2025年第一季度中国货币政策执行报告

2025年第一季度，中国经济呈现向好态势，国内生产总值（GDP）同比增长5.4%。中国人民银行实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，推动经济持续回升向好。

货币政策操作方面：

• 保持货币信贷合理增长，综合运用存款准备金、公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，引导金融机构满足实体经济有效信贷需求。
• 推动社会综合融资成本下降，下调政策利率及结构性货币政策工具利率，带动存贷款利率下行。
• 引导信贷结构调整优化，推动科技创新、绿色金融、普惠小微等领域信贷投放。
• 保持汇率基本稳定，发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器功能。
• 加强风险防范化解，稳妥化解重点领域金融风险，完善金融风险监测、评估、预警体系。

关键数据：

• 3月末，社会融资规模存量同比增长8.4%，广义货币M2同比增长7.0%，人民币贷款余额265.4万亿元。
• 3月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约50个和60个基点。
• 专精特新中小企业贷款、普惠小微贷款同比分别增长15.1%和12.2%。
• 3月末人民币对美元汇率中间价为7.1782元，与上年末基本持平。

宏观经济形势：

• 世界经济增长动能不足，地缘政治局势仍有较大不确定性，美关税政策推升全球衰退风险。
• 主要发达经济体进入降息周期，但政策路径存在不确定性。
• 中国经济实现良好开局，消费增速回升，投资规模稳中有升，进出口保持增长。

货币政策趋势：

• 下阶段将继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降。
• 发挥货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构优化信贷结构。
• 坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
• 加快推进金融市场制度建设和高水平对外开放，积极稳妥防范化解金融风险。