金科环境机构调研纪要

调研日期: 2025-04-28 金科环境股份有限公司是一家科创板上市的国家高新技术企业,专注于提供水的深度处理和资源化解决方案,旨在解决中国的水污染、水短缺和水安全问题。公司采用投资、建设、运营和服务模式为客户提供全生命周期的解决方案,致力于通过资源化解决这些问题,成为行业领先的水环境综合服务商。 第一部分:公司经营情况介绍 一、公司2024年年度财务数据 (一)收入方面:2024 年全年营业收入同比增长 7.74%,中长期业务收入同比增加 43.90%,2025年一季度营业收入增长,客户类型及领域整体保持均衡发展。 2024年度,公司实现营业收入61,710.53万元,同比增加7.74%。截至2024年12月31日,公司在手订单合计67,072.86万元; 2025年一季度,公司实现营业收入12,937.81万元,同比增加17.17%。截至2025年3月31日,公司在手订单合计70,873.25万元,同比增长3.06%。 1.按业务类型划分 2024 年度,公司水处理技术解决方案本期实现收入33,693.01 万元,占总收入比例为 54.60%,2025 年一季度, 水处理技术解决方案本期实现收入5,714.81万元,占总收入比例为44.17%; 2024 年度,公司中长期业务运维技术服务和污废水资源化产品生产与销售业务实现收入27,896.14万元,占总收入比例为45.20%,2025年一季度,中长期业务实现收入7,221.47万元,占总收入比例为55.82%。 2.按服务行业划分 2024 年度,公司 To B 业务实现收入 15,136.11 万元,占总收入比例为24.53%,2025年一季度公司To B业务实现收入8,763.65万元,占总收入比例为67.74%; 2024 年度,公司 To G 业务实现收入 46,453.04 万元,占总收入比例为75.28%,同比增长 78.09%。2025 年一季度 To G 业务实现收入 4,172.62 万元,占总收入比例为32.25%。 3.按服务领域划分 2024年度,公司高品质饮用水领域实现收入22,649.03 万元,占总收入比例为 36.70%,2025 年一季度实现收入 1,584.87 万元,占总收入比例为12.25% ; 2024年度,公司污废水资源化领域实现收入38,940.12万元,占总收入比例为 63.10%,2025 年一季度实现收入 11,351.40 万元, 占总收入比例为87.74%。 (二)利润方面:利润水平整体平稳,毛利率稳定,2025年一季度营业收入及利润双增长,一季度新增在手订单较去年同期大幅增长。2024 年度,归属上市公司股东净利润 6,679.29 万元,较上年同期减少5.62%,系当期水处理技术解决方案项目进展有所放缓所致。 2024 年公司综合毛利率 36.17%,总体保持稳定。当期营业毛利为22,322.69 万元,同比增加 0.12%,其中水处理技术解决方案项目毛利10,875.94 万元 ,占总毛利的 48.72%,同比下降 29.75%;中长期业务毛利11,332.67万元,占总毛利的50.77%,同比增加67.73%。 2025年一季度, 公司归属上市公司股东净利润1,155.93万元,较上年同期增长33.14%,主要系2024年第四季度公司收 购对公司影响重大的子公司少数股东股权,少数股东损益同比下降,归属于上市公司股东净利润增加。 (三)经营活动现金流方面: 2024年度,公司经营活动产生的现金流量净额为9,518.33万元,上年度经营活动产生的现金流量净额为10,974.18万元,总体保持平稳。 (四)积极现金分红 落实股东回报规划 公司在2024年初制定了3年(2023年-2025年)股东回报规划并披露。 结合股东回报规划,同时为了提高股东回报的及时性,公司在报告期内实施了 2023 年度利润分配方案及 2024 年前三季度利润分配方案,分别向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 4.10 元,两年分红总额为人民币100,166,404.64 元。公司在兼顾公司生产经营的资金需求及可持续发展原则的基础上,科学平衡安排股东短期回报和公司长期发展,真正体现"以投资者为本"的公司发展理念。 二、公司战略及落地情况 (一)公司"资源化、AI数智化、产品化"战略简述 随着全球人口增长和人类生活生产对水需求量的增加,水短缺已成为人类社会生产和生活质量提升的刚性制约因素。公司实施"资源化、AI数智化、产品化"战略,旨在实现全社会用水自由,即:为城市、园区和工业提供充足的、可靠的、可持续的、付得起的高品质水解决路径。 公司"资源化、AI数智化、产品化"战略形成有机协同体系并相互依存。"资源化战略"构建水循环生态,通过深度处理与多级、多次循环降低常规水源依赖,为AI数智化和产品化提供核心应用场景。"AI 数智化战略"以数据驱动重构水处理范式,将人工经验转化为算法模型,成为资源化效率提升 和 产品化落地的技术底座-实现无人值守智慧运行能力。"产品化战略"通过模块化设计整合前两者成果,将传统水厂工程转化为可量产的智能装备产品,形成"工艺优化-AI 赋能-产品迭代"的正向循环,同时实现资源化技术与AI能力的规模化复制。公司"三化"战略将共同推动水处理产业从"非标准化工程项目建设和人工运营"向"工业化产品生产和智能化运营"的范式跃迁 ,最终实现全社会用水自由! (二)公司"资源化、AI数智化、产品化"战略落地情况 1.资源化战略落地情况 (1)工艺包产品持续推广,市场规模不断扩大 1)高品质饮用水领域 ① 以南水北调水为水源的水厂升级需求不断显现 2024 年,公司中标并实施了洛阳关林水厂提升改造项目(处理规模达 5万吨/日)、洛阳市涧东水厂提标工程双膜系统项目(处理规模4万吨/日)、郑州市东周水厂提升工程纳滤膜系统项目(近期处理规模4万吨/日)、郑州市石佛水厂改造工程超滤和纳滤成套系统项目(处理规模10万吨/日)、沧州献县城乡一体化新建开发区水厂及输水管道工程特许经营项目超滤膜系统项目(处理规模4万吨/日),应用BioSecure生物安全性工艺技术包、微污染水源高品质供水工艺技术包、苦咸水淡化工艺包等不同产品,针对性解决水质差异,确保出 水水质安全优质,全面改善区域用水条件,对提供高品质供水、缓解用水压力、改善生态环境具有重要意义。2025 年一季度,公司中标北京温泉水厂工程超滤膜系统成套设备采购项目。温泉水厂项目是南水北调配套工程、北京市重点民生保障工程,项目规模24万吨/日。极大增强了应对原水水质变化的能力,让居民喝上放心水、优质水。温泉水厂的建成将进一步扩大南水的供水范围,为地下水压采提供重要的替代水源,助推北京市地下水超采综合治理,有效改善地区水生态环境。 ②以海水为水源项目 2024 年,公司中标虾峙镇湖泥岛海水淡化建设工程总承包项目设备购置及室内安装工程专业分包采购项目,项目规模1万吨/日,出水作为不锈钢冷轧、造船厂等企业生产用水。由于岛内淡水资源十分紧缺,项目的实施将进一步完善周边岛屿供水产业链,有效保障虾峙地区诸岛产业用水,提升当地居民生产生活条件。 2)污废水资源化领域 ① 节约水资源,支持"无废城市"建设 2024 年,公司中标江苏常州江边五期及污水资源化利用工程的厂区污水处理超滤反渗透系统项目。江苏常州江边五期及污水资源化利用工程是常州市"无废城市"建设的重点项目,工程贯彻低碳、绿色、生态、可持续发展理念,将打造减污降碳、光伏发电、热电联产、中水回用、生态缓冲等建设亮点,致力于打造成城市污水处理的"全国标杆"、太湖治理的"常州样板"。项目将污水资源化利用于工业等用水领域,年节约水资源不低于1,000万吨。 ② 深耕电力行业客户,助力实现"零"取水目标 2024 年,公司中标无锡能达热电有限公司(以下简称"能达热电")热电联产扩建项目。该项目为锅炉补给水处理系统,规模1.2万吨/天,采用二级反渗透、浓水反渗透及EDI工艺。能达热电长期使用公司子公司于2021年实施的无锡锡山高品质再生水项目产水,是公司长期深耕的客户,热电联产扩建锅炉补给水处理系统项目是公司与客户二次携手合作。基于客户对公司在高品质再生水领域的综合能力及专业服务的认可和信赖,随着客户用水需求的增加,公司近期实施的无锡龙亭项目出水成为客户取水首选。公司的高品质再生水助力客户实现近"零取水"目标,实现了可观的经济效益,更为区域"减污降碳"做出贡献,生态效益显著。 ③ 中标澳门首个中水回用项目 开辟特区用水新水源 2024 年,公司中标澳门路环中水站一期主体工程双膜系统项目,项目规模 2,500m3/日。澳门路环中水站一期主体工程是澳门首个中水回用项目。澳门水资源匮乏,绝大部分原水由内地供应,该项目的实施,加强水资源循环利用,为澳门开辟了新的水源,将有效缓解水资源压力,是澳门在节水型社会建设和可持续发展领域迈出关键一步,同时,也为公司在澳门特区业务拓展奠定了良好的市场基础。 ④ 为社会可持续发展做出贡献 获得中央及省级政府认可及资金奖励 2024 年,公司全资子公司金科鑫荷(唐山)污水再生利用有限公司(以下简称"金科鑫荷")实施的"唐山市南堡经济开发区污水资源化回用项目"获得中央基建预算人民币 5,000 万元。该项目的实施为唐山南堡经济开发区拓宽了供水来源,通过污水资源化回用作为工业企业生产用水的水源,实现了非常规水源作为工业主要水源的可能性,对区域污水资源化利用具有领先的示范意义。2025年3月,已收到1,000万元。 无锡工业污水处理项目获得2024年江苏省长江流域生态保护和修复工程项目补助资金1,500万元,2024年已到账1,050万 元。项目采用除氟药剂结合离子交换组合处理工艺,对异质结电池项目含氟废水进行深度处理,项目的实施有效缓解区域水环境的污染,进一步改善生态环境,对实现园区均衡、可持续发展起到积极的作用,经济、社会和环境效益显著。 (2)研发持续投入 核心竞争力进一步提升 截至 2024 年 12 月 31 日,公司累计获得软件著作权 9 项以及专利 120项,其中包括中国发明专利41项、PCT专利18项、实用新型专利61项。 1)持续探索高附加值资源化产品提取技术 在高盐废水领域,公司在传统结晶技术的基础上开发出 Crysacter 结晶软化技术,通过诱导结晶实现去除永久性硬度等功能,并提取硫酸钙等资源化产品。该技术较传统软化技术大幅度节约了加药量,可降低系统运行药剂费用30%-50%,减少固体废弃物产生量 20%-30%,资源化产品可广泛应用于建材或水泥生产等领域。 2024 年,基于已成熟的单极硫酸钙结晶软化技术,公司进行纵向和横向拓展,尝试研发多级硫酸钙结晶软化技术,在进一步提高永久性 硬度去除率的同时,获取高品质硫酸钙晶须;同时,尝试开发碳酸氢钙、二氧化硅、氟化钙等结晶软化技术。 2)研发实力及成果获多个省部级科学技术奖 2024年5月8日,公司核心技术群"NEWATERISLAND？水深度处理及资源化与数智化成套技术"荣获由中华环保联合会颁发的科技进步奖一等奖;11月13 日,公司参与研发的"全流程多维抗污染膜法废水低碳再生技术"荣获北京市科技进步奖二等奖;12月30日,公司参与研发的"废水再生膜浓缩液节能低碳处理关键技术与应用"荣获中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖;上述奖项的获得填补了公司在省部级科学技术奖方面的空白,并且进一步证明了公司核心技术的先进性和优越性。 2.AI数智化战略落地情况 公司的"AI数智化战略"是以数据为生产要素,通过AI模型实时决策替代人工经验,将公司 20 年上百个项目积累的设计、实施、运维的 Know-How"知识"和"数据"转化为水厂"自动化智能运营系统"。公司自建了多模态神经网络算法,利用公司积累的内部海量知识和数据进行训练持续迭代,从而实