量化周报：强支撑开启上涨，继续关注流动性

择时观点：市场强支撑确认后开启上涨，流动性上升趋势待确认。当前流动性边际回升但未确认上行状态，分歧度维持上行趋缓，景气度已确认上行趋势，ERP保持极值状态，三维择时框架继续半仓建议。沪深300成功二次测试确认强支撑，节后开启一小波上涨。乐观判断的第一个条件（景气度上行）已确认，流动性边际处于改善状态但趋势仍待确认。

指数监测：内地地产ETF近1周流入比例最大（20%），港股通中国100近1月流入比例最大（87%），SHS云计算近3月流入比例最大（62%）。近1周恒生A股专精特新企业、科创200、SHS科技100、文娱传媒、深主板50份额流出最多。

资金共振：推荐行业为计算机、机械、电力设备及新能源与通信。两融资金上周在电子中净流入最多（47.1亿元），大单资金上周在银行中净流入最多（32.3亿元）。资金流共振策略（融资融券与大单资金取交集）2018年以来费后年化超额收益13.5%，信息比率1.7，相对北向-大单共振策略回撤更小。策略上周录得正向超额收益（0.8%），实现3.1%的绝对收益。

因子跟踪：反转和成长因子表现亮眼。最近一周表现较好的因子包括每天一个亿成交量能推动的股价涨幅、一个月残差动量、流通股本/总股本、六个月残差动量、5日均价/60日均价等，其相对于万得全A的超额收益达到2%以上。大小市值下反转和成长因子表现较好，整体中小市值下因子超额更高。

量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合，上周分别实现绝对收益2.52%、1.83%和1.10%，分别实现超额收益0.52%、0.27%和-1.12%。5月（本月）超额分别为0.52%、0.27%和-1.12%，本年超额收益分别为4.61%、-1.85%和1.76%。

风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。