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成材：基本面走弱钢价向下调整

2025-05-09赵毅、武秋婷、程鹏、冯艳成、于梦雪华宝期货大***

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研报总结

核心观点

市场驱动不强，钢价整体承压：当前成材市场基本面走弱，价格呈现向下调整趋势。主要原因是驱动因素不足，季节性淡季影响明显，钢价缺乏上涨动力。

关键数据

产量与库存：
- 2025年4月下旬，重点钢铁企业粗钢产量2202万吨，平均日产220.2万吨，环比下降1.2%。
- 钢材库存量1529万吨，环比减少142万吨，下降8.5%。
- 五大钢材品种供应874.17万吨，周环比降9.52万吨，降幅1.1%。
- 总库存1476.07万吨，周环比增28.97万吨，增幅2.0%。
- 五大品种表观消费量846.37万吨，环比降12.7%。
成本与盈利：
- 91家高炉钢厂螺纹钢平均含税成本3077元/吨，环比下跌14元/吨，盈利26元/吨，减少25元/吨。
- 热卷含税成本3175元/吨，环比减少17元/吨，盈利71元/吨，减少62元/吨。

研究结论

市场现状：成材昨日下跌，五大材库存由降转增，表需大幅下降，下游需求无明显改善。此前粗钢限产传闻对价格的支撑缺乏力度和持续性。
未来展望：进入季节性淡季，钢价缺乏向上驱动，整体承压。
关注与风险：
- 宏观政策变化。
- 下游需求情况。

报告信息

来源：晨报成材。
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成文时间：2025年5月9日。

晨报成材成材：基本面走弱钢价向下调整整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：01062688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：01062688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：01062688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：01062688516 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：02120857653 成文时间：2025年5月9日逻辑：中钢协数据显示，2025年4月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2202万吨，平均日产2202万吨，日产环比下降12；钢材库存量1529万吨，环比上一旬减少142万吨，下降85。本周，五大钢材品种供应87417万吨，周环比降952万吨，降幅为11；总库存147607万吨，周环比增2897万吨，增幅为20；五大品种周度表观消费量为 84637万吨，环比降127。全国91家高炉钢厂，4月底螺纹钢平均含税成本为3077元吨，环比下跌14元吨，盈利26元吨，减少25元吨；热卷含税成本3175元吨，环比减少17元吨，盈利71元吨，减少62元吨。成材昨日下跌，五大材库存由降转增，且表需出现较大幅度下降。下游无明显改善。此前的粗钢限产传闻对价格的支撑缺乏力度和持续性。后续进入季节性淡季，钢价缺乏向上驱动。观点：驱动不强，整体承压。后期关注风险因素：宏观政策；下游需求情况。重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街8号19层4007006700wwwzgfcccom

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