政策端积极信号稳定股市预期

金融期权 政策端积极信号稳定股市预期 核心观点 今日各股指全面上涨。股市全市场成交金额为13218亿元，较上日缩量1833亿元。5月7日一行一局一会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，在外部环境高度不确定性的背景下，政策面起到较好的稳定市场预期的效果。在宏观经济方面，央行降息降准配合财政政策发力能够提振内部需求，从而推动上市企业业绩企稳回升。在资金层面，央行增加再贷款额度，定向扶持消费和科技；证监会支持汇金公司的类平准基金发挥作用，推动公募基金绩效考核与投资者收益挂钩；加上金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围以及调降保险公司股票投资风险因子。这些举措能够持续增加股市的增量资金，推动股市价值重估。在市场情绪方面，近期中美关税释放缓和信号，市场风险偏好有所回升，不过需要关注5月9日-12日中美接触的结果。总的来说，短期内政策面积极信号稳定了市场预期对股指形成较强底部支撑，短期内股指震荡偏强运行。需要注意中美接触不及预期的风险。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 目前期权隐含波动率处于正常区间范围，考虑到股指中长期趋势向上，可以利用牛市价差组合布局中长线上行的行情。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1期权指标 2025年05月08日,50ETF涨0.40%,收于2.742；300ETF(上交所)涨0.59%,收于3.950；300ETF(深交所)涨0.68%,收于3.986；沪深300指数涨0.56%,收于3852.90；中证1000指数涨0.76%,收于6158.08；500ETF(上交所)涨0.42%,收于5.767；500ETF(深交所)涨0.48%,收于2.303；创业板ETF涨1.73%,收于2.001；深证100ETF涨1.10%,收于2.668；上证50指数涨0.33%,收于2679.51;科创50ETF跌0.37%,收于1.08；易方达科创50ETF跌0.38%,收于1.05。 上证50ETF期权成交量PCR为99.04,上一交易日成交量PCR为83.38；持仓量PCR为103.09,上一交易日持仓量PCR为92.42。上交所300ETF期权成交量PCR为91.47,上一交易日成交量PCR为80.95；持仓量PCR为93.54,上一交易日持仓量PCR为85.11。深交所300ETF期权成交量PCR为98.81,上一交易日成交量PCR为87.17；持仓量PCR为84.50,上一交易日持仓量PCR为75.40。沪深300指数期权成交量PCR为68.67,上一交易日成交量PCR为53.87；持仓量PCR为70.26,上一交易日持仓量PCR为69.92。中证1000指数期权成交量PCR为89.69,上一交易日成交量PCR为64.20；持仓量PCR为87.55,上一交易日持仓量PCR为82.15。上交所中证500ETF期权成交量PCR为89.73,上一交易日成交量PCR为71.50；持仓量PCR为105.15,上一交易日持仓量PCR为97.29。深交所中证500ETF期权成交量PCR为97.01,上一交易日成交量PCR为71.06；持仓量PCR为92.15,上一交易日持仓量PCR为88.78。创业板ETF期权成交量PCR为80.66,上一交易日成交量PCR为65.50；持仓量PCR为87.16,上一交易日持仓量PCR为80.40。深证100ETF期权成交量PCR为71.58,上一交易日成交量PCR为47.46；持仓量PCR为85.16,上一交易日持仓量PCR为82.65。上证50股指期权成交量PCR为73.29,上一交易日成交量PCR为48.44；持仓量PCR为67.15,上一交易日持仓量PCR为63.83。科创50ETF期权成交量PCR为70.44,上一交易日成交量PCR为58.60；持仓量PCR为77.73,上一交易日持仓量PCR为77.37。易方达科创50ETF期权成交量PCR为81.64,上一交易日成交量PCR为54.39；持仓量PCR为82.24,上一交易日持仓量PCR为81.36。 上证50ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为12.01%,标的30交易日历史波动率为19.70%。上交所300ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为12.14%,标的30交易日历史波动率为23.68%。深交所300ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为13.02%,标的30交易日历史波动率为23.67%。沪深300指数期权2025年05月平值期权隐含波动率为13.05%,标的30交易日历史波动率为23.31%。中证1000指数期权2025年05月平值期权隐含波动率为19.33%,标的30交易日历史波动率为39.66%。上交所中证500ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为16.17%,标的30交易日历史波动率为32.66%。深交所中证500ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为16.69%,标的30交易日历史波动率为32.63%。创业板ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为19.52%,标的30交易日历史波动率为42.56%。深证100ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为15.69%,标的30交易日历史波动率为29.89%。上证50股指期权2025年05月平值期权隐含波动率为10.23%,标的30交易日历史波动率为 19.10%。科创50ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为22.68%,标的30交易日历史波动率为34.30%.易方达科创50ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为21.02%,标的30交易日历史波动率为34.35%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上证50股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不 担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。