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大陆能源化工周报

基础化工 2025-05-09 费倩然群益证券华仔

市场动向概述

能源端：煤炭维持弱势，用煤淡季，汛期水电增加导致电厂日耗下降，非电需求平淡，供需偏宽松。原油价格先跌后涨，OPEC+计划6月增产，但美国产量可能下降，供需端压力仍存。中国出台刺激政策，但美联储表示经济前景不确定性增加，美国汽油库存增加引发需求疲软担忧。
中游化工品：价格小幅震荡，成本端原油价格波动，下游工厂维持低库存，交投氛围偏淡。环氧丙烷价格上行，受上游液氯成本支撑。PX-PTA价格略有上漲，PX供应端有装置计划外减产，预计下周仍能维持较好供需格局。
关注品种：市场传言化肥出口政策放鬆，建议关注磷肥、尿素、复合肥相关企业。

价格变动总览

能源：原油布伦特价格5月8日为62.84美元/桶，周跌0.44%，月跌0.03%，年跌15.81%；动力煤（Q:5500）价格5月8日为558元/吨，周跌1.76%，月跌3.63%，年跌28.46%。
基础原料：乙烯价格5月8日为6719元/吨，周跌1.04%，月跌1.21%，年跌8.66%；丙烯价格5月8日为6530元/吨，周涨1.40%，月跌1.80%，年跌5.91%；甲醇价格5月8日为1992元/吨，周跌1.68%，月跌0.78%，年跌5.42%；醋酸价格5月8日为2471元/吨，周跌1.87%，月跌5.97%，年跌10.18%；纯苯价格5月8日为5538元/吨，周跌3.57%，月跌13.70%，年跌23.09%；丙烯酸价格5月8日为6800元/吨，周涨1.49%，月跌8.11%，年跌15.00%；MEG价格5月8日为4281元/吨，周涨10.85%，月跌0.97%，年跌11.70%；环氧丙烷价格5月8日为7074元/吨，周涨2.73%，月跌3.62%，年跌10.62%；液体烧碱价格5月8日为3940元/吨，周涨0.11%，月跌4.16%，年涨13.60%。
塑料：聚乙烯价格5月8日为3376元/吨，周跌0.80%，月跌5.37%，年跌17.56%；聚丙烯粒料价格5月8日为6729元/吨，周跌0.23%，月跌0.66%，年跌3.93%。
电石法PVC：价格5月8日为4451元/吨，周跌1.15%，月跌3.25%，年跌4.55%。
化纤：PX价格5月8日为6374元/吨，周涨1.56%，月涨4.53%，年跌24.08%；PTA价格5月8日为4600元/吨，周涨0.88%，月涨5.26%，年跌3.06%；聚酯切片价格5月8日为5645元/吨，周涨0.00%，月跌0.53%，年跌7.00%。

产能利用率变动

PX：宁波160万吨重整装置故障，浙石化、盛虹炼化5月检修，整体供应收缩，供需格局向好。
丙烯酸：江蘇三木、泰興昇科丙烯酸氧化装置负荷提升，浙江衛星部分氧化装置检修，萬華化學部分氧化装置检修。

大事舆情与投资建议

原油：5月3日，OPEC+八国达成协议，6月再度增產41.1萬桶/日。
能源化工：5月10日，美国財政部長將與中國高層經濟官員會晤，就關稅進行談判。
建议：中美關稅仍在博弈期，大宗商品不確定性較大，建議關注政策變動。市場傳言化肥出口政策放鬆，但出口配額數量可能減少，建議關注相關品種。推薦個股：雲天化（600096.SH）、華魯恒升（600426.SH）。

大陸能源化工週報群益金鼎證券上海研究員費倩然 2025/5/9 1.市場動向概述：關稅仍在博弈，大宗整體平淡 2.價格變動總覽：需求未見起色，價格區間震盪 3.產能利用率變動：PX供應縮量，仍需關注下游承接 4.大事輿情與投資建議 上周能源端，煤炭維持弱勢。用煤淡季，汛期水力發電增加，電廠日耗下降，電力需求有限；非電方面建材、化工等行業維持剛需，需求表現平平，供需格局偏寬鬆。原油價格先跌後漲。供應端，6月OPEC+將加速增產，但美國原油產量可能下降，整體供應端壓力仍存。需求端，中國出臺一系列刺激政策，但美聯儲表示經濟前景不確定性增加，美國汽油庫存增加引發了市場對需求疲軟的擔憂。目前仍要關注美國關稅政策的變化及國際地緣政治影響。 中游，化工品價格小幅震盪，成本端原油價格震盪，下游工廠維持低庫存策略，中游化工品的整體交投氛圍偏淡。環氧丙烷價格上行，主要受上游液氯成本支撐。PX-PTA價格略有上漲，主要是PX供應端有裝置計畫外減產，供給端改善，預計下周仍能維持較好供需格局。 關注品種：市場傳言化肥出口政策放鬆，建議關注磷肥、尿素、複合肥相關企業。分類品種單位 2024/5/8 2024/12/31 2025/4/8 2025/4/30 2025/5/8 周漲幅月漲幅年內漲幅 YOY 能源原油布倫特美元/桶 83.58 74.64 62.82 63.12 62.84 -0.44% 0.03% -15.81% -24.81% 動力煤（Q:5500) 秦皇島元/噸 870 780 579 568 558 -1.76% -3.63% -28.46% -35.86% 基礎原料乙烯元/噸 7528 7794 7206 7194 7119 -1.04% -1.21% -8.66% -5.43% 丙烯元/噸 6750 6940 6650 6440 6530 1.40% -1.80% -5.91% -3.26% 甲醇元/噸 2444 2286 2179 2199 2162 -1.68% -0.78% -5.42% -11.54% 醋酸元/噸 3135 2751 2628 2518 2471 -1.87% -5.97% -10.18% -21.18% 純苯元/噸 8762 7201 6417 5743 5538 -3.57% -13.70% -23.09% -36.80% 丙烯酸元/噸 6700 8000 7400 6800 6800 0.00% -8.11% -15.00% 1.49% MEG 元/噸 4413 4848 4323 4245 4281 0.85% -0.97% -11.70% -2.99% 環氧丙烷元/噸 9418 8130 7540 7074 7267 2.73% -3.62% -10.62% -22.84% 液體燒鹼元/噸 831 947 985 943 944 0.11% -4.16% -0.32% 13.60% 塑膠聚乙烯元/噸 8470 8826 7689 7335 7276 -0.80% -5.37% -17.56% -14.10% 聚丙烯粒料元/噸 7566 7502 7317 7286 7269 -0.23% -0.66% -3.11% -3.93% 電石法PVC 元/噸 5509 4768 4704 4604 4551 -1.15% -3.25% -4.55% -17.39% 化纖 PX 元/噸 8396 6811 6098 6276 6374 1.56% 4.53% -6.42% -24.08% PTA 元/噸 5850 4745 4370 4560 4600 0.88% 5.26% -3.06% -21.37% 聚酯切片元/噸 6855 6070 5675 5645 5645 0.00% -0.53% -7.00% -17.65% 分類產品 2024年第19周 2025年第18周 2025年第19周 WOW YOY 基礎原料乙烯 80.30% 85.43% 85.48 0.05% 5.18% 丙烯 78.15% 73.68% 73.15% -0.53% -5.00% 純苯 80.01% 83.00% 81.00% -2.00% 0.99% 甲醇 68.50% 75.98% 77.05% 1.07% 8.55% 丙烯酸 66.52% 63.94% 68.73% 4.79% 2.21% 乙二醇 50.92% 69.05% 67.80% -1.25% 16.88% 環氧丙烷 72.52% 60.59% 61.95% 1.36% -10.57% 液堿 83.92% 85.20% 85.39% 0.19% 1.47% 塑膠聚乙烯 86.05% 87.36% / / / 聚丙烯粒料 79.81% 73.48% 73.10% -0.38% -6.71% 聚氯乙烯 83.46% 82.07% 81.16% -0.91% -2.30% 化纖 PX 81.08% 75.83% 74.06% -1.77% -7.02% PTA 72.65% 73.08% 72.24% -0.84% -0.41% 聚酯切片 79.97% 85.05% 83.89% -1.16% 3.92% PX：寧波160萬噸重整裝置故障，另浙石化和盛虹煉化5月有檢修計畫，PX整體供應收縮，供需格局向好。丙烯酸：本周江蘇三木和泰興昇科丙烯酸氧化裝置負荷提升。浙江衛星部分氧化裝置五一假期開始檢修，萬華化學部分氧化裝置檢修。品種事件影響原油 5月3日，以沙特為首的OPEC+八國上周達成協議，將在6月再度增產41.1萬桶/日。利空原油能源化工 5月10日，美國財政部長斯科特-貝森特將與中國高層經濟官員在瑞士會晤，就關稅進行進一步談判。大宗商品不確定性較大 中美關稅仍在博弈期，對大宗商品整體影響仍存在不確定性，短期仍需緊密關注政策變動。 市場此前傳言化肥出口政策放鬆，但出口配額數量較去年可能有所減少，建議關注相關品種。推薦個股：雲天化（600096.SH）、華魯恒升（ 600426.SH）。

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