核心观点与趋势
过去二十年，医药行业主导战略为追求规模和多元化，通过巨型并购形成行业巨头，并涉足消费健康和动物健康领域。近年来，行业趋势转向聚焦，主要体现在三个方面：聚焦处方药业务、聚焦创新产品、聚焦少数目标治疗领域。
关键变化与数据
- 并购活动：2018年后，AbbVie收购Allergan、Takeda收购Shire、Bristol Myers Squibb收购Celgene等重大并购推动公司排名变化。
- 业务剥离：Pfizer剥离Upjohn（与Mylan合并成Viatris）、Novartis计划剥离Sandoz（仿制药业务）、Johnson & Johnson计划剥离消费者健康部门、GSK计划到2022年完成生物制药与消费健康的分离、Bayer剥离动物健康业务（出售给Elanco）。
- 市场份额变化：2020年与2018年相比，Roche、Novartis、AbbVie位列前三位，Rx药品销售额分别为474.9、472.0、443.4亿美元。
治疗领域聚焦
- 主要驱动领域：肿瘤学、中枢神经系统（CNS）、炎症（风湿病和肌肉骨骼）、抗感染（抗病毒药物）、内分泌（2型糖尿病）。
- 行业格局：肿瘤学竞争最激烈，CNS领域高度竞争，炎症领域增长主要来自生物制剂，抗感染领域由Merck、GSK、Gilead主导，内分泌领域2型糖尿病市场趋于拥挤，1型糖尿病由Novo Nordisk主导。
- 企业策略：多数企业聚焦2-4个治疗领域，少数仍保持广泛组合（如Takeda、J&J、Sanofi）。聚焦型企业（如Gilead、Novo Nordisk、Biogen）在各自领域取得领先地位，而多元化企业未能在大型治疗领域取得前三名。
预测与结论
- 2022年趋势：
- 针对性投资和并购增加，以补充现有组合，成为目标治疗领域的领导者。
- 更多大型药企将运营分离或剥离成熟产品和仿制药业务，以投资小创新和制剂开发，并自主发展供应链。
- 新型专注于消费保健和OTC的纯玩家企业将独立运作，具备专用能力并分配投资，积极参与并购和组合建设。
- 药企与生物技术公司之间的针对性投资、交易和合作将增多，以维持创新管道。
- 更多产品线剥离，包括仿制药，以聚焦核心业务。
- 更多独立消费保健公司出现，如J&J和GSK计划剥离相关业务。
企业聚焦度分析
- 最优聚焦范围：2-3个治疗领域，取决于公司规模。聚焦型企业（如Gilead、Novo Nordisk、Biogen）在肿瘤学等领域取得领先，而多元化企业（如Takeda、J&J、Sanofi）计划在4-6个治疗领域进行研发。
