研报总结
一、核心观点
本研报分析了工业硅和多晶硅市场的最新动态。多晶硅市场在8日先抑后扬，主力合约2506收于36950元/吨，涨幅2.43%，持仓增仓4212手至67502手；SMM多晶硅N型硅料价格40500元/吨，现货对主力升水收至3550元/吨。工业硅则震荡偏弱，主力合约2506收于8315元/吨，跌幅0.36%，持仓减仓1671手至18.11手；百川工业硅现货参考价9565元/吨，下调52元/吨。节前贸易商清货压价，下游备货意愿低于往年，节后需求失速压力仍在，短期工业硅受下游负反馈难以摆脱探底节奏。多晶硅生产调节度较高，仓单不足添加博弈筹码，短期内大跌有限，区间震荡为主。关注企业限产动态及新出台的大规模基建或光伏装机强制考核政策，有望引发新一轮超跌反弹。
二、关键数据
- 工业硅：主力合约2506收于8315元/吨，跌幅0.36%；百川工业硅现货参考价9565元/吨，下调52元/吨；最低交割品#553价格降至8450元/吨，现货升水收至200元/吨。
- 多晶硅：主力合约2506收于36950元/吨，涨幅2.43%；持仓增仓4212手至67502手；SMM多晶硅N型硅料价格40500元/吨，现货对主力升水收至3550元/吨。
- 库存：工业硅仓单6868吨，减仓15-27吨；广期所库存3446.5吨，减库存2860吨；工业硅厂库250000吨，减库5900吨；多晶硅仓单4020吨，减仓20吨；广期所库存3090吨。
三、研究结论
短期工业硅市场受下游负反馈影响，探底节奏难以摆脱；多晶硅市场因生产调节度高、仓单不足，短期内大跌有限，区间震荡为主。建议关注企业限产动态及政策变化，或有望引发超跌反弹。市场需警惕需求失速压力，多晶硅生产调节及仓单博弈仍是短期关键。
