固收周报：债市短期震荡磨底，关注曲线走陡机会

资金日历与流动性分析

近期资金市场情况

• 2025年4月11日四周前：逆回购投放4,742.00亿元，MLF投放-，逆回购到期-，MLF到期-，净投放2,892.00亿元。
• 2025年4月18日三周前：逆回购投放8,080.00亿元，MLF投放-，逆回购到期-，MLF到期4,742.00亿元，净投放1,000.00亿元。
• 2025年4月25日两周前：逆回购投放8,820.00亿元，MLF投放6,000.00亿元，逆回购到期8,080.00亿元，MLF到期-，净投放6,740.00亿元。
• 2025年5月2日一周前：逆回购投放12,403.00亿元，MLF投放-，逆回购到期5,045.00亿元，MLF到期-，净投放7,358.00亿元。
• 2025年5月9日本周：逆回购投放8,361.00亿元，MLF投放-，逆回购到期16,178.00亿元，MLF到期-，净投放7,817.00亿元。
• 2025年5月16日一周后：逆回购投放-，MLF投放8,361.00亿元，逆回购到期1,250.00亿元，MLF到期-，净投放-9,611.00亿元。
• 2025年5月23日二周后：无数据。
• 2025年5月30日三周后：无数据。
• 2025年6月6日四周后：无数据。

关键指标数据

• 地方政府债预计发行规模（亿元）：
  • 5月12日：437.21
  • 5月13日：674.35
  • 5月14日：119.61
  • 5月15日：176.82
  • 5月16日：564.52
• 存单到期规模（亿元）：
  • 5月12日：571.20
  • 5月13日：116.70
  • 5月14日：1123.40
  • 5月15日：1727.40
  • 5月16日：1145.20
  • 5月17日：78.10
  • 5月18日：63.20
• 逆回购到期规模（亿元）：
  • 5月12日：4050.00
  • 5月13日：1955.00
  • 5月14日：1586.00
  • 5月15日：770.00
• MLF到期规模（亿元）：1250.00

下周资金日历（5月12日-5月18日）

• 是否是缴税周：是
• 是否是缴准周：是
• 公布日期与时间：5月15日待定
• 事件/指标名称：
  • 4月M2:同比(%)
  • 4月新增人民币贷款(亿元)
  • 4月M1:同比(%)
  • 4月M0:同比(%)
  • 4月社会融资规模:当月值(亿元)
  • 4月社会融资规模存量:同比(%)
  • 4月货币当局:国外资产(亿元)
  • 4月货币当局:储备货币(亿元)
  • 4月社会融资规模存量(万亿元)
  • 4月M0(亿元)
  • 4月M1(亿元)
  • 4月M2(亿元)

核心观点与结论

• 近期资金市场呈现波动，逆回购和MLF投放与到期规模变化较大，净投放波动明显。
• 下周（5月12日-5月18日）是缴税周和缴准周，资金压力较大，需关注央行操作以维持流动性稳定。
• 关键经济数据（如M2、贷款、社会融资规模等）将于5月15日公布，市场预期较高，需密切关注数据对资金市场的影响。