研报总结：合成橡胶市场周报（2025.05.09）
一、核心观点
本周国内顺丁橡胶市场呈现窄幅震荡，主要受宏观经济政策不确定性、国产供应充足及下游采购偏弱等因素影响。市场交投氛围整体偏弱，预计短期内供应压力持续，需求逐步回升，价格或维持区间震荡。
二、关键数据
- 现货价格：截至5月8日，山东市场大庆BR9000主流价格在11550元/吨附近，实单商谈。
- 期货价格：合成橡胶期货主力价格周度上涨3.34%。
- 仓单：截至5月9日，顺丁橡胶仓单7270吨，较上周减少300吨。
- 基差：截至5月8日，丁二烯橡胶基差为230元/吨，较上周减少195元/吨。
- 丁二烯：港口库存36900吨，较上周增加2100吨；产能利用率69.35%，较上周下降1.5%。
- 顺丁橡胶：4月产量12.15万吨，较上月减少0.68万吨；社会库存3.36万吨，厂商库存27650吨，贸易商库存5900吨。
- 轮胎开工率：半钢胎产能利用率46.71%，环比下降19.98个百分点；全钢胎产能利用率41.69%，环比下降17.85个百分点。
- 出口需求：3月轮胎出口量75.04万吨，环比增长45.39%，同比增长9.94%；1-3月累计出口194.87万吨，同比增长5.97%。
三、研究结论
- 供应端：原料端供应充裕，成本支撑不足；下周部分民营装置重启预期，供应继续增加，库存或延续小幅增长。
- 需求端：轮胎企业产能利用率环比下降明显，但短期有望逐步回升，出口需求保持增长态势。
- 策略建议：BR2506合约短线建议在11000-11800区间交易。
四、总结
当前顺丁橡胶市场供需矛盾突出，供应端压力较大，需求端表现疲软但短期有望改善。价格预计维持区间震荡，建议投资者关注供需变化及宏观经济政策动向。
