核心观点
美联储在5月FOMC会议上维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变,符合市场预期。鲍威尔主席强调美国经济仍然稳健,但存在较高的不确定性,失业率低,通胀略高于2%目标。第一季度GDP小幅下滑主要受净出口波动影响,私人国内最终购买(PDFP)仍以3%的速度增长。
政策取向
鲍威尔认为当前不宜采取预防性降息,政策取向更多是响应式的,需等待硬数据确认经济走弱。消费者和企业调查显示情绪下滑,但鲍威尔指出历史数据显示消费者信心与支出关联弱,不会仅基于调查数据调整政策。
关键数据
- 失业率:保持较低水平
- 通胀:已大幅下降,但仍略高于2%目标
- 第一季度GDP:小幅下滑
- 私人国内最终购买(PDFP):仍以3%速度增长
研究结论
下一次降息最早可能在7月末的FOMC会议上到来,6月会议可能维持利率不变。关税政策于4月初宣布,其影响可能要到7月后才能在硬数据中充分显现。