申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+2.57%）/其他电子II（-8.37%）/元件（-5.24%）/光学光电子（-8.75%）/消费电子（-12.24%）/电子化学品II（+3.19%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.94%）/其他电子II（+0.51%）/元件（+0.15%）/光学光电子（+0.18%）/消费电子（+1.43%）/电子化学品II（-0.11%）。
本周美股重要科技个股普遍反弹。涨跌幅分别为：苹果（+8.35%）/特斯拉（+25.25%）/博通（+15.70%）/高通（+9.12%）/台积电（+11.66%）/美光科技（+19.54%）/英特尔（+6.42%）/迈威尔科技（+19.32%）/英伟达（+14.55%）/亚马逊（+12.95%）/甲骨文（+12.76%）/应用光电（+24.98%）/谷歌A（+9.68%）/Meta（+12.92%）/微软（+9.11%）/超威半导体（+12.96%）；本周涨跌幅分别为苹果（-3.32%）/特斯拉（+3.85%）/博通（+2.24%）/高通（+3.84%）/台积电（-1.54%）/美光科技（+6.37%）/英特尔（+3.88%）/迈威尔科技（-4.30%）/英伟达（+1.88%）/亚马逊（+1.62%）/甲骨文（-0.26%）/应用光电（-1.94%）/谷歌A（-6.88%）/Meta（-0.76%）/微软（+0.79%）/超威半导体（+4.09%）。
AI扩散规则或被取消，产业链相关公司有望修复。根据路透社消息，美国总统特朗普计划取消并修改拜登政府对先进人工智能（AI）芯片出口的限制。《人工智能扩散框架》于今年1月发布，当时距离前总统拜登政府任期结束还有一周。该框架或标志着拜登政府四年来为阻止中国获取可能增强其实力的先进芯片，并维持美国在人工智能领域的领先地位而做出的努力的结束。该管制框架就AI芯片出口将全球国家分为三级：第一层级的10余个国家及地区可无限制购买；第二层级的约120个国家及地区每年有采购上限；第三层级的“重点关注”国家及地区则被全面禁止出口高端人工智能芯片。美国商务部发言人在7日的一份声明中表示，“拜登政府关于人工智能的规则过于复杂和官僚，会阻碍美国创新，我们将用一个更简单的规则来取代它，释放美国的创新能力，确保美国在人工智能领域的主导地位。” 在特朗普政府宣布相关消息后，美国多家科技公司股价应声提振。我们认为，若特朗普政府取消AI芯片的出口限制，短期内国内AI芯片进口压力或有所缓解，AI产业链估值也有望迎来修复，但仍需要关注特朗普政府后续可能推出的新规，当前贸易摩擦背景下自主可控的重要性不减。
建议关注：【算力链】工业富联/深南电路/沪电股份/景旺电子/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产算力】寒武纪/海光信息/芯原股份等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等；【晶圆代工】华虹/中芯国际；【模拟芯片】圣邦股份/纳芯微/思瑞浦等。
风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
