黑色产业链日报
咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422记。钢材日报出口价格，因此盘面上方空间被压制。螺纹、热卷盘面价格.螺纹、热卷现货价格..螺纹钢01合约收盘价螺纹钢05合约收盘价螺纹钢10合约收盘价热卷01合约收盘价热卷05合约收盘价热卷10合约收盘价螺纹盘面价格.source：Wind元/吨RB01M.SHF收盘价RB05M.SHF收盘价24/0624/08300035004000螺纹钢期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2022202307/0109/01-2000200400单位（元/吨） 螺纹、热卷月差.螺纹、热卷基差.2025-05-092025-05-08303730742988299130223052316532003156317631573191螺纹01-05月差49螺纹05-10月差-34螺纹10-01月差-15热卷01-05月差9热卷05-10月差-1热卷10-01月差-8RB10M.SHF收盘价24/1024/1225/0225/04热卷盘面价格.source：Wind元/吨HC01M.SHF收盘价24/0624/08300032503500375040002024202511/0101/01热卷期货月差（01-05）季节性.source：Wind元/吨2022202307/0109/01-10001002003002025-05-092025-05-08单位（元/吨） 铁矿日报中美经贸会谈具体关注本周六瑞士会谈的结果，目前市场预期一般。对于钢材需求端，短期内不乐观，高铁水产量可能短期难以大幅下降，因此将加剧钢材累库的压力，进而加剧钢厂减产负反馈的压力。5月份很难看到钢厂减产到可以出清基本面风险的程度。铁矿石价格数据01合约收盘价05合约收盘价09合约收盘价铁矿石期货月差 (01-05) 季节性.source：Wind元/吨06/01-50050100铁矿石期货月差 (09-01) 季节性.source：Wind元/吨201902/01-50050100150 指标名称2025-05-092025-05-082025-04-29日变化周变化670668684.52-14.57617567645-3696693.57092.5-1301基差858477.517.505基差-6-4-2-2-409基差5958.5530.56日照PB粉7557527623-7日照卡粉8438408503-7日照超特6196166303-1120192020202120222023202407/0108/0109/0110/0111/0112/01铁矿石期货月差 (05-09) 季节性.source：Wind元/吨20202021202220232024202511/0112/0101/0102/0103/0104/01-5005010015020202021202220232024202503/0104/0105/0106/0107/01铁矿石01合约基差季节性 (日照PB).source：Wind元/吨201920202021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/010200400 ...煤焦日报钢材现货即期利润高位维稳，高利润将带动铁水继续增产，煤焦短期供需双旺，现实基本面尚可。中长期看，受限于煤炭保供和粗钢压减预期，焦煤过剩矛盾难以解决，煤价或长期处于阴跌状态。焦炭自身供需矛盾相对可控，但钢材远月订单下滑，二轮提涨接受度不高，盘面上涨阻力较大。煤焦盘面价格 2025-05-092025-05-082025-04-29日环比周环比 ....铁合金日报硅锰继续维持减产定价的趋势，高供应的压力虽有所缓解，但相较于下游的需求疲软，供给端仍相对过剩，高库存压力仍存；硅铁本周减产趋势转折，产量小幅增加，仓单大幅增加，对盘面价格上涨仍存在压制。下游需求高铁水虽仍存在一定支撑，但铁合金高库存的格局仍未改变。硅铁日度数据 硅铁基差：宁夏硅铁01-05硅铁05-09硅铁09-01硅铁现货：宁夏硅铁现货：内蒙硅铁现货：青海硅铁现货：陕西硅铁现货：甘肃兰炭小料秦皇岛动力煤 2025-05-092025-05-082025-04-29日环比周环比218228292-10-74094120-94-12050-40-7690126-50-54-444-65450545056500-200550055505650-50-1505550555056500-1005500550056500-1505600560057000-10065565565500635640654-5-19 .....纯碱日报5月开始预计检修增加，供应扰动也将增加，盘面或先交易预期再交易预期差。目前从刚需倒推的重碱平衡继续保持过剩。大格局上，我们仍然维持即使有短期检修会对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位，压力明显。需求端，刚需环比略有改善，光伏成品库存在经历大幅去库后开始拐头，不排除抢装潮结束后光伏产业链或重回过剩困局。纯碱价格的下滑驱动在于库存的持续累积以及碱厂的降价动作，但目前看，累库暂时不及预期，且随着供应扰动边际增加，或增大盘面波动。纯碱盘面价格/月差 2025-05-092025-05-08日涨跌日涨跌幅纯碱05合约1302129570.54%纯碱09合约13051323-18-1.36%纯碱01合约13061328-22-1.66%月差（5-9）-3-2825-89.29%月差（9-1）-1-54-80%月差（1-5）433-29-87.88%沙河重碱基差-7-70青海重碱基差-223-2230 source：Wind ......玻璃日报供应端点火与冷修并存，日熔低位波动。需求端疲弱的现实，叠加本身中上游库存压力偏高，预期着玻璃在未来将继续面临过剩的压力，使得盘面奔着全产业链亏损的价格去往下打，企图再次逼出新一波冷修去解决这个过剩问题。玻璃如果持续低价，需要考虑的变量，一是点火的推迟以及新冷修的出现，通过产业链继续出清来改变供需失衡的现状；二是需求的能否迎来改善，刺激补库需求。这一点需要我们持续去跟踪下游的订单和资金情况。同时，也要关注预期上偏差带来的风险，因为玻璃价格在短期下挫较大幅度，有需求悲观预期推动的作用，尤其在09合约上，短期可能无法证伪。价格低位，短期波动或增加。玻璃盘面价格/月差玻璃日度产销情况 2025-05-092025-05-08日涨跌日涨跌幅玻璃05合约10391045-6-0.57%玻璃09合约10341057-23-2.18%玻璃01合约10781106-28-2.53%月差（5-9）5-1217月差（9-1）-44-495月差（1-5）3961-2205合约基差（沙河）162163-105合约基差（湖北）1341023209合约基差（沙河）150.2151.2-109合约基差（湖北）6669-3沙河产销湖北产销华东产销华南产销2025-05-0698951101142025-05-051039188992025-05-04967883852025-05-03855670702025-05-02505560602025-05-01525150502025-04-3070668580
