⾏获得了显著收⼊增⻓，提⾼了平均资本回报率（ROAE）。印度银⾏的业绩也从2020年历史低点反弹，当时利率不到2011年峰值的⼀半。相反，中国银⾏发现⾃⼰卷⼊了国内信贷状况恶化的泥潭，因为随着经济开始降温，它们的业绩开始下滑（⻅图2和3）。在美国和加拿⼤，⾦融机构展现出截然不同的结果。⼀些机构取得了⾮凡的成绩：拥有投资银⾏业务的最⼤美国银⾏⾸先从快速上涨的利率中获利，然后在2024年利率开始下降时增加了债券交易量。在数字银⾏可以实现资⾦更快地转移到更安全的机构或更⾼收益账⼾的情况下，规模较⼩的银⾏遇到了其借贷成本快速再定价的问题，从⽽限制了利润。2023年硅⾕银⾏的倒闭则起到了⼀种警⽰作⽤，也警⽰了卖⽅和买⽅之间系统⻛险的转变。许多机构不得不提⾼拨备，为可能出现的信贷损失进⾏准备，以适应不确定的经济周期。美国和加拿⼤银⾏的中位数ROAE下降，⽽其周围的差异扩⼤。在美国，最⼤的银⾏获利超过较⼩的机构：按总资产计算，前⼗⼤银⾏占⾏业利润的50%以上，这是⾃2015年以来的最⾼份额。总体⽽⾔，⼤多数市场的ROAE差异增加。总体⽽⾔，⼤多数市场的ROAE差异增加。 尽管宏观经济条件和消费习惯的变化影响着银⾏的利润，但它们的运营模式的效率仍然低于⻓期平均⽔平。全球⾦融危机（GFC）后CIR持续居⾼不下，尤其是在主要发达经济体中。2024年，美国总资产最⼤的银⾏平均CIR为61.6%，⽽欧盟银⾏为53.6%，⽽拉丁美洲的主要银⾏的CIR为47.1%，中国则为30.9%。此外，技术重新点燃了竞争，即使在逆境的经营环境下也是如此。⼀⼩部分全数字化银⾏（新银⾏）最终实现了盈利，证明他们的运营模式⽐许多银⾏家预期的更具韧性。因此，⾦融科技独⻆兽现在正在将业务范围从⽀付和消费银⾏业扩展到⾮常规化较低的业务领域，如中⼩企业银⾏和财富管理，其中传统机构仍然主导着客⼾关系。然⽽，这些机构仍在努⼒更新他们的技术基础。当被问及什么阻⽌银⾏以新的银⾏服务在中⼩企业市场竞争时，65%的银⾏家指出云端旅程不完整，57%主张使核⼼银⾏架构模块化和灵活。许多⼈仍然在与基本问题搏⽃。⼀⼩部分完全数字化银⾏（新银⾏）最终实现了盈利，证明他们的运营模式⽐许多银⾏家预期的更具 韧性。8 人工智能成为银行转型的核心推动者技术创新的步伐显著加快，⽣成式⼈⼯智能的出现尤为引⼈注⽬。⼤型语⾔模型（LLMs）的商业发布使⼈⼯智能的使⽤变得⽐以往任何时候都更加可获得。⼤型推理模型（LRMs）现在将进⼀步通过其理解、创造和处理⽂本的能⼒来增强⼈⼯智能的能⼒。配合上⾃主决策的主动型⼈⼯智能，这些模型可以改变银⾏最需要提升的领域：具有增强分析精度的复杂⾦融决策。值得注意的是，⼈⼯智能创新的惊⼈速度激发了公众的想象⼒，促使董事会展开讨论，银⾏⾼管们也⾯临技能缺⼝和企业⽂化转变的摩擦。超过60%的银⾏⾸席执⾏官表⽰，为了利⽤⾃动化优势并增强竞争⼒，他们必须承担重⼤⻛险。与此同时，更易获取的⼈⼯智能模型并⾮灵丹妙药。只有那些近年来战略性投资重新配置其架构基础和企业⽂化的银⾏才能成功利⽤第三⽅⼈⼯智能服务。实现安全的企业范围扩展性要求⼀种更新的⻛险管理⽂化——每位银⾏家都成为⼈⼯智能⻛险经理。然⽽，根据IBM商业价值研究所（IBM IBV）的研究，2024年只有8%的银⾏展⽰了利⽤⽣成式⼈⼯智能的战略⽅法，⽽78%的银⾏采取了实⽤策略。2025年，这8%能否增⾄80%？整个企业范围内，78% 采取了战术⾏动。7 个百分点。2025 年这 8% 能否翻转到 80%？ 尽管⼤多数机构正在推动数字转型和⼈⼯智能创新，但整个⾏业对将技术投资与相应的业务模式调整相配合存在犹豫，这已经削弱了技术对财务绩效的完全影响。12 第二部分重拾资本市场的动⼒前⾔银⾏差异化的新时代重拾资本市场的动力依靠⼈⼯智能的银⾏业务区域和国家亮点美国银⾏加拿⼤银⾏欧盟银⾏英国银⾏⽇本银⾏中国银⾏业印度银⾏拉丁美洲银⾏业五项银⾏业⾏动图4与其他行业相比，银行的市净率表现平平 在创新和风险之间取得平衡尽管⼤多数机构正在推进数字转型和⼈⼯智能创新，⾏业普遍对将技术投资与相应的业务模式调整相匹配的犹豫态度已经减弱了技术对财务绩效的完整影响。这⼀事实并没有被⾦融分析师所忽视。平均来看，银⾏交易的价格账⾯⽐率在过去⼗年中⼀直低于或接近1，表明市场对它们未来实现持续盈利能⼒的信⼼有所减弱(如图4所⽰)。相⽐之下，保险公司的PBR是银⾏的两倍，这表明它们在客⼾中具有更强的定价权，⽽⽀付服务提供商⼀直表现优于所有⾏业（⻅第18⻚的“⽀付”视⻆）。⽀付服务提供商科技、媒体、电信医疗保健消费品⼯业保险材料能源，公⽤事业银⾏业，⾦融（其他成熟/新兴市场）银⾏业，⾦融（主要成熟市场）资料来源：IBM商业价值研究所对标准普尔全球数据进⾏的分析 0.99 5.793.983.543.112.612.222.071.761.1312345613 然⽽，银⾏的PBR（价格账⾯⽐）能与科技公司等市场表现最佳的公司竞争仍然不太可能，这并不令⼈意外。审慎⻛险管理的必要性从根本上限制了银⾏的上⾏潜⼒，这是全球⾦融危机教训所强调的，当时过度杠杆导致不可持续的⾼回报，以牺牲系统稳定性为代价。然⽽，在审慎的⽅式中存在着显著的改进机会。通过在谨慎和创新之间保持适当平衡，银⾏可以释放未开发潜⼒，同时保持⽀撑其⻓期成功的韧性和完整性。对于处于不断整合中的这个⾏业中的⾸席执⾏官来说，这是⼀个引⼈注⽬的途径：他们必须提⾼其机构的市场吸引⼒并加强其竞争地位。值得注意的是，⼀些银⾏已经开始为更⾼的估值做准备（参⻅图5），这种趋势不仅限于以精简运营模式和显著增⻓轨迹⽽闻名的新型银⾏。例如，⼀些在财富管理⽅⾯强调较多的欧洲银⾏正在熟练地应对有利的市场条件—前提是看涨情绪持续并且产品费⽤保持不受挑战。此外，随着监管审查⽇益加剧，嵌⼊式⾦融在增⻓，这为银⾏提供了⼀个独特的机会，巩固其在传统渠道之外的市场存在。考虑到历史最⾼的核⼼⼀级资本充⾜率，暂时改善的股东权益回报率，令⼈失望的PBR，以及加速的⼈⼯智能创新，银⾏正处于重新获得资本市场动⼒的关键时刻。然⽽，并不存在⼀种通⽤的⽅法供机构获得竞争优势，鉴于银⾏法域之间在监管要求、利率⽔平、资本市场动态、组织结构和客⼾数字化适应⽅⾯存在着⽇益扩⼤的差异